面對全球貿易放緩的運輸業
預計2025年全球商品貿易量將增長2.4%，即增速低於2010年至2019年間3%的歷史平均水平，且低於2024年錄得的2.8%增長率。 然而，這一數字遠高於世界貿易組織在白宮宣布關稅措施後所作的四月預測（2025年4月為0.2%）。這些保護主義措施非但未削弱貿易流量，反倒促使2025年初數個月的貨運量出現「搶運」式激增。 因此，2025年上半年全球商品貿易總值年增率達6%，相較於2024年同期2%的增幅，呈現顯著加速。
隨著已宣布的措施生效，以及提前出貨帶來的暫時性提振效應逐漸消退，預計這些關稅調升的影響將在2025年下半年及2026年逐漸顯現。因此，2026年全球貿易量預計僅增長0.5%。 從區域來看，北美地區的運輸活動可能趨於疲軟，部分原因在於美國庫存水準居高不下，加上關稅引發的通膨壓力，導致需求疲弱。作為全球最大的進口國，美國需求的減少很可能拖累其他經濟體的出口表現。 因此，在亞洲和南美洲等高度依賴與美國貿易的地區，部分國家的貨物運輸活動也可能放緩。與此同時，歐洲的運輸企業可能繼續面臨國內消費疲軟及製造業生產低迷的局面。
全球貿易增長放緩將影響所有運輸方式。 承運全球約90%貿易量的海運業，將特別受到衝擊。同樣用於國際貿易的空運貨運量，在2024年達到歷史最高水平後，增長勢頭將持續回落。主要用於區域及國內運輸的公路與鐵路運輸，則將根據當地趨勢呈現不同的發展態勢。 歐洲多個國家，以及中國、墨西哥和土耳其持續存在的卡車司機短缺問題，將繼續擾亂運輸活動。鐵路運輸雖然是污染最少的運輸方式，且通常比卡車運輸更具成本效益，但由於其靈活性較低，加上已開發國家的基礎設施日趨老化，仍將持續面臨困境。
油價趨穩但綠色轉型成本高昂
與2025年相同，運輸企業預計將因原油價格趨穩而受惠。科法斯（Coface）預測，2026年平均油價將為每桶60美元，低於2025年預期的65至70美元區間。 油價下跌將對航空公司產生顯著影響，因其燃料（主要是航空煤油）約佔總成本的30%。加上需求持續強勁，較低的燃料價格有助航空公司維持獲利能力。 2025年上半年，全球上市航空公司的EBITDA利潤率中位數為15.1%，遠高於過去10年不到10%的平均水準。燃油成本也對公路運輸構成沉重負擔，該行業主要由微型企業主導，且幾乎完全依賴柴油。
然而，燃料價格走低帶來的緩解效應，可能會因加速進行的綠色能源轉型而部分抵銷。 隨著全球環境法規日益嚴格，歐盟的新規定正推動該產業轉向成本更高的替代燃料。在公路運輸方面，包括荷蘭和羅馬尼亞在內的更多歐盟國家預計將於2026年實施基於二氧化碳排放量的卡車收費制度，從而增加高排放車輛的成本。 在航空領域，自2025年起生效的《RefuelEU》法規要求，所有從歐盟機場起飛的航班，其可持續航空燃料（SAFs）的比例必須逐步提高。 海運業同樣受到影響：該法規規定，在歐洲港口停靠的總噸位超過5,000噸的船舶，其所使用燃料的溫室氣體強度須逐步降低。同樣致力於減少海運業排放量的中國，則要求國內主要港口安裝岸電系統。 在全球層面，航運業可能面臨世界海事組織《淨零框架》所帶來的限制。若該框架獲得通過，預計將為船舶引入碳定價機制，最早將於2028年3月起實施。 這項原定於2025年10月舉行的表決，在美國施壓下被推遲了一年。
除了燃料成本上漲外，為符合這些環保法規，航運公司還必須在船隊更新及基礎設施升級方面進行大量投資。
海運業者將面臨運費率走低的挑戰
2025年的一系列運費公告引發了海運費率的波動。最顯著的飆升發生在2025年6月，根據德魯里全球集裝箱指數（Drewry World Container Index）的數據，全球海運費率較上月飆升42%，這正值預期的「解放日」運費暫停期將於7月9日結束之前。 儘管出現這波暫時性飆升，但與去年同期相比，運費仍持續呈下跌趨勢。2025年上半年，該指數較去年同期低了23%。 這波下跌導致航運公司的利潤率收窄：在全球上市公司中，該行業2025年上半年息稅折舊及攤銷前利潤率（EBITDA margin）中位數降至26.2%，低於一年前的28.1%。 儘管美國關稅政策的不確定性依然居高不下，但預計2026年商品貿易將放緩，這應會對運費率施加進一步的下行壓力，尤其是當業界正苦於應對產能過剩之際。
