瑞士

2025年經濟增長仍屬溫和

儘管歐元區表現疲弱且全球政治不確定性日益加劇，瑞士經濟在2024年仍保持溫和增長。 相對強勁的私人消費，以及來自2024年歐洲足協歐洲盃（EUFA EURO 2024）賽事和巴黎奧運會的轉播權收入，對瑞士經濟產生了顯著影響。經濟應能維持強勁態勢。私人消費預計將保持穩定增長，並繼續成為整體經濟增長的重要支柱。 此外，儘管通膨率在全年內可能會有一定程度的波動，但應不會超過1%，且將遠低於過去三年的水準。2024年下半年，能源與食品價格均有所下跌，確保了2025年的通膨起點處於低位。 此外，瑞士政府為調節市場並引導銀行而設定的房貸基準利率（「hypothekarischer Referenzzinssatz」），已於2025年3月初從1.75%下調至1.5%， 即降至2023年12月以來的最低水準。這是自2020年3月以來政府首次調降該利率，此舉可能影響所有新簽訂的租金（60%的家庭為租戶），租戶應能因此受益於較低的租金。 其次，強制性健康保險費用的進一步上漲也將影響消費。2025年的平均保費將上漲6%。不過，這比2024年的漲幅還要低，後者的平均漲幅為8.7%。 與此同時，2025年的名義工資預計將進一步上漲1.4%。雖然工資增長率將低於過去兩年（分別為1.7%和1.6%）， 但通膨率亦將下降，導致實際薪資成長率較前幾年明顯提高（2025年為1.0%，而非2024年的0.5%），這將提升購買力。

通膨壓力的減輕，已促使瑞士國家銀行（SNB）在2024年四度調降基準利率，從1.75%降至0.5%。 2025年3月，該行再次降息25個基點，將利率水準降至0.25%，此水準被視為中性利率。 鑑於我們預期貨幣政策不會轉向寬鬆，因此預估今年不會再有降息。儘管較低的利率應能支持企業投資的信貸驅動型融資，但全球地緣政治的不確定性居高不下，尤其是與美國潛在的貿易衝突，可能使企業維持觀望態度。 儘管如此，建築業應能帶來正面影響。雖然商業建築項目仍將暫停，但住宅建築預計將從低位緩慢回升。領先指標及建築許可證數量增加均顯示此趨勢。此外，土木工程——主要涵蓋大眾運輸、基礎建設及醫療保健領域——仍是建築業的重要驅動力。 相關項目包括：聖哥達隧道增建第二條隧道（總項目成本達 21 億瑞士法郎）、日內瓦和洛桑火車站的容量擴建，以及阿爾卑斯山太陽能發電廠項目的擴建（Solar Express）。 此外，還計劃擴建蘇黎世大學醫院及校內其他建築。

受美國貿易政策不確定性的影響，瑞士大規模對外貿易的前景尤其難以預測。2023年，瑞士對美國的貿易順差達342.5億瑞士法郎，這是瑞士與任何貿易夥伴間最高的貿易順差（佔GDP的4.3%）。 製藥業出口扮演重要角色，將深受關稅影響。若美方貿易衝突未出現重大升級，外貿預計將保持溫和增長，其中製藥業出口表現強勁；而全球對機械、電子產品及手錶的需求則可能持續下滑。 對金融服務需求的增強以及穩健的旅遊收入應能部分抵銷上述影響。影響瑞士經濟實質增長的一個重要負面因素是，2025年將沒有任何大型國際體育賽事舉行。 主要體育賽事主辦單位（例如國際足總、歐洲足協及國際奧委會）透過其授權收入支持經濟。由於大型（男子）足球賽事及奧運會僅每兩年舉辦一次，這將拖累2025年的經濟表現。

公共財政狀況穩健，但社會支出將有所增加

得益於各州及社會保障體系表現強勁，政府總帳目持續呈現小幅盈餘，這足以抵銷聯邦赤字的增加。自2026年起，基本養老金將增加第13個月的發放。 然而，這項措施的資金來源（無論是透過增加收入或擴大預算赤字）仍不明朗。2026年的額外成本將達41億瑞士法郎（相當於2024年GDP的0.5%）。無論如何，公共債務水準仍維持在極低水平，無需擔憂。

