公共投资提振了经济活动,但通胀对其构成制约
2024年,在农业、国内需求(尤其是公共需求)以及新水电站投产带来的电力供应改善的推动下,经济活动加速增长。
2025年,受高通胀影响,私人消费下滑,食品价格遭受重创,导致经济增长放缓。经济活动主要得益于与组织议会选举相关的公共支出增加,例如公务员薪资上调,尤其是投资的增长。 预计2026年经济增长将再次回升:投资将进一步加速,尤其是由非洲开发银行从机构投资者、发展金融机构和商业银行筹集资金建设的坦桑尼亚-布隆迪铁路项目。 此外,还将对电力建设及水电站建设进行投资。长期延宕的吉吉-穆伦布韦水电站的投产,应能推动采矿业活动反弹,该行业此前一直受持续能源短缺的制约。 为以更有利于国家利益的条款重新谈判运营合同,采矿生产自2021年起暂停,直至2025年1月才恢复。因此,初级产业可借助咖啡、茶叶和黄金价格上涨的利好,通过出口进一步提升对经济增长的贡献。
通货膨胀的推手包括:通过货币融资弥补财政赤字、官方汇率与黑市汇率之间的差距不断扩大、外国援助减少以及对进口的严厉管制。 随着进口商品(燃料和食品)价格走低、2024年洪灾后农业生产持续复苏,以及布隆迪法郎对美元汇率贬值幅度趋缓,通胀压力预计将在2025年下半年和2026年开始缓解。 然而,频繁的洪灾(尤其是坦噶尼喀湖沿岸地区)摧毁了农作物,加上美国撤回援助,以及因难以获得外汇而导致的基本生活物资反复短缺,这些因素构成了高风险。
扩张性预算与较高的违约风险
2026财年(2025年7月1日至2026年6月30日)的公共支出将有所增加。 这一支出趋势源于投资的加速以及经常性支出的增加。其主要驱动因素包括国内和外债的部分偿还(仅此一项就占预算的21%),以及多个机构的工资支出和运营预算的增加。 共和国总统府的预算将增加87%,而国防部、卫生部和教育部的预算将分别增加36%、24%和9%。与此同时,尽管外国援助有所减少,但受税基扩大、 反欺诈措施的加强(特别是在采矿领域)、国家在采掘企业中的持股比例从10%逐步提高至15%,以及各项征费的增加。 这些措施包括提高采矿税(从7%升至16%)、开征行政和信息技术费用、对钢筋混凝土进口征收15%的附加费,以及上调旅行证件的价格。
预算预测基于雄心勃勃的增长假设,而新财政措施可能带来的经济衰退效应、持续的通胀或对外部冲击的脆弱性,都可能削弱这些假设的可靠性。打击欺诈和腐败的成效尚无保障。 公共赤字由中央银行提供资金。公共债务负担(其中三分之二由国内债权人——主要是中央银行——持有)可能会因负实际利率而略有减轻。 外债主要由多边债权人持有,但也由包括中国、印度、阿拉伯联合酋长国和科威特在内的少数国家持有。该国仍面临较高的债务危机风险。
2024年经常账户赤字有所收窄,预计2025年将继续改善,尽管外国援助有所减少。全球咖啡、茶叶和黄金价格的上涨应能支撑出口收入。此外,采矿业的复苏以及以更优惠条件签署新合同也可能对此有所贡献。 经常账户赤字主要由多边合作伙伴(世界银行、开发银行和欧盟)以项目赠款的形式提供资金。另一方面,外国直接投资仍然非常低。即使有所增加,外汇储备仍将保持在较低水平,导致进口限制持续存在。 黑市汇率是官方汇率的2.5倍。
国际关系相对改善及政治稳定
自2020年执政以来,在埃瓦里斯特·恩达伊希米耶总统的领导下, 布隆迪正致力于与2015年撤离的国际捐助方重建联系。当时,前总统皮埃尔·恩库伦齐扎违反宪法决定竞选第三个任期,引发了广泛的民众抗议,并遭到暴力镇压。制裁及国际援助的暂停给经济造成了严重损害,包括物资严重短缺。 自2022年以来,在尊重人权方面已出现改善迹象,尽管这种改善非常有限。除了从未中断的人道主义援助外,项目拨款也已恢复。然而,国际合作伙伴(国际货币基金组织、世界银行、欧盟等)提到的预算支持和项目贷款尚未恢复。
2025年6月的大选中,执政党赢得了所有席位,进一步巩固了其对政治生活的绝对控制——这一压倒性胜利反映了反对派遭到压制。 尽管存在这种镇压,但民众难以获得本已不足的公共服务(这一状况因刚果难民和洪水流离失所者的大规模涌入而加剧)、侵蚀购买力的肆虐通货膨胀,以及政治暴力(内战、政变)的历史,都加剧了民众起义的风险。
布隆迪位于大湖区,是一个内陆国家,其参与全球贸易在很大程度上依赖于其沿海邻国坦桑尼亚。 一条由中国公司承建、连接该国与达累斯萨拉姆港(该国80%的贸易由此通过)的新铁路线(预计2030年完工)的建设,将促进该国的粮食供应和矿产出口。 尤其是镍矿开采,预计将为布隆迪带来丰厚利润——该国政府于2022年与俄罗斯公司“东非地区项目集团”签署了一份为期10年、价值150亿美元的合同。 此外,在地区局势动荡的背景下,2024年布隆迪与卢旺达的外交和贸易关系恶化,起因是恩达伊希米耶总统决定封锁与邻国的边境,指责卢旺达在新首都吉特加庇护并训练一个敌视布隆迪政府的反政府武装组织。 由于卢旺达支持刚果(金)东部的反政府武装,而布隆迪正与刚果(金)政府并肩作战,双方的紧张局势因此愈发尖锐。

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