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英國經濟增長乏力，加上石油產業陷入困境
在2025年經濟增長急遽放緩後，預計2026年將在伊朗戰爭後油價平均走高的支撐下，出現溫和回升。然而，受制於開採活動疲軟及無法提升產量，經濟增長仍將受到限制。 繼2025年產量下滑8%（1 Mb/d）後，得益於若干油田開始投產，產量預計將小幅回升至1.1 Mb/d，但仍遠低於2008年達到的2 Mb/d水準。 該產業受油田日趨成熟及投資不足所困，導致多處油田因維護而停產。 非石油部門在服務業和農業生產的帶動下，將維持穩定增長（+4%）。儘管在2025年發現了重要礦藏，但作為擺脫石油依賴替代方案而推廣的鑽石開採，在合成鑽石的競爭背景下，將難以推動經濟增長。 洛比托鐵路走廊的翻新工程將持續進行，因該項目已從美國及南非開發銀行獲得 7.53 億美元貸款。與海港的連接將使從安哥拉、尚比亞及剛果民主共和國運往大西洋的銅及關鍵礦物（鈷、鎳）運輸量得以增加。 洛比托大西洋鐵路（LAR）的營運商已計劃於2026年，透過鐵路從科爾韋齊（剛果民主共和國）運輸24萬噸銅。 位於該鐵路線上的隆戈喬（Longojo）混合稀土碳酸鹽（MREC）礦場，由英國彭薩納（Pensana）公司於2025年開始興建，其產量可達全球消費量的5%，並有助於礦業部門的多元化發展。
受限於預算資源緊縮，以及2027年大選前夕的政局整合，2026年的公共投資預計將再度下滑。在人口增長與通膨趨緩的支撐下，私人消費預計將略有回升；在利率下降的背景下，國內非採礦業的私人投資亦將隨之增長。 然而，信貸仍受限於銀行體系及金融市場規模較小。
儘管燃料價格上漲（75% 仰賴進口），但得益於低廉的食品價格以及匯率的穩定，通膨率預計將顯著放緩。這些因素將抵銷自 2023 年起持續削減的燃料補貼所帶來的影響。 因此，在2026年1月將政策利率下調100個基點至17.5%後，貨幣政策預計將進一步放鬆。儘管面臨貶值壓力，安哥拉寬扎仍將維持高估狀態。 為控制通膨，安哥拉國家銀行（BNA）於2025年積極捍衛寬扎匯率，以維持其對美元的穩定。2026年，此政策預計將持續實施，儘管若石油收入未達預期，仍可能進行有限度的貶值。 目前的外匯儲備（7個月）足以支撐這項政策。
受碳氫化合物收入增加推動，預算赤字趨於穩定
2025年，受石油收入下滑（同比下降20%）拖累，公共赤字情況惡化，而創紀錄的非石油收入（佔GDP的9.9%）未能抵銷此一影響。 預計2026年預算收支將趨於穩定，這主要得益於支出削減——包括主要影響燃料的補貼進一步減少，以及以犧牲基礎設施和產業多元化為代價而削減的公共投資（-7%）。 在收入方面，石油和天然氣收入將回升，而非石油收入預計將停滯不前。於2023年啟動的POPRIV私有化計畫預計將於2026年完成。 共有116家國有企業（多為小型企業）已完成私有化，總金額達13億美元，預計2026年將有另外49家企業進行私有化。 當局計劃進行部分股票市場上市，包括安哥拉標準銀行（Standard Bank Angola）及Unitel（電信公司）。然而，安哥拉國家石油公司（Sonangol）的私有化計畫已無限期擱置。
受初級盈餘、經濟增長、通膨及昆扎匯率穩定等因素影響，公共債務佔比在2024年顯著下降後，於2025年開始再度微幅上升，預計此趨勢將延續至2026年。還款能力仍屬令人滿意。 外債佔主導地位（佔總債務的71%），且多以外幣計價（佔80%）。這使得該國在安哥拉中央銀行（BNA）對昆扎進行貶值時（此情況偶有發生），將面臨匯率風險。 外債主要為長期債務（平均剩餘期限為9年）且採用浮動利率（58%），而國內債務則主要為短期債務且採用固定利率。 外債主要由商業銀行持有（佔總額的 41%，其中近三分之一由中國開發銀行持有並以石油作為擔保），其次為多邊債權人（23%）和債券持有人（22%）。 2026 年，債務利息支出將佔公共收入近三分之一，而公共融資需求總額將達 GDP 的 11%。
