瑞士

2025年经济增长仍将保持温和

尽管欧元区表现疲软且全球政治不确定性加剧，2024年瑞士经济仍保持温和增长。 相对强劲的私人消费，以及来自2024年欧洲足联欧洲杯赛事和巴黎奥运会的转播收入，对瑞士经济产生了显著影响。瑞士经济预计将保持强劲势头。私人消费应能实现稳定增长，并继续成为整体经济增长的重要支柱。 此外，尽管通胀率在年内可能会出现一定波动，但预计不会超过1%，且将显著低于过去三年的水平。2024年下半年，能源和食品价格均有所下降，这为2025年的通胀奠定了较低的基数。 此外，瑞士政府为调控市场并指导银行而设定的抵押贷款基准利率（“hypothekarischer Referenzzinssatz”），已于2025年3月初从1.75%下调至1.5%， 即降至2023年12月以来的最低水平。这是自2020年3月以来政府首次下调该利率，此举可能对所有新租约产生影响（60%的家庭为租房户），租房户应能因此受益于较低的租金。 其次，强制性健康保险费用的进一步上涨也将影响消费。2025年平均保费将上涨6%。不过，这一涨幅低于2024年的平均涨幅（8.7%）。 与此同时，2025年名义工资预计将进一步增长1.4%。虽然工资增长率将低于过去两年（分别为1.7%和1.6%）， 但通胀率也将有所下降，这将导致实际工资增长率较往年显著提高（2025年为1.0%，而2024年为0.5%），从而提升购买力。

通胀压力的缓解已促使瑞士国家银行（SNB）在2024年四次下调基准利率，从1.75%降至0.5%。 2025年3月，该行再次降息25个基点，将利率下调至0.25%，这一水平被视为中性利率。 鉴于我们预计货币政策不会转向宽松，因此预计今年不会再有降息。尽管较低的利率应能支持企业投资的信贷驱动型融资，但全球地缘政治的不确定性较高，尤其是与美国潜在的贸易冲突，可能会使企业保持观望态度。 尽管如此，建筑行业仍有望带来积极影响。虽然商业建筑项目也将保持停滞，但住宅建筑有望从低位缓慢复苏。领先指标和建筑许可数量的增加均预示着这一趋势。此外，土木工程——主要集中在公共交通、基础设施和医疗卫生领域——仍是建筑业的重要驱动力。 项目包括：圣哥达隧道增建第二条隧道（项目总成本21亿瑞士法郎）、日内瓦和洛桑火车站的运力扩建，以及阿尔卑斯山太阳能电站项目的扩建（Solar Express）。 此外，还有扩建苏黎世大学医院及校园内其他建筑的计划。

受美国贸易政策不确定性的影响，瑞士大规模对外贸易的前景尤其难以预测。2023年，瑞士对美贸易顺差达342.5亿瑞士法郎，这是瑞士与任何贸易伙伴之间最高的贸易顺差（占GDP的4.3%）。 制药出口发挥着重要作用，将受到关税的严重影响。如果美瑞贸易冲突没有出现重大升级，在制药出口强劲的推动下，对外贸易有望实现温和增长，而全球对机械、电子产品和手表的需求可能继续下滑。 金融服务需求的增强和旅游收入的稳健增长应能部分抵消这一影响。影响瑞士经济实际增长的一个重要负面因素是，2025年将没有重大国际体育赛事举办。 主要体育赛事组织者（如国际足联、欧洲足联和国际奥委会）通过其许可收入支持经济。由于大型（男子）足球赛事和奥运会仅每两年举办一次，这将拖累2025年的经济表现。

公共财政状况稳健，但社会支出有望增加

得益于各州及社会保障体系业绩的改善，政府总财政收支继续保持小幅盈余，这完全抵消了联邦赤字的增加。从2026年起，基本养老金将增加第13个月的发放。 然而，该项支出的资金来源（是通过增加收入还是扩大预算赤字）尚不明确。2026年的额外成本将达41亿瑞士法郎（相当于2024年GDP的0.5%）。无论如何，公共债务水平依然非常低，无需担忧。