美中競爭對航運業的影響已不僅限於關稅問題。2025年10月14日，美國政府對停靠其港口的中国船舶徵收了港口服務費。 當局以對中國在全球造船業中日益主導地位的擔憂日益加劇為由，為這項收費辯護，這與美國船廠長期衰退的狀況形成鮮明對比。中國在全球造船總噸位中的佔比，從1999年的5%上升至2024年的超過50%。 同日，中國採取報復措施，對進入中國港口的美國相關船舶徵收類似費用。數週後，該費用被暫停一年。若以原有形式重新實施，美國的這項費用將產生更顯著的影響，因為它涉及美國海運貿易的相當大一部分。 根據國際航運協會BIMCO的數據，美國散貨、油輪及貨櫃海運進出口總量的16%及24%，分別可能受到這項費用的影響。雖然重新實施這些費用可能會引發運費率的短期波動，但其長期影響預計將屬溫和。
在另一地緣政治層面，以色列與哈馬斯於2025年10月簽署的停火協議，或將緩解紅海及阿拉伯海航運受阻的狀況。 自2023年底以來，與哈馬斯立場一致的胡塞武裝組織一直以途經這些水域的商船為攻擊目標，並迫使航運公司改道經好望角航行。 倘若透過持久的停火協議恢復市場信心，使航運公司得以恢復經由蘇伊士運河的航行，則因歐洲與亞洲之間繞道距離拉長而造成的臨時運力吸收現象將得以逆轉。 由於無法使用蘇伊士運河，上海至鹿特丹等航線的運輸距離已增加多達30%。若恢復原狀，將對運費造成進一步的下行壓力。
運費前景黯淡，加上當前的不確定性，導致海運承運商不願向船廠下單。根據克拉克森研究（Clarksons Research）的數據，2025年上半年全球新船訂單（以噸為單位）同比下降了48%。 中國造船業受到的影響尤為嚴重，這很可能是由於上述美國對中國船舶徵收的費用所致。
航空運輸供應鏈持續面臨挑戰
2024年，客運量與貨運量均錄得雙位數增長，並創下歷史新高。2025年，這一上升趨勢持續，儘管增速有所放緩。今年前八個月，全球客運量同比增長5%，而航空貨運量則增長3.3%。 展望2026年，由於主要市場將逐步取消低價值包裹的海關免稅待遇，貨運領域可能面臨逆風。在美國，2025年7月頒布的一項新法律取消了來自中國、價值低於800美元貨物的免稅待遇。 自10月起，更廣泛的限制措施已適用於所有小型包裹，不論其來源地為何。歐盟預計將於2026年初針對價值低於150歐元的包裹實施類似措施。這些政策變動可能抑制跨境電子商務的貨運量，而該領域先前主要依賴航空運輸（約佔80%）。
繼2025年出現放緩後，預計未來幾年航空旅客量將保持韌性。儘管消費者對環境問題的擔憂以及更嚴格的法規持續對歐洲市場構成壓力，但新興市場強勁的人口結構及不斷增長的家庭收入，將支撐航空旅行需求的持續增長。
儘管航空運力的增加支撐了航空運輸的增長，但供應鏈挑戰卻抑制了擴張。雖然與2021至2023年期間相比有所改善，但原始設備製造商（OEM）仍面臨合格勞動力短缺以及材料和零組件採購延遲的問題。 與此同時，飛機引擎供應商也不得不應對零件的品質與永續性問題。此外，波音自身的挫折更加劇了壓力，美國聯邦航空總署（FAA）因安全與合規疑慮，已對其生產節奏施加限制。 截至2025年9月底，以2025年上半年（H1）的生產速度計算，空中巴士需耗時14.2年才能消化其訂單積壓，而波音則需11.7年才能消化其積壓訂單。這些供應鏈問題不僅限制了航空公司的擴張能力，更推高了成本。 飛機零件與組件的交付延遲，導致零件價格飆升、停飛時間延長以及機隊更新速度放緩，進而推高了維修成本。 航空公司機隊的老化——全球機隊平均機齡在2024年達到創紀錄的15年，相較於2019年的13年——也導致燃油消耗量增加。
最後更新：2025年10月
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