得益於可觀的貨物貿易順差（2024年佔GDP的14%），該國持續保持經常帳順差。 儘管金融與保險業，連同體育特許權，在對外帳戶中扮演重要角色，但服務貿易與初級收入平衡（例如來自海外投資及跨境勞工的收入）在結構上仍呈現小幅赤字。 此外，還有二次收入（轉移）帳的結構性赤字，這是由於在瑞士工作的外籍勞工將部分收入匯回原籍國所致（2024年共有403,000名外籍勞工，佔總僱員數的7.6%）。 2025年，由於缺乏重大體育賽事，商品貿易順差的任何改善以及金融服務收入的增長，其影響應會相互抵銷。這應使經常帳戶餘額大致維持不變。

得益於持續的經常帳順差，瑞士在海外擁有充裕的資產，使該國享有可觀的淨外國投資順差（截至2024年9月底佔GDP的111%），其規模會隨股市價格及美元兌瑞士法郎匯率波動而變化。

國內政治局勢穩定，但與歐盟簽訂的新貿易協定可能使局勢複雜化

瑞士的政治體制極為穩定，這得益於該國追求政治共識的傳統。主要決策均透過全民公投作出。聯邦委員會（即政府）由七名部長組成。主席一職由該團體中選出，任期一年，並採輪流制。 自1959年起，聯邦委員會的組成遵循所謂的「魔法公式」：在聯邦議會選舉中得票數排名前三的政黨各佔兩個席位，第四名政黨佔一個席位。要進入聯邦委員會，「新」政黨必須在連續兩次選舉中均躋身前四名，而這情況極為罕見。 因此，隨著2023年10月上屆大選落幕，聯邦委員會的政黨組成並未改變。右翼民族保守派政黨瑞士人民黨（SVP）、社會民主黨（SP）及自由民主黨（FDP）各佔兩個席位，而基督教民主的中心黨則佔一個席位。下一屆大選預計於2027年舉行。

瑞士與歐盟之間的關係已有所改善。主要問題在於雙方的貿易協定，其中亦涵蓋部分移民及勞工保障規定。目前適用的包括2002年與2005年的《第一、二階段雙邊協定》，以及總計120項個別協定。 2008年，雙方展開了關於一項全面性貿易協定的談判，旨在彙整並更新現有的各項單獨協定。然而，經過多年的談判，瑞士政府於2021年決定不簽署最終協定，因為顯然該協定若提交公投將遭到否決。 作為爭端解決機制、可能限制瑞士主權的歐洲法院角色遭到拒絕。維持瑞士高水準的薪資與勞工保障，是因擔憂歐盟境內移民失控而引發的主要爭議點之一；此外，歐盟公民可能領取瑞士社會援助金的問題，同樣是爭議焦點。 雙方關係一度趨冷，但談判於2023年3月重啟，並於2024年12月以一份新協議告終。新協議現已納入一項關於移民的保障條款。若人員自由流動造成嚴重的經濟與社會問題，歐盟與瑞士之間的人員自由流動可受限制。 若歐盟不同意實施此項限制，將由中立的仲裁法院裁決結果。為維護瑞士的主權，歐洲法院（ECJ）的權力亦將受到限制。若歐盟法律與瑞士法律發生衝突，同樣由仲裁法庭裁決，且無需將案件提交歐洲法院以解釋歐盟法律。

新協議尚待批准。瑞士計劃於2025年底或2026年初舉行全民公投。由於上屆選舉中得票率最高的瑞士人民黨（SVP）特別反對與歐盟建立更緊密的關係，因此協議能否獲得通過仍屬未知。 因此，聯邦委員會決定將整體協議拆分，並制定四項部分協議（人員與陸路運輸自由流動、電力市場、食品安全及衛生）。這些部分協議隨後可分別在公投中進行表決。然而，若協議僅有部分獲得批准，歐盟將如何反應，目前尚不明朗。

付款

由於銀行及稅務費用過高，匯票和支票在瑞士並不常見。匯票的印花稅率為本金金額的 0.75%（國內匯票）及 1.5%（國際匯票）。

商業經營者對於支票及匯票作為支付工具的形式有效性，要求特別嚴格。

國內及國際付款通常透過銀行轉帳進行——特別是透過瑞士主要銀行皆已接入的 SWIFT 電子網路。SWIFT 提供快速、高效且低成本的付款處理方式。

債務追討

瑞士的法律體系具有技術上的特殊性，尤其體現在：各州均設有稱為「強制執行與破產局」（Office des poursuites et des faillites / Betreibungs und Konkursamt / Ufficio di esecuzione e fallimenti）的行政機關，並在地方政府層級設有多個辦事處，負責執行法院命令。 其職能受聯邦法律規範。利害關係人可查閱或取得該辦公室紀錄的摘錄；由專家委員會制定並經聯邦委員會批准的新版《統一民事訴訟法典》，已於2011年生效。 該法典廢除了26部妨礙司法體系效率的州級訴訟法。然而，提起訴訟仍需聘請熟悉案件受理地法院組織架構，並通曉訴訟過程中所用語言（法語、德語或義大利語）的律師協助。

