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阿根廷經濟增長動能預計將略為減弱
2026年經濟增長將略微放緩。家庭消費（2024年佔GDP比重達58%）的增長步伐預計將有所放緩，但仍將是推動經濟增長的主要動力。 此趨勢受到以下因素支撐：通膨逐步消退的過程持續進行，加上貨幣政策趨於寬鬆（政策利率已趨近中性水準）、失業率下降以及實質薪資上升。 同樣地，隨著新政府著重財政整頓，公共支出（佔GDP的15%）的增長勢頭也可能略為減弱。相反地，在（國內外）融資條件相對改善及銅價上漲的背景下，同期固定資產總投資（佔GDP的24%）應會加速增長。 根據資本貨物公司（Capital Goods Corporation）針對2025年第三季的調查，五年期名義投資預測估計為790億美元——約佔2024年GDP的24%——其中79%來自私營部門，21%來自公營部門，主要集中於採礦、能源及公共工程領域。
智利國營銅業巨頭科德爾科（Codelco）與當地生產商SQM計劃成立合資企業開發鋰資源，該計畫於2025年11月獲得中國反壟斷監管機構的最終批准，為在阿塔卡馬鹽灘開展營運鋪平了道路。 這項近兩年前宣布的交易，是政府擴大國家參與度並提升產量的戰略一環。值得注意的是，當選總統何塞·安東尼奧·卡斯特（José Antonio Kast）與即將卸任的政府立場相反，他贊成增加私營部門的參與度，並支持修訂《礦業法》，以扭轉當前以國家為中心的方針。
關於出口（佔國內生產總值的30%），儘管貿易條件有利，但由於智利主要貿易夥伴中國（約佔智利海外銷售額的39%）的需求預計將持續逐漸減弱，智利在2026年的出口增長率應會略為放緩。 最後，雖然預計「聖嬰反相」氣象現象將於2026年初來襲，但強度應不會太高，且持續時間僅為短暫。 在智利，「聖嬰」現象通常會帶來較低氣溫和較少降雨，往往導致乾旱。它會使沿岸的太平洋水溫下降，加劇上升流並增加營養鹽含量，從而促進浮游生物增殖，並有利於鯷魚和沙丁魚等物種的生長，這對工業化捕撈有利。然而，熱水性物種可能會遷徙，從而損害傳統捕撈業。 長期乾旱仍是農業（佔國內生產總值的3%）和採礦業（佔國內生產總值的12%）的隱憂。
雙赤字將略有收窄
經常帳赤字預計將於2026年收窄。貿易順差（2024年佔GDP的6.1%）應會擴大，反映出口增長速度相對快於進口。 儘管外需將持續受到資本貨物進口強勁支撐（得益於龐大的投資計畫），但受高基數效應及能源價格持續疲軟的影響，經濟增長勢頭將趨緩，從而導致能源貿易逆差略有收窄。 同樣地，受惠於海運及空運成本下降，服務貿易赤字與2025年（佔GDP的2.8%）相比可能略為收窄。相較之下，由於銅價高企導致利潤匯回持續強勁，初級收入赤字（佔GDP的5.1%）可能微幅上升。 外國直接投資（佔GDP的3.8%）應能完全彌補經常帳赤字。 重要的是，智利的國際淨投資頭寸在 2025 年第二季為 GDP 的 -19%，主要因海外龐大的退休基金投資（2025 年 6 月佔 GDP 的 31%）而有所緩解。 2025 年第二季的外債佔 GDP 的 75%，其中 65% 由私營部門承擔。
在財政方面，名義赤字（含利息支出）預計將於2026年略為下降。2026年預算案預測，按年計算的實際支出將增長1.7%，而同期收入預計將增長7.7%。 就後者而言，決策者將依賴預期中的溫和經濟增長，以及得益於新合約和產量提升而增加的礦業特許權使用費收入，尤其是銅和鋰的收入。最後，2026年的公共債務總額佔GDP比率應能維持在適度水平。 其中，國內部分（佔總額的70%，完全來自中央政府）以比索或UF（發展單位，其價值與通膨掛鉤）計價；而國外部分則以美元（83%）、歐元（10%）及其他各類貨幣（7%）計價。 值得特別關注的是，當選總統卡斯特（Kast）提議在18個月內削減60億美元支出（相當於2024年GDP的1.9%），具體來源如下： 其中18億美元來自杜絕公共資源濫用，21億美元來自提升政府效率及精簡官僚體系，另21億美元則來自對政府支出實施全面緊縮措施。 然而，該計畫的實施將面臨挑戰，因為85%至90%的公共支出受法律強制規定，這意味著若要進行大幅削減，必須進行立法改革並達成政治共識（即使卡斯特尋求國會至少部分支持）。 此外，鑑於2026年預算案已由即將卸任的政府通過，要在2027年前實施此規模的支出削減，可能性極低。最後，儘管卡斯特承諾不會觸及社會福利，但鑒於調整的規模之大，要避免對社會福利造成影響將十分困難。