得益于可观的货物贸易顺差（2024年占GDP的14%），该国持续保持经常账户顺差。 尽管金融和保险业以及体育许可在对外收支中发挥着重要作用，但服务贸易和初级收入（例如海外投资收入和跨境劳动者收入）在结构上仍存在小幅赤字。 此外，还有二次收入（转移支付）平衡的结构性赤字，这是由于在瑞士工作的外国劳工将部分收入汇回本国所致（2024年共有40.3万名雇员，占雇员总数的7.6%）。 2025年，由于缺乏重大体育赛事，商品贸易顺差的任何改善以及金融服务收入的增长都将被抵消。这应使经常账户余额基本保持不变。

得益于持续的经常账户顺差，瑞士在海外拥有充裕的资产，这使该国享有可观的净对外投资顺差（截至2024年9月底占GDP的111%），其规模随股市价格和美元兑瑞士法郎汇率的波动而变化。

国内政治局势稳定，但与欧盟签署的新贸易协定可能使局势复杂化

得益于瑞士的政治共识传统，该国的政治体系极为稳定。主要决策通过全民公投作出。联邦委员会（即政府）由七名部长组成。主席一职由该小组成员中选举产生，任期一年，并实行轮值制。 自1959年以来，联邦委员会的组成一直遵循所谓的“魔法公式”：联邦议会选举中得票数排名前三的政党各获得两个席位，第四名政党获得一个席位。要进入联邦委员会，一个“新”政党必须在连续两次选举中均跻身前四名，而这种情况极为罕见。 因此，自2023年10月上次大选以来，联邦委员会的政党构成未发生变化。右翼民族保守派政党瑞士人民党（SVP）、社会民主党（SP）和自由民主党（FDP）各占两个席位，而基督教民主的瑞士中间党则占一个席位。下次大选定于2027年举行。

瑞士与欧盟的关系有所改善。主要问题在于双方的贸易协定，其中还涉及部分移民和员工保护规定。目前，2002年和2005年签署的《双边协定Ⅰ》和《双边协定Ⅱ》，以及共计120项单项协定均在生效。 2008年，双方就一项全面贸易协定展开谈判，旨在汇总并更新现有的各项单项协定。然而，经过多年的谈判，瑞士政府于2021年决定不签署最终协议，因为显然该协议将在全民公投中遭到否决。 作为可能限制瑞士主权的争端解决机制，欧洲法院的作用遭到拒绝。维持瑞士高水平的工资和员工保护是主要争议点之一，这源于对欧盟境内无节制移民的担忧，而欧盟公民可能获得瑞士社会救助的问题也是争议焦点。 双方关系一度趋冷，但谈判于2023年3月重启，并于2024年12月达成新协议。新协议现包含一项关于移民的保障条款：若人员自由流动导致严重的经济和社会问题，欧盟与瑞士之间的人员自由流动可受到限制。 若欧盟不同意实施限制，将由中立的仲裁法院裁决结果。为维护瑞士的主权，欧洲法院的管辖权也将受到限制。若欧盟法律与瑞士法律发生冲突，同样由仲裁庭裁决，且无需提请欧洲法院对欧盟法律进行解释。

新协议尚待批准。瑞士计划于2025年底或2026年初举行全民公投。由于在上一届选举中成为第一大党的瑞士人民党（SVP）特别反对与欧盟建立更紧密的联系，因此该协议能否获得批准仍存变数。 因此，联邦委员会决定将整体协议拆分为四个部分协议（人员和陆路运输自由流动、电力市场、食品安全及卫生）。这些部分协议随后可在全民公投中分别进行表决。不过，如果协议仅部分获得批准，欧盟将作何反应尚不明确。

支付

由于银行和税务费用高昂，汇票和支票在瑞士并不常见。国内汇票的印花税为本金的0.75%，国际汇票为1.5%。

商业机构对作为支付工具的支票和汇票的形式有效性要求尤为严格。

国内和国际支付通常通过银行转账进行——特别是通过SWIFT电子网络，瑞士各大银行均已接入该网络。SWIFT以较低的成本提供了快速高效的支付处理方式。

债务追讨

瑞士的法律体系具有一些技术上的特殊性，特别是：每个州都设有一个名为“强制执行和破产办公室”（Office des poursuites et des faillites / Betreibungs und Konkursamt / Ufficio di esecuzione e fallimenti）的行政机构，并在地方政府层面设有若干办事处，负责执行法院命令。 其职能受联邦法律规范。相关方可查阅或获取该办公室记录的摘录；由专家委员会起草并经联邦委员会批准的新《统一民事诉讼法典》已于2011年生效。 该法典废除了26部妨碍司法系统效率的州级诉讼法。尽管如此，提起诉讼仍需聘请熟悉案件受理地法院组织架构，并通晓诉讼过程中所用语言（法语、德语或意大利语）的律师。

