埃斯瓦蒂尼

暂时性的经济放缓

斯威士兰王国目前正经历经济放缓，预计这一趋势将持续至2027年，其主要驱动因素包括通胀上升（尤其是燃油价格上涨）、可能出现的厄尔尼诺现象，以及旅游业和公共投资增长放缓。 尽管如此，由于公共部门工资近期大幅上调、基础设施建设持续推进，且出口保持韧性（尤其是对南非的食糖出口），经济放缓程度应仍将保持在温和水平。

服务业仍是经济的主要支柱，2025年第四季度占增加值的56%以上，同比增长9.9%。这一表现反映了批发和零售贸易以及金融和保险服务领域的增长。 尽管机票价格上涨，旅游业仍保持了韧性。虽然农业仅占国内生产总值（GDP）的7%，但吸纳了近20%的劳动力。 自2025年5月以来，牲畜中口蹄疫的蔓延已影响居民收入，而厄尔尼诺现象的影响也可能进一步加剧这一局面。第二产业依赖于若干出口导向型行业，这些行业表现依然令人满意，包括食糖、饮料浓缩液、服装、锯材、纸浆和化工产品。

尽管如此，经济增长仍主要由投资驱动，特别是通过公共和私营基础设施项目。姆帕肯尼大坝的建设正在进行中。 2026年7月启动的一项国家计划，总价值1.757亿美元，其中80%由非洲开发银行提供资金，该计划专门用于建设横贯全国的两条主要公路走廊。 姆孔德沃-恩格瓦武马灌溉项目（28 亿美元，主要由国际机构提供资金）正在推进，该项目将使约 9,400 公顷的土地得以耕种。 由台湾提供3亿美元资金支持的普祖莫亚战略石油储备项目，旨在建立8,000万升石油产品的战略储备。 与此同时，尽管普遍存在的贫困现象制约了私人消费，但家庭信贷的增长（2026年3月同比增长7.1%）以及公共部门工资的上涨正推动私人消费增长。 能源价格上涨构成一定风险，但预计其对国内需求的影响仍将有限。由于通胀率仍低于南非，尽管南非储备银行已上调利率25个基点，但埃斯瓦蒂尼中央银行仍将政策利率维持在6.75%不变。

石油进口支出增加

2024-2025财年与2025-2026财年期间，财政赤字显著扩大，主要原因是公共部门工资上涨。 仅工资改革第二阶段就估计使政府支出增加了1300万美元。资本支出也有所增加。因此，2025-2026财年政府总支出从326亿埃斯瓦蒂尼埃尔增至356亿埃斯瓦蒂尼埃尔，相当于GDP的37.8%。 此外，来自南部非洲关税同盟（SACU）的收入也出现下滑，2025-2026财年较2024-2025财年下降了20%。

预计在2026-2027财年，财政赤字将维持在较高水平。工资、基础设施、农业（补贴）和医疗保健方面的支出进一步增加，应能通过税收征管改善和南部非洲关税同盟转移支付的增加来抵消。 前者基于数字化转型。此外，清除“幽灵员工”和采取反腐败措施也将有助于改善这一状况。财政赤字主要通过借贷来填补。 债务增长既源于国内债务（占总债务的50.6%），也源于外债。外债主要欠多边债权人（67.3%），尤其是世界银行和非洲开发银行——这些贷款主要用于公共基础设施建设——以及双边债权人。 债务利息支付负担日益沉重，预计在2026-2027财年将占预算支出的10%。

随着石油进口费用增加，以及大型基础设施项目相关进口的增长，贸易顺差以及随之而来的经常账户顺差均有所下降。服务贸易收支仍处于赤字状态，原因是运输和工程成本超过了旅游收入。 债务利息支付和外国投资者的收入，虽被南部非洲关税联盟（SACU）转移支付、国际预算支持以及侨汇所抵消，但侨汇已急剧下降：2025年仅为3370万美元，而2021年为1.32亿美元。

绝对君主制加剧民怨

执政40年的姆斯瓦蒂三世国王尽管不得人心，仍继续掌权。 作为非洲最后一个绝对君主制国家，其政治体系仍受到严格控制：政党被取缔，示威活动遭到系统性镇压，安全及机构权力（包括解散议会和罢免部长）均集中于国王手中。 在2023年9月举行的最近一次议会选举中，63名当选议员（总共74个席位）均为亲王室人士。 高失业率（2025年达35%，青年失业率高达53%）、公共服务不足、贫困、腐败以及公民和政治自由的缺失，都加剧了民众的不满。

斯威士兰与其主要贸易伙伴南非保持着密切关系，南非占该国出口总额的70%和进口总额的80%，并接收了该国的海外务工人员。 体制僵局是南部非洲发展共同体（SADC）关注的问题，但除非发生严重危机，否则该组织不太可能进行干预。尽管面临北京方面的压力，斯威士兰仍是唯一一个与台湾保持外交关系的非洲国家。 2025年6月，埃斯瓦蒂尼与中国（台湾）进出口银行签署了一项3亿美元的贷款协议，用于资助石油储备设施的建设。此前，双方于2024年签署了贸易合作协议，台湾方面近期还宣布将向旅游和医疗保健行业提供财政支持。 2025年8月，当美国对大多数国家加征新关税时，埃斯瓦蒂尼是获准豁免的六个非洲国家之一。这一决定源于两国就接收被美国驱逐出境人员达成的协议。

最后更新：2026年8月