智利向右轉
2025年12月，智利舉行總統大選決選，共和黨（Partido Republicano）的保守派候選人何塞·安東尼奧·卡斯特（José Antonio Kast）以58%的得票率擊敗現任左翼聯盟候選人珍妮特·哈拉（Jeannette Jara），後者獲得42%的選票。 卡斯特將於2026年3月11日開始其為期四年的任期。他的勝選可歸因於公眾關注焦點的轉移——從過去兩個選舉週期中的不平等與退休金議題，轉向了犯罪與暴力問題。 相較於哈拉，卡斯特的競選立場在治安及無證移民問題上採取了更強硬的態度，並倡導採取諸如透過實體與科技手段封鎖非法越境通道、興建邊境圍牆、大規模遣返無證移民（費用由當事人自行負擔）、興建新的高安全級別監獄，以及對幫派成員和罪犯施以更嚴厲刑罰等措施。 儘管智利仍是拉丁美洲最安全的國家之一，但近年來犯罪率卻急遽攀升。謀殺率已翻了一倍多——從2015年的每10萬人2.32起，上升至2024年的6.0起——綁架案在2024年更創下868起的新高，其中40%被檢察官辦公室認定與有組織犯罪有關。 這波犯罪激增正值委內瑞拉無證移民潮之際，其人數從2018年的1,200人激增至2023年的252,600千人。針對移民的反彈情緒已日益與犯罪議題交織在一起。 疫情過後，移民與犯罪雙雙大幅增加，對這個既不習慣移民潮也不習慣高犯罪率的国家而言，無疑是雙重衝擊。智利北部與秘魯及玻利維亞接壤的沙漠邊境已成為主要衝突點。該國邊境管控鬆散，且擁有重要的伊基克免稅港，此前這些地區大多未被國際犯罪組織列入雷達範圍，直到大規模移民潮引起了他們的注意。
在經濟政策方面，卡斯特支持放寬管制、降低企業稅（提議將現行針對大中型企業的27%及23%企業所得稅率，分別降至20%），鼓勵私營科技創新（包括與全球科技公司建立合作夥伴關係）， 以及推動礦業發展的措施，包括降低礦業特許權使用費，並簡化許可程序以減少延誤並吸引外資。他亦支持放寬勞動限制，使僱用與解僱更為靈活，並限制工會權力。在國會層面，向右轉的趨勢不如總統大選中那般明顯。 2025年11月總統大選第一輪投票當天，眾議院全部155個席位及參議院50個席位中的23個席位均進行了選舉。由於沒有任何已宣布的聯盟在兩院中擁有絕對多數席位，施政將需要跨政治光譜的協商。 右翼及中間偏右陣營在下議院的席次從73席增至76席，但仍未達多數。然而，若中間派的人民黨（PDG）在下議院與其結盟，該陣營便可能跨越四分之七的超級多數門檻，從而得以推動憲法修正案。 與此同時，現任執政聯盟的席次從74席降至61席，綠黨則保有3席。在參議院方面，右翼聯盟將掌控25席，而現任執政聯盟則有20席——若獲得綠黨及左翼無黨籍議員的支持，其席次有望增至25席。 這意味著在新一屆議會中，25比25的平局情況可能會頻繁出現。智利參議院沒有打破平局的決定性一票；若參議院否決眾議院通過的法案，可召集聯合委員會解決分歧；否則，該法案將被駁回。
卡斯特在外交政策上預計將採取務實態度。儘管在意識形態上與美國總統唐納德·川普和阿根廷的哈維爾·米萊等右翼領導人較為接近，但鑑於智利高度依賴中國市場需求——尤其是銅的需求——他很可能仍會與中國保持友好關係。 在與美國的關係方面，雙方預計將在區域毒品相關犯罪及安全領域深化合作。至於阿根廷，卡斯特於2025年12月以當選總統身分對該鄰國進行了首次外訪，期間他與哈維爾·米萊共同支持了一項以促進貿易和投資為重點的聯合議程，並強調在礦業、基礎設施和科技等關鍵領域的合作。 總體而言，卡斯特支持智利國際整合政策的延續，致力於擴大進入全球市場的機會。他亦主張減少營運摩擦與交易成本，並改善物流及基礎設施以提升出口表現。關於委內瑞拉，卡斯特曾公開支持美國任何旨在終結他所謂「毒梟獨裁政權」的干預行動。 他聲明智利將支持此類行動，並主張這些行動不僅將使委內瑞拉受益，更將惠及整個拉丁美洲地區。他還提議開設人道主義走廊，以促進委內瑞拉移民的有序返國，作為其更廣泛區域合作戰略的一部分。至於哥倫比亞，卡斯特雖未發表太多直接評論，但他的當選引發了哥倫比亞總統古斯塔沃·佩特羅的強烈批評。