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英國由內需驅動的強勁增長趨於常態化
儘管增速放緩，馬耳他經濟在2025年仍將保持增長動能，遠領先於歐元區其他國家。與大多數南歐國家一樣，其增長將由國內需求增長所驅動。 首先，隨著通膨趨緩的趨勢得到確認，實際薪資將逐步追上通膨，加上緊俏的勞動市場推動薪資上漲，家庭消費將因購買力恢復而持續增長。截至2024年11月，失業率為3%的勞動市場將持續保持緊俏態勢。 就業增長主要由移民勞工推動，其中多數來自歐盟以外地區，外籍勞工目前已佔總就業人數的30%以上。此外，國家預算中宣布擴大所得稅稅率級距的措施，也將提振家庭可支配收入。 其次，投資將繼續部分受到以下因素的推動：運用源自《歐洲復甦計畫》的「NextGenerationEU」基金（預計於2026年前動用相當於2019年GDP的2.3%），以及該國致力營造有利於企業的營商環境，特別是針對科技產業。 然而，與涉嫌洗錢及其他非法活動相關的刑事制裁風險持續存在，這可能削弱上述投資潛力。
此外，淨出口將再次受到旅遊業表現的帶動（佔 GDP 和就業人數的 25%），該產業持續刷新紀錄，預計將保持增長，儘管增速會較為溫和。 2024 年前 11 個月，外國遊客到訪人數分別較 2023 年和 2019 年同期高出 20% 和 30%。 佔國內生產總值（GDP）12%的線上博弈產業（虛擬撲克、賭場遊戲、體育博彩），將憑藉技術創新帶動的市場持續演進，繼續支撐服務出口。 儘管馬耳他不從俄羅斯進口能源，但其能源供應主要仰賴石油和天然氣進口（分別佔49%和45%），這使得該國整體上容易受到全球性衝擊的影響。
儘管預算赤字高企，財政狀況仍穩健
主要歸功於持續實施的「個人投資者計畫」（IIP，亦稱「黃金護照」計畫），馬爾他已實現低風險的財政狀況，但近年來因應對疫情及能源危機而採取的支援措施，使該狀況有所惡化。 這項惡化導致馬爾他於2024年夏季被歐盟委員會納入「過度赤字程序」。 此外，2022年9月，歐盟委員會因該計畫一事，向歐盟法院對馬耳他提起訴訟。預計將於2025年頭幾個月公布的裁決，可能導致該計畫被廢除或收緊。 在塞浦路斯，目前僅剩「投資居留」計畫。該計畫每年可能導致預算損失達國內生產總值（GDP）的0.3%至0.4%。儘管面臨歐盟委員會的壓力，政府仍將連續第四年維持能源補貼。 不過，能源價格下跌應能減輕政府的財政負擔，相關支出將較2024年減半，預計2025年預算為1.52億歐元（佔GDP的0.7%），佔預算赤字的20%。 鑑於經濟強勁增長，以及受極高就業率帶動的社會保障供款增加，稅收增長將保持穩健。然而，2025年預算案中規定的所得稅稅率級距調整，預計將使稅收減少約佔GDP的0.5%。
由於依賴能源進口，加上能源價格曾飆升，馬耳他在2022年出現輕微赤字；但隨著價格趨於穩定，其經常帳戶迅速恢復平衡。 2025年，得益於服務業穩健的對外地位（佔GDP約30%的順差），加上旅遊收入的增長進一步鞏固了這一優勢，馬耳他應能維持其可觀的順差。 除了抑制投資外，法治風險及洗錢嫌疑也正阻礙該國規模過大的金融部門（其資產在2023年相當於GDP的2.1倍）。 若遭遇大規模制裁，馬爾他將失去其最具競爭力的產業之一。此外，銀行業在房地產領域的曝險程度極高，一旦取消「投資者入境計畫」（IIP），由於外國對國內住房的需求隨之減少，銀行業將受到嚴重衝擊。
政治穩定仍受貪腐問題所困
2022年3月，總理羅伯特·阿貝拉（Robert Abela）領導的工黨（LP）連續第三次贏得大選，獲得55%的選票，並在單一議院的79個席位中贏得44席（包括為保障女性代表權而增設的席位）。 儘管政府被指控與2017年調查記者達芙妮·卡魯阿納·加利齊亞遭前總理約瑟夫·穆斯卡特（勞工黨）的同夥謀殺一案有關聯，該黨仍取得了穩定的選舉成果。即使出現進一步動盪，阿貝拉政府預計仍將執政至2027年任期結束。 政治穩定的威脅源於可能出現更多貪腐指控，以及民眾對統治階層信心的喪失。目前這些威脅尚屬潛在，並未顯現迫在眉睫之勢。然而，2024年的歐洲議會選舉顯示，馬耳他選民的期待已有所轉變。 儘管自由黨以45%的得票率再次勝選，但相較於2019年（54%）的得票率，此次得票率顯著下降，導致該黨失去一個席次，目前與國民黨（42%）各佔三席，形成平手局面。
該國於2022年從金融行動特別工作組（FATF）的洗錢「灰色名單」中除名，顯示其打擊洗錢工作有所改善；但在透明度、貪腐、逃稅及法治等議題上，該國仍將處於歐盟委員會的密切關注之下。 特別是，即使在歐盟委員會提出正式要求後，政府仍不願放棄「個人投資者計畫」，此舉可能損害其與布魯塞爾及其他歐盟成員國在安全、洗錢、逃稅及貪腐等議題上的關係。 此外，馬耳他的地理位置使其處於來自非洲和亞洲移民潮的第一線。與希臘、義大利等其他接收國一樣，馬耳他的立場將在歐洲針對此議題的辯論中扮演關鍵角色。