和解階段

債務追討程序始於發出最終催繳通知，最好以掛號信方式寄送（以便計息）。該通知要求債務人須於兩週內支付應付本金，連同按法定利率5%計算的逾期利息（除非當事人另有約定）。

法律程序

若債務人仍未付款，債權人可向執法與破產局提交已簽署並填妥的起訴申請書（réquisition de poursuite）。該局隨後將向債務人送達最終付款令，要求債務人須於自起訴申請書送達之日起20天內付款。

雖然此程序對債權人而言非常簡便，但債務人仍可在收到命令後10天內提出異議，且無需說明理由。在此情況下，若債權人無法提供無條件的債務證明以駁回債務人的異議，其唯一救濟途徑便是透過正式法律訴訟尋求救濟。

在啟動正式法律訴訟之前，必須先向治安法官進行調解或和解。但此規定不適用於屬蘇黎世商業法院管轄範圍內的爭議，或雙方已同意不進行此類程序且索賠金額高於100,000瑞士法郎的案件。

法律程序涉及啟動一套正式（且現已統一）的程序，包含書面及口頭階段，並可在法庭聽證會期間傳喚證人作證。此類程序的持續時間視各州而定，通常為一至三年。

相反地，若債權人持有經債務人簽署的無條件債務證明（任何買方承認其債務的原始文件——例如匯票或支票）， 則無需出庭，即可申請暫時撤銷債務人的異議（main levée de l’opposition）。此為簡化程序，既迅速又相對容易獲得批准，且法院的裁決將基於賣方提交的文件。

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一旦獲得此撤銷異議令，債權人須於 20 天內將案件提交法官審理，以取得債務解除（libération de dette），並進而取得強制執行令。 待法院作出最終裁決後，強制執行與破產辦公室將發出執行令或破產申請書（commination de faillite）。 此清算申請書使債權人得以向法院提出破產申請。法院收到該申請後，將安排聽證會，並向雙方當事人發出書面出庭通知。若債務人未履行付款義務，且債權人未撤回其申請，法院將宣告債務人公司破產。

法律程序由初審法院或地區法院審理。在阿爾高、伯爾尼、聖加侖和蘇黎世這四個日耳曼語系州，設有由專業及非專業法官組成的合議庭主持的商業法院。

一旦向州法院提出上訴（針對超過 30,000 瑞士法郎的索賠，此為最後救濟途徑），案件將由聯邦主要司法機構——位於洛桑的瑞士聯邦法院（Tribunal fédéral Suisse / Schweizerisches Bundesgericht / Tribunale federale svizzero）審理。

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法律裁決的執行

破產程序

重整程序

重整程序（Nachlassverfahren）可由債務人或債權人提起。管理人將採取必要措施，為爭取債權人及法院批准重整協議做好準備。隨後將進行資產清點，並對所有資產進行估值。 協議的批准須獲得法定人數的贊成票，該法定人數為：代表總債務額三分之二的債權人多數，或代表總債務額四分之三的債權人四分之一。協議經批准後，須由法院予以確認。此後，該協議即告生效，並對所有受該協議約束的債權人具有約束力。

破產程序

若債務人聲明無力償債後，有債權人成功提出申請，法院可宣告該公司破產並啟動破產程序。法院將決定應適用簡易程序或普通程序，或是否繼續進行破產程序（若資產不足以支付預期之程序費用）。 接管人隨後將編製資產清單。若資產變現所得款項難以支付普通程序的費用，法院將下令進行簡易程序。在此情況下，不會召開債權人會議，破產辦公室將在無需債權人參與的情況下，直接進行資產清算與變現。

若適用普通破產程序，破產管理人將發布破產公告，要求所有債權人及債務人在30天內申報其債權及債務。該公告將邀請債權人出席首次會議（債權人可在會上任命私人破產管理人以取代國家破產辦公室）並成立債權人委員會。 將召開第二次會議，以啟動或繼續對第三方的債權追索，並就破產財產中資產的變現方式達成協議。

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最後更新日期：2025年3月