儘管面臨關稅不確定性，電子設備出貨量仍顯著回升
2025年，電子設備市場的大部分細分領域均呈現正增長趨勢，全球智慧型手機、伺服器及個人電腦的出貨量分別增長了2%、5%和7%。電視（-1%）是唯一出現負增長的產品類別。 多數地區的需求表現均優於預期，這與消費支出普遍復甦的趨勢相符。在美國，製造商致力於多元化佈局生產據點，加上特定產品類別（尤其是智慧型手機和電腦）獲得額外關稅豁免，有助於抵禦瞬息萬變的關稅環境所帶來的衝擊。
儘管裝置出貨量呈現週期性回升，電子裝置領域仍屬高度成熟市場，全球電視、電腦及智慧型手機的銷售量分別於2011年、2013年及2016年達到高峰。 銷售主要由現有設備的更換需求驅動，新興經濟體的首次購買需求則佔比較小。過去十年間，出貨量增長有限，導致市場份額競爭日趨激烈，中國挑戰者往往取代了昔日的日本、歐洲和美國領導者。
為擺脫價格競爭並收取更高價格，各公司持續透過創新來推出新裝置，這些裝置具備更先進的硬體（連線能力、螢幕解析度、處理效能、能源效率等）、更廣泛整合附加服務（例如內容訂閱），以及軟體和使用者介面的改進。 迄今為止，人工智慧驅動的裝置尚未對硬體更換週期產生實質影響，因為消費者對於這項技術所提供的額外功能仍持懷疑態度。
半導體：快速但不均衡的成長週期
根據業界貿易協會 WSTS 的數據，2025 年全球半導體銷售額首次突破 7,000 億美元大關（+22%）。 銷售增長主要受關鍵領域（記憶體晶片）價格上漲所驅動，這反映出供需平衡趨緊以及產品組合優化，越來越多採用台積電和三星最新技術的晶片正陸續上市。 當前週期無疑是由推動人工智慧基礎設施熱潮的高價晶片需求飆升所驅動，其中美洲（2025年增長29%）和亞太地區（增長25%）的銷售額佔據了增長的大部分。 由於日本（-4%）和歐洲（+6%）更依賴工業和汽車等終端市場常見的大量、低價晶片需求，因此遠遠落後。 作為業界這種「雙速發展」態勢的徵兆，許多半導體公司直到2025年底才從2022–2023年的半導體衰退中復甦。在傳統半導體製程節點領域，中國企業競爭力日益增強已成為新興趨勢。
然而，這波由人工智慧驅動的半導體週期也伴隨著自身的脆弱性：產能擴張是基於對未來人工智慧需求的假設，而這些需求本身充滿不確定性。任何供需失衡——無論是供過於求還是再度出現瓶頸——都可能迅速動搖全球供應鏈及整體經濟的穩定。
地緣政治風險是近幾個月來日益受到關注的另一項因素，美中競爭正逐步重塑全球貿易流向。出口管制、黑名單及許可證要求的實施，已在人工智慧級記憶體和製造設備等關鍵領域創造了新的瓶頸，從而增加了供應中斷的可能性。 與此同時，美國半導體企業面臨市場機會萎縮的困境，其中部分企業高達半數的營收來自中國。遵守地緣政治法規的壓力日益增大，也使小型企業面臨重大的財務與營運風險。 此外，中美之間——甚至在與美國結盟的陣營內部——標準與貿易政策的分歧，進一步增加了複雜性和成本，可能導致台灣、日本、南韓及歐洲等關鍵參與者出現分化與戰略重新定位。
資訊科技服務與軟體：勞動力限制正阻礙成長並推高成本
資訊科技服務與軟體產業涵蓋諮詢、程式設計、資料處理、託管服務及軟體等子領域，全球總營收達 2,600 十億美元。 過去十年間，該產業年均增長率接近 9%，其強勁表現源於企業和公共機構運用資訊與通訊技術來提升效率。
與大多數服務活動一樣，該產業主要由國家和區域市場構成，但在軟體、託管服務、程式設計和資料處理等細分領域，國際化趨勢正日益加劇。例如，過去十年間，印度和美國的IT服務出口額已增長逾一倍，目前每年超過1,500億美元。 繼大數據、雲端運算和網路安全之後，該產業的企業現正聚焦於部署人工智慧技術，以進一步加速其成長。
滿足日益增長的需求是該產業企業面臨的主要挑戰，在該產業中，勞動力既是主要成本項目（佔銷售額的50%至75%，視細分領域而定），也是競爭力的主要來源。近年來，合格人才短缺已影響企業滿足需求的能力，進而推高了薪資成本。 該產業還必須應對監管機構日益嚴格的要求，特別是在資料蒐集、託管與安全（歐盟《一般資料保護條例》）以及非法或誤導性內容的管控（《數位服務條例》）方面。
電信業：使用量激增，營收卻停滯不前
電信產業的全球年銷售額約為 1,400 十億美元。電信市場具有國家性、寡頭壟斷的特徵，且多由前國營壟斷企業主導。國際集團屬例外情況，且其中多數因缺乏規模經濟與足夠的協同效應，近年已大幅縮減在母國及母地區以外的業務。
受1995年至2015年間已開發經濟體固定及行動網路快速發展的推動，該產業現已大致趨於成熟，其獲利能力取決於國內市場的規模與集中程度。 就此而言，美國營運商受益於一個既龐大（3.3 億人口）又高度集中（Verizon、AT&T 和 T-Mobile 佔據超過 90% 的市場份額）的市場，從而能夠維持高利潤率。相較之下，歐洲市場仍以國家為單位且更為分散，因此獲利能力相對較低。
在新興國家，由於每用戶平均收入（ARPU）相對較低，行動通訊的部署仍維持著低回報的增長態勢。預計未來五年內，全球行動及固定寬頻的用戶數將分別以每年 1% 和 3% 的速度增長。 經過十年近乎零增長的時期，該行業在同一時期的銷售額可能僅會微幅增長。
然而，得益於更快速、更廣泛的固定（光纖）和行動（5G）網路部署，電信使用量仍以穩定的步伐持續增長。預計未來五年內，全球行動和固定網路上的數據傳輸量將分別以每年 20% 和 12% 的速度增長。 電信營運商面臨的挑戰在於，如何將服務品質的提升轉化為收益——畢竟消費者要麼是機會主義且注重價格（在已開發國家），要麼是預算有限（在新興國家）。
若缺乏持續的業務增長，電信營運商將不得不依靠削減成本來提升利潤。在歐洲，許多營運商已透過成立基站公司逐步退出行動網路管理業務，且往往對這些公司開放外部投資。 將這些業務外包，既能降低該產業極高的資本密集度——資本支出相當於銷售額的 15% 至 20%——又能籌集資金以降低高負債水平，一舉兩得。由於在網路基礎設施方面進行了大量投資，隨之而來的是大規模的併購活動與股份回購計畫。
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