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美國貿易戰導致經濟成長放緩
預計2025年經濟增長將進一步放緩，但放緩幅度將小於2024年。 儘管貿易戰對斯威士蘭經濟成長的直接影響仍屬有限——2024年美國僅佔該國出口總額的1.1%，且所徵收的關稅率僅為10%——但間接影響可能更為嚴重。 斯威士蘭經濟高度依賴南非，而南非正面臨30%的關稅，這使得該國面臨外部需求疲軟的風險，特別是在以出口為導向的產業，例如加工食品、製模用粘合劑、服裝以及木材（鋸材與紙漿）。 貿易戰所引發的不確定性氛圍，亦可能導致投資放緩。此外，自2025年5月起影響牲畜的口蹄疫疫情蔓延，很可能衝擊農業國內生產總值。就此而言，歐盟與英國已暫停自斯威士蘭進口牲畜及動物產品，進而影響該國的出口收入。 鑑於2023年有14%的人口從事農業工作，家庭收入也可能受到影響。然而，農業對經濟的貢獻相對較低（2023年佔GDP的7.5%），且政府已透過檢疫和疫苗接種措施試圖控制疫情。
另一方面，預期某些因素將支撐經濟成長，尤其是由非洲開發銀行和歐洲投資銀行提供資金的「下烏蘇圖小農灌溉計畫」等公共投資項目。該計畫預計將改善農業用水供應，並刺激建築業活動。 礦業部門也將在煤炭產量增加的帶動下作出積極貢獻。這些因素，加上口蹄疫疫情的逐步得到控制，應能促使2026年的經濟增長出現小幅回升。
為配合南非儲備銀行（SARB）的貨幣政策週期，斯威士蘭中央銀行（CBE）於2025年5月決定將政策利率下調25個基點（至6.75%），與南非利率維持微幅負利差 （50個基點）。為限制資本外流並保護外匯儲備，斯威士蘭中央銀行在2025年底前不太可能實施進一步降息。然而，為因應預期中的通膨率下降，2026年可能會出現降息，此舉將進而刺激投資與私人消費。 預計2025年及2026年的通膨率均將維持在央行3%至6%的目標區間內。 短期內，受2024年聖嬰現象過後農業生產復甦的影響，其他食品價格的下跌應能抵銷口蹄疫問題引發的肉類價格上漲。 2024年佔進口總額30%的石油價格下跌，亦將有助於緩解物價壓力。然而，2025年及2026年南非蘭特兌美元匯率的貶值，將助長進口通膨。
南部非洲關稅聯盟（SACU）轉撥款及援助減少，對斯威士蘭的公共財政構成壓力
斯威士蘭的財政赤字屬結構性問題，預計在2025財政年度將略微擴大。 來自南部非洲關稅同盟（SACU）的收入佔總收入的46%，預計將因南非貿易放緩而減少——南非貿易是SACU收入的98%來源。SACU收入穩定基金將有助於緩解這波下滑。 與此同時，官方發展援助資金的減少——特別是在美國國際開發署（USAID）解散之後——將加劇公共支出的壓力。此外，政府在削減經常性支出方面仍面臨持續挑戰。鑑於公眾的不滿情緒，削減公共薪資支出及更精準地分配補貼等目標恐怕難以實現。 隨著2024年1月招聘凍結措施解除後重新展開招聘，薪資支出（佔2024–2025年度經常性預算支出的40%）預計將上升。 2025及2026財政年度的支出，亦將受道路網絡現代化（累計估計為6,900萬美元）以及能源、農村發展和水資源管理專案所帶動。 然而，得益於稅收徵管改善（特別是數位化進展的推動），2026財政年度的財政赤字預計將略為收窄。儘管外債佔公共債務總額的比例略低於50%，但該國計劃主要透過發行國內債券來彌補赤字。債務比率預計將大致維持不變。
就對外帳戶而言，斯威士蘭的經常帳戶——得益於貿易流量以及來自南部非洲關稅聯盟（SACU）轉移支付、僑匯和國際援助的次級收入，結構上一直處於順差狀態——預計將於2025年因口蹄疫疫情導致牲畜及動物產品出口下降而收窄。 儘管美國實施了10%的關稅，但隨著這些出口的復甦，預計2026年順差將再次增加。外匯儲備預計僅能覆蓋略多於兩個月的進口額。
民主改革停滯，斯威士蘭君主制面臨壓力
作為非洲唯一的絕對君主制國家，斯威士尼的政治局勢預計在2025年和2026年仍將動盪不安。儘管民望日益低落，但已執政37年且過著奢華生活的姆斯瓦蒂三世國王，很可能仍將繼續掌權。 政治體系仍受嚴格控制：政黨遭禁，抗議活動遭到系統性鎮壓，君主掌握著所有安全與體制權力，包括解散議會以及任命或罷免部長的權力。此外，在2023年9月立法選舉中當選的59名國會議員中，大多數都忠於王室。 然而，惡劣的社會經濟狀況——包括高失業率、公共服務薄弱、普遍貧困、貪腐猖獗以及缺乏公民與政治自由——持續加劇民眾的不滿。社會動盪預計將加劇，甚至可能出現政變企圖。
斯威士蘭與南非保持著密切關係，南非佔該國出口的70%及進口的80%。與此同時，民主改革進展遲緩持續引發南部非洲發展共同體（SADC）的擔憂，但除非發生重大危機，否則該組織不太可能介入。 儘管面臨北京方面的壓力，斯威士蘭仍是唯一與台灣保持外交關係的非洲國家。 2025年6月，斯威士蘭與中華民國（台灣）進出口銀行簽署了一項價值3億美元的協議，用以資助戰略石油儲備的建設。此舉繼2024年簽署的貿易合作協議之後，台灣方面近期亦宣布將為旅遊及衛生部門提供財務支援。