經濟活動受公共投資帶動,但受通膨所制約
2024年,受農業、內需(尤其是公共需求)以及新水力發電站投運後電力供應改善的推動,經濟活動呈現加速態勢。
2025年,受高通膨影響,私人消費下滑,且食品價格遭受重創,導致經濟成長放緩。當前經濟活動主要仰賴與籌辦國會選舉相關的公共支出增加(例如公務員薪資調升),以及最重要的——投資支撐。 預計2026年經濟增長將再度回升:投資將進一步加速,其中最值得注意的是坦桑尼亞-布隆迪鐵路線的建設,該項目由非洲開發銀行向機構投資者、開發金融機構及商業銀行籌集的資金提供融資。 此外,電氣化建設及水力發電大壩的興建也將獲得投資。長期延宕的吉吉-穆倫布韋大壩投入運作後,應能帶動礦業活動的復甦,該產業迄今一直受制於持續的能源短缺。 為重新協商對國家更有利的營運合約,採礦生產自2021年起便已暫停,直至2025年1月才恢復。因此,受惠於咖啡、茶葉及黃金價格上漲,初級產業有望透過出口增加對經濟成長的貢獻。
通膨主要受以下因素推升:透過貨幣融資彌補公共赤字、官方匯率與黑市匯率差距擴大、外國援助減少,以及對進口商品的嚴打措施。 隨著進口商品(燃料和食品)價格走低、2024年洪災後農業生產持續復甦,以及布隆迪法郎兌美元匯率貶值幅度趨於溫和,通膨應會在2025年下半年及2026年開始趨緩。 然而,頻繁的洪水摧毀了農作物(特別是在坦噶尼喀湖沿岸)、美國撤回援助,以及因難以取得外幣而導致的基本物資反覆短缺,均構成高度風險。
擴張性預算與高違約風險
2026財政年度(自2025年7月1日起至2026年6月30日止)的公共支出將有所增加。 這項支出趨勢源於投資加速及經常性支出增加。其驅動因素包括國內外債務的部分償還(單項即佔預算的21%),以及多項機構的薪資支出與營運預算增加。 共和國總統府的預算將增加87%,而國防部、衛生部及教育部則分別增加36%、24%及9%。與此同時,儘管外國援助減少,但受惠於稅基擴大、 反詐欺措施的加強(特別是在採礦部門)、國家在採掘企業中的持股比例從10%逐步提高至15%,以及各項徵費的增加。 這些措施包括提高礦業稅(從7%調升至16%)、開徵行政及資訊科技費用、對預製混凝土進口徵收15%的附加費,以及調高旅行證件的價格。
預算預測基於雄心勃勃的增長假設,但這些假設可能因新財政措施潛在的衰退效應、持續的通膨,或對外部衝擊的脆弱性而受到削弱。打擊欺詐和貪腐的成效亦無法保證。 公共赤字由中央銀行提供資金。公共債務負擔(其中三分之二由國內債權人——主要是中央銀行——持有)可能因實質負利率而略有減輕。 外債主要由多邊債權人持有,但也包括中國、印度、阿拉伯聯合酋長國和科威特等少數國家。該國仍面臨較高的債務危機風險。
儘管外國援助減少,2024年的經常帳戶赤字已收窄,預計2025年將持續改善。全球咖啡、茶葉及黃金價格上漲應能支撐出口收入。此外,採礦業的復甦以及以更有利條件簽署新合約,亦可能對此有所貢獻。 經常帳戶赤字主要由多邊合作夥伴(世界銀行、開發銀行及歐盟)以專案補助金的形式提供資金。另一方面,外國直接投資仍處於極低水準。即使外匯儲備有所增加,其水準仍將維持在低位,導致進口限制持續存在。 黑市匯率是官方匯率的2.5倍。
國際關係及政治穩定狀況有所改善
自2020年執政以來,在埃瓦里斯特·恩達伊希米耶總統的領導下, 布隆迪正致力於與2015年撤離的國際捐助方重建聯繫。當時,前總統皮埃爾·恩庫倫齊扎違反憲法決定競選第三任期,引發了廣泛的民眾抗議,並遭到暴力鎮壓。隨之而來的制裁及國際援助中止,對經濟造成嚴重損害,包括各類物資的嚴重短缺。 自2022年起,人權狀況雖有改善跡象,但改善程度仍相當有限。除了從未中斷的人道主義援助外,專案補助金也已恢復。然而,國際夥伴(國際貨幣基金組織、世界銀行、歐盟等)所提及的預算支援與專案貸款尚未恢復。
2025年6月的大選中,執政黨贏得所有席位,進一步鞏固了其對政治生活的鐵腕控制——這場壓倒性勝利反映出反對派遭到徹底壓制。 儘管存在這般鎮壓,但民眾難以獲得本已不足的公共服務(此狀況更因剛果難民及洪水流離失所者的湧入而加劇)、侵蝕購買力的猖獗通貨膨脹,以及政治暴力(內戰、政變)的歷史,均已加劇了民眾起義的風險。
布隆迪位於大湖區,作為內陸國家,其參與全球貿易在很大程度上依賴於鄰近的沿海國家坦桑尼亞。 由中國企業承建、預計於2030年完工的新鐵路線,將該國與達累斯薩拉姆港連接起來——該國80%的貿易均經此港——此舉將促進該國的糧食供應及礦產出口。 其中,鎳礦開採預計將為布隆迪帶來豐厚利潤;該國政府已於2022年與俄羅斯企業「東非地區項目集團」簽署了一份為期10年、價值150億美元的合約。 此外,在區域局勢動盪的背景下,2024年布隆迪與盧安達的外交及貿易關係急遽惡化,起因是恩達伊希米耶總統決定封鎖與鄰國的邊境,並指控盧安達在新首都吉特加庇護並訓練一個敵視布隆迪政府的反政府武裝團體。 由於盧安達支持剛果民主共和國東部的反政府武裝,而布隆迪正與剛果政府並肩對抗這些武裝勢力,因此雙方緊張局勢更趨白熱化。

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