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巴西農業與觀光業提供支撐，工業面臨壓力
2025年所見的溫和復甦，預計將在2026年持續。農業（佔GDP的10%）——尤其是穀物和橄欖油——正受惠於有利的天氣條件，而建築活動亦逐漸回升。 然而，儘管新啟用了三座海水淡化廠，農業仍易受乾旱影響。服務業（佔GDP的70%）在旅遊業及相關活動的帶動下，呈現持續增長態勢。 截至2025年11月底，外國遊客到訪人數較2024年同期增長10.3%。然而，國家航空公司「突尼斯航空」的財務狀況岌岌可危，無法充分增加運力，這可能拖累整體增長。 製造業（佔GDP的16%）——涵蓋服裝以及汽車產業所需的機械與電子零組件——正苦於應對歐洲市場需求疲軟及市場競爭的雙重壓力。 儘管當局致力發展航空、醫療及製藥等前景更為看好的高技術產業，但外國投資者因政治與社會局勢動盪，以及高稅負壓力（稅收佔GDP的34%）而卻步，導致相關發展受阻。 採掘業，尤其是碳氫化合物和磷酸鹽產業，因罷工和缺勤問題而元氣大傷。農業工業則以其蓬勃發展之勢脫穎而出。當局正試圖透過運輸、水資源、廢棄物管理及能源領域的公私合夥關係來吸引外國直接投資，但這些措施仍不足以支撐工業轉型。
與外資情況相似，國內投資同樣受制於政治與社會的不穩定。此外，投資還面臨著高稅負壓力——稅收佔國內生產總值的三分之一以上——以及銀行放貸謹慎的狀況，政府佔據了信貸市場的顯著份額。 不過，一旦在2026年7月償還最後一筆歐元債券後，後者的狀況可能會有所改善。公共投資將受到嚴峻財政狀況的限制，因為財政收入被薪資、債務償還及高昂的補貼所吞噬。
由於失業率居高不下（15%），特別是青年和婦女群體，家庭消費增長僅呈溫和態勢。誠然，全球糧食和能源價格走低，加上進口限制有所放寬，通脹壓力正逐步緩解。 這促使中央銀行於2025年12月調整基準利率，將其從7.5%下調至7%。然而，透過貨幣化彌補預算赤字的做法，仍持續加劇社會緊張局勢。儘管實施了價格管制且匯率保持穩定，食品通膨仍持續存在，對許多低收入家庭造成沉重負擔。
岌岌可危的公共財政與對外收支
2026年，公共財政將持續面臨巨大壓力。受制於僵化的支出結構，預算赤字可能略有擴大：近93%的稅收被用於支付薪資、債務利息及補貼。 政府維持電費和瓦斯費的行政定價，其水準遠低於實際成本。例如，突尼西亞電力與瓦斯公司（STEG）收取的電費僅能覆蓋40%至60%的成本。這種定價過低的情況迫使政府透過補貼來彌補差額。 此外，國營企業透過其虧損，加上政府提供的補貼、債務展期及擔保，直接加劇了這種失衡。這些因素佔公共赤字總額的22.1%。 然而，當局已於2026年推出多項增加收入的措施，例如開徵不動產及個人財產稅（稅率介於0.5%至1%之間），但這些調整仍不足以扭轉此趨勢。
面對市場准入受限及國際合作夥伴的緊縮態度，當局正日益依賴國內資金來源來填補預算赤字。這包括2024年及2025年用於償還外債的中央銀行外幣貸款。 預計這項做法將在2026年持續，以履行7月償還最後一筆7.5億歐元歐洲債券的義務。 總體而言，政府已為2024至2025年期間借入23億美元（免息且分15年償還），並計劃於2026年將此金額提高至38億美元。 目前，中央銀行是主要的放貸方，其放貸規模約佔國內生產總值（GDP）的4%，高於國內商業銀行；而國內商業銀行本身則因向虧損的國營企業提供大量貸款而面臨巨大風險。因此，銀行體系面臨極高的主權風險。 政府融資需求估計佔GDP的15%：其中10%用於償債（外債5%、國內債務5%），此外還需彌補財政赤字。
受貿易逆差（佔GDP的9%）惡化影響，2026年的經常帳戶逆差也可能略有擴大。儘管能源價格下跌，但隨著國內需求復甦及部分新的外部融資，進口增加將導致逆差擴大。 相反地，受制於歐洲需求疲弱、內部限制（罷工、資金短缺、磷酸鹽產業停滯）以及美國關稅（25%），出口將持續低迷。 這種惡化情況將部分被旅遊收入（佔GDP的5%）及海外僑民匯款（佔GDP的6%）的溫和增長所抵銷。 微薄的外國直接投資，以及旨在遏制移民和資助基礎設施建設的少量多邊與雙邊資金，將不足以完全彌補赤字。外匯儲備（截至2025年底相當於3.4個月的進口額）將不得不被動用以提振經濟。
總統制與改善民生：協議能否得到遵守？
2022年，經公投通過的新憲法確立了強勢總統制，削弱了立法權，並確立了總統對政府、安全部隊及司法機關的控制權。 儘管公眾支持度偏低——這從低投票率可見一斑（2023年底國會選舉投票率為11%，總統大選為28.8%）—— 卡伊斯·賽義德仍於2024年10月以90.7%的得票率在一次以打壓反對派為特徵的選舉中連任總統。此後，權力集中、政黨邊緣化以及對反對派人士的打壓，均加劇了民眾的不滿。 由突尼西亞總工會（UGTT）領導的罷工行動持續進行，該工會更於2026年1月發起總罷工。儘管如此，總統仍享有一定程度的民眾支持。 示威活動（至今）的參與人數仍相對有限。然而，雙方已達成一項協議：以加強總統權力為代價，換取生活條件的改善。儘管總統試圖透過社會支出來遏制抗議活動，但其威權作風與頻繁的內閣改組正削弱行政效率，且儘管進行了改革，貪腐現象仍猖獗。
2023年，凱斯·賽義德以社會代價過高為由，拒絕了國際貨幣基金組織（IMF）提出的19億美元援助方案，該方案包含削減補貼及國有企業改革等措施。 然而，西方及海灣地區夥伴仍持續提供有限的財政支援，以緩解來自撒哈拉以南非洲的移民壓力、確保充足的糧食供應，並為基礎建設項目等提供資金。 在外交層面，突尼斯致力於維持平衡的外交政策，在保持與歐洲及美國關係的同時，也加強與俄羅斯、中國以及沙烏地阿拉伯、阿拉伯聯合大公國、土耳其等區域大國的關係，尤其是作為天然氣主要供應國的阿爾及利亞。