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波瀾穩健增長將持續至2025年
受惠於強勁的國內需求及更為有利的投資環境，塞爾維亞經濟預計將在2025年維持強勁增長。家庭消費（佔GDP的66%）將因實質工資上升而受惠，此趨勢主要受薪資與退休金增長所支撐。 企業將再次受益於擴張性公共政策，包括增加基礎設施支出及針對外國投資者的投資激勵措施。然而，通膨率預計將維持在塞爾維亞國家銀