美國
印度
歐洲
中國
多明尼加
哥倫比亞
巴西油價下跌與通膨攀升下的經濟成長放緩
2025年委內瑞拉的經濟增長，發生在宏觀經濟穩定局面脆弱且本質上屬防禦性的背景下，這項穩定幾乎完全仰賴外部及暫時性因素支撐。 這項改善的主要驅動力來自石油出口的增長，這得益於美國制裁的選擇性放寬，而最關鍵的是雪佛龍公司（Chevron）的營運許可得以維持，使該政權得以保留獲取硬通貨的管道，無需立即訴諸貨幣化來彌補赤字。 這筆額外的美元資金流入有助於國際儲備部分回升，達到十年來的最高水平，並有助於抑制匯率波動，導致玻利瓦爾在全年內僅出現溫和貶值，並暫時避免了重返惡性通膨。2025年的表現並不構成經濟的結構性復甦。 經濟增長仍與生產力提升、私人投資或體制強化脫節，且發生在慢性投資不足、公共服務惡化、國營企業虧損以及生產基礎極其狹窄的背景下。 經濟仍過度依賴石油作為外匯來源，易受外部衝擊及美國政策立場影響；而國內環境則持續呈現非正式經濟比例高、稅收徵收率低，且持續增長能力受到嚴重制約的狀況。
就2026年而言，由於1月爆發的政治衝突，經濟增長預期已變得更加不確定，這場衝突出乎意料地改變了先前觀察到的「有限經濟穩定」與「政權延續」之間的平衡。 這種新局勢增加了經濟政策實施、制度運作，以及該國維持硬通貨穩定流入能力方面的不可預測性。委內瑞拉經濟在結構上仍依賴石油部門和美國的立場，這使得經濟增長對政治環境的變化特別敏感。 當前的不確定性往往會對生產、出口及投資決策（包括石油和天然氣部門）產生負面影響，從而削弱2025年經濟活動的主要支撐渠道。 在此情境下，2026年的經濟增長不應被視為2025年發展態勢的自動延續。儘管經濟立即崩潰並非基本情境，但政治不確定性的加劇降低了外匯收入的可預測性，限制了政府規劃支出的能力，並增加了面臨額外財政與貨幣壓力的可能性。 因此，對2026年的預期顯示，經濟擴張在很大程度上取決於新政治格局的定調以及國際社會的反應，風險傾向於下行，且缺乏足以支撐更持久增長週期的內部基本面。
在政治不確定性下，財政弱點持續存在
2025年，委內瑞拉的經濟狀況呈現暫時性外部緩解與持續性結構性脆弱並存的特徵。經常帳戶雖維持順差，但此結果主要反映制裁導致的進口壓縮、外部融資渠道受限以及國內收入低迷，而非生產能力健康擴張所致。 儘管如此，制裁的選擇性放寬以及雪佛龍公司（Chevron）許可證的維持，提振了石油出口並增加了美元流入，使國際儲備得以部分恢復，並維持了包括透過平行渠道在內的最低進口水準。 在財政領域，石油收入的部分恢復減輕了兌現赤字的迫切需求，但仍不足以改變公共帳目的結構性動態： 赤字仍居高不下，這反映出政府規模過大、國有企業長期深陷赤字泥沼、非正式經濟活動削弱了稅基，以及在不損害庇護網絡的前提下，財政整頓的空間極為有限。在此背景下，公共儲蓄仍為負值，私人儲蓄亦持續低迷，受制於低實質收入、制度不確定性，以及缺乏有效的金融中介渠道。
2026年，隨著政治與制度環境開始為主要宏觀經濟傳導機制帶來更大的波動性，經常帳戶、財政平衡及儲蓄形成的展望變得更加不確定。 經常帳盈餘的永續性已變得難以預測，因為在干擾風險加劇及執法更為嚴格的背景下，其幾乎完全取決於石油出口流量的持續性以及進入外國市場的程度。 美元流入的任何減弱，往往不會轉化為可融資的對外赤字，而是進一步壓縮進口，加劇對經濟活動和消費的限制。 在財政方面，不確定性直接影響收入的可預測性，而與維持國家機器、虧損的國有企業以及安全開支可能面臨的額外壓力相關的支出剛性，則進一步削弱了調整能力。 由於幾乎無法接觸外部市場，且國內投資者基礎極為狹窄，赤字融資變得更加脆弱，從而增加了更多依賴貨幣融資的風險。這種情況往往會使公共和私人儲蓄維持在極低水平，削弱經濟緩衝能力，並使經濟在整個2026年期間更容易受到衝擊。
馬杜羅在爭議性選舉與地緣政治緊張局勢加劇之際鞏固權力
自尼古拉斯·馬杜羅在2024年總統大選後就任第三任期以來——該次選舉因涉嫌舞弊而廣受質疑——委內瑞拉的國內政治局勢在2025年全年仍持續呈現嚴重的合法性赤字與體制惡化。 這些緊張局勢在2025年5月舉行的立法與地方選舉中進一步加劇，在該次選舉中，委內瑞拉統一社會主義黨 （PSUV）以壓倒性優勢獲勝——在24個州中贏得23個州，並在全國名單中獲得超過80%的選票——而多數反對派則抵制此次選舉，並譴責在前一年總統大選後，選舉保障措施仍付之闕如。 此次選舉還伴隨著逮捕反對派人士、限制政治動員以及嚴密的安保部署，這不僅鞏固了馬杜羅對地方權力及立法機關的控制，卻也加深了外界對選舉缺乏競爭性且公信力低落的觀感。 儘管面臨國內外批評，中國和俄羅斯等戰略與商業夥伴仍正式承認馬杜羅勝選的合法性，但它們採取了謹慎務實的立場，避免更積極的政治介入或提供重大物質支援，部分原因在於不願加劇與美國的緊張關係。
這場政治危機在2025年陷入僵局後，演變為制度秩序的全面崩潰。全年期間，委內瑞拉與美國的關係持續惡化，從經濟施壓演變為直接軍事對峙，反映出雙邊緊張局勢出現了前所未有的升級。 美國政府以打擊毒品走私為藉口，加強了海軍行動，並加緊攔截與所謂委內瑞拉「影子艦隊」相關的石油及毒品運輸船隻，包括在加勒比海和大西洋對油輪實施封鎖和扣押。 華府將此行動合理化為一項旨在遏止非法活動並向尼古拉斯·馬杜羅政權施壓的戰略。 這股態勢最終在2026年1月初演變成一場突襲軍事行動，期間美國特種部隊在加拉加斯逮捕了馬杜羅，並將其移送至紐約。他在紐約面臨販毒、毒品恐怖主義及其他罪名的聯邦指控，並在法庭上聲稱無罪。 隨著馬杜羅的意外離任，最高法院宣布副總統德爾西·羅德里格斯為臨時總統，這實際上終結了自2025年1月開始的第三個任期。