友好协商阶段

债务追讨程序始于发出最终催款通知，最好采用挂号信方式（以便计收逾期利息）。该通知要求债务人在两周内支付应付本金及按法定利率5%计算的逾期利息（除非双方另有约定）。

法律程序

若债务人仍未付款，债权人可向强制执行与破产办公室提交已签署并填写完整的申请表（réquisition de poursuite）。该办公室随后将向债务人送达最终付款令，要求其在自收到申请通知之日起20天内付款。

尽管该程序对债权人而言非常便捷，但债务人仍可在收到命令后10天内提出异议，且无需说明理由。在此情况下，若债权人无法提供无条件的债务证明以驳回债务人的异议，其唯一补救途径便是通过正式法律诉讼寻求救济。

在启动正式法律诉讼之前，必须先向治安法官申请调解或和解。但属于苏黎世商业法院管辖范围的纠纷，或双方已同意不进行此类程序且索赔金额超过10万瑞士法郎的案件除外。

法律程序涉及启动一项正式（且现已统一）的程序，包括书面和口头阶段，并在庭审期间可能传唤证人。根据各州的不同，这些程序可能持续一至三年。

相反，如果债权人持有债务人签署的无条件债务证明（任何买方承认其债务的原始文件——例如汇票或支票）， 则可申请暂时解除债务人的异议（main levée de l’opposition），无需亲自出庭。这是一种简化程序，办理迅速且相对容易，法院的裁决将基于卖方提交的文件作出。

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一旦获得该撤销令，债权人需在20天内将案件提交法官审理，以获得债务解除（libération de dette），并随后取得强制执行令。 一旦法院作出最终裁决，强制执行与破产办公室将签发执行令或破产申请书（commination de faillite）。 该清算申请使债权人能够向法院提交破产申请。法院收到该申请后，将确定听证日期，并向双方当事人发出书面出庭通知。如果债务人未履行付款义务且债权人未撤回其申请，法院将宣告债务人公司破产。

法律程序由初审法院或地区法院审理。在阿劳、伯尔尼、圣加仑和苏黎世这四个日耳曼语区，设有由职业法官和非职业法官组成的合议庭主持的商业法院。

一旦向州法院提起上诉（对于超过30,000瑞士法郎的索赔，此为最后救济途径），案件将由联邦主要司法机构——位于洛桑的瑞士联邦法院（Tribunal fédéral Suisse / Schweizerisches Bundesgericht / Tribunale federale svizzero）审理。

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法律裁决的执行

破产程序

重组程序

重组程序（Nachlassverfahren）可由债务人或债权人发起。管理人将采取必要措施，为债权人和法院批准和解协议做好准备。随后将进行资产清点，并对所有资产进行估值。 协议的批准需满足以下法定人数之一：代表总债务额三分之二的债权人多数赞成，或代表总债务额四分之三的债权人四分之一赞成。协议一旦获得批准，必须由法院予以确认。此后，该协议即生效，并对协议所涵盖债权的全体债权人具有约束力。

破产程序

若债务人声明其无力偿债，且有债权人成功提出申请，法院可宣告该公司破产并启动破产程序。法院将裁定应适用简易程序还是普通程序，或决定是否继续进行破产程序（若资产不足以覆盖预计的程序费用）。 随后，接管人将编制资产清单。如果资产变现所得预计不足以支付普通程序的费用，则将下令进行简易程序。在此情况下，不召开债权人会议，破产办公室将在债权人未参与的情况下直接进行资产清算和变现。

如果适用普通破产程序，破产管理人将发布破产公告，要求所有债权人和债务人在30天内申报债权和债务。该公告将邀请债权人参加第一次会议（债权人可在会上任命私人破产管理人代替国家破产办公室）并组建债权人委员会。 将召开第二次会议，以启动或继续针对第三方的债权主张，并商定破产财产中资产变现的方式。

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最后更新：2025年3月