受石油出口下降及與外國投資相關的資本貨物進口增加影響，2025年經常帳順差大幅萎縮（前三季下降81%）。 預計2026年經常帳戶將維持微幅順差，因為燃料進口價格的上漲將部分抵銷石油出口的增長。鑽石出口——主要銷往阿拉伯聯合大公國（佔鑽石總出口量的77%）——可能會因飛往海灣地區的航空交通量急劇下降而受到干擾。 外國直接投資（FDI）淨餘額自2019年以來，於2025年首度轉為微幅正值，並可能在2026年維持此態勢。 2025年宣布了多項針對碳氫化合物開採的重大投資，其中尤以埃尼（Eni）與英國石油（BP）透過合資企業Azule Energy投資50億美元，以及道達爾能源（TotalEnergies）投資30億美元用於擴建達利亞（Dalia）油田為最顯著。殼牌（Shell）亦宣布在缺席二十年後重返安哥拉。 然而，外國直接投資（FDI）的趨勢主要反映了石油公司因在該國利潤萎縮（年同比下降23%）而減少了集團內部貸款的償還。燃料進口替代政策進度落後於預期。儘管由國營企業Sonangol （持股10%）與英國企業Gemcorp（持股90%）合資經營的卡賓達煉油廠已於2025年底投產，可滿足國內5%的燃料需求；但規模更大的洛比托煉油廠——原定於2027年投產——則宣布需額外投資48億美元。 受惠於由「新天然氣財團」（成員包括埃尼、道達爾能源、英國石油、CABGOC 及索納戈爾）營運的該國北部奎盧馬（Quiluma）和馬博凱羅（Maboqueiro）油田產量增加，液化天然氣（LNG）產量預計將於 2026 年大幅上升。 目標是在2026年底達到40億立方公尺的液化天然氣產量。
社會不滿情緒高漲，總統權力日趨削弱
自1975年獨立以來一直執政的安哥拉人民解放運動（MPLA，左翼）的支持率，在2025年持續緩慢下滑。 總統若昂·洛倫索所屬的政黨在2022年選舉中，僅獲得220個議席中的124席（較上一屆選舉減少26席），緊隨其後的是主要反對黨—— 安哥拉全國完全獨立聯盟（UNITA，右派）緊隨其後，贏得90席。UNITA過去曾因內部分裂而元氣大傷，但在2025年11月阿達爾貝托·科斯塔·朱尼爾以壓倒性多數當選黨魁後，該黨因內部凝聚力增強而受惠。 2025年7月，政府宣布終止燃料補貼，引發羅安達大規模示威，示威活動遭到暴力鎮壓，造成30人死亡。 儘管削減補貼政策已有所調整，但由於民眾對貧困、生活成本及嚴重不平等問題的不滿日益加劇，2026年的政治局勢仍將持續動盪。 執政黨的霸主地位可能在2027年大選中受到挑戰，由於自2017年起已連任兩屆的洛倫索先生被禁止再次參選，預計此次大選將格外緊張。 然而，鑑於國家對選舉過程的嚴密控制以及對反對派施加的壓力，安哥拉人民解放運動（MPLA）仍有可能勝選。 2026年2月21日，卡賓達州解放陣線（FLEC）針對卡賓達飛地（佔全國石油產量的60%）宣布獨立，此舉可能重新點燃安全緊張局勢， 但鑑於FLEC的軍事能力有限，爆發大規模武裝叛亂的風險仍屬較低。
在國際舞台上，安哥拉傾向於在全球層面採取不結盟政策，並利用其歷史貿易夥伴中國（其影響力正趨於萎縮）與美國之間的競爭，以吸引外資投入物流及採礦產業。 安哥拉已與歐盟關係趨近，歐盟在能源供應多元化及獲取中非關鍵礦產的背景下，承諾對洛比托走廊進行投資。安哥拉還與阿拉伯聯合酋長國簽署了一項重要的夥伴關係協定，該協定促成了羅安達港特許經營權授予AD Ports公司，並促成多筆阿聯酋軍事裝備訂單。 安哥拉因對產量配額存在分歧，於2024年1月退出石油輸出國組織（OPEC）。在非洲大陸，洛倫索先生於2025年2月至2026年2月擔任非洲聯盟（AU）輪值主席期間，成果好壞參半，特別是在蘇丹問題上。 儘管如此，這仍使安哥拉在剛果民主共和國（DRC）衝突中確立了主要調解者的地位，儘管具體成果遲遲未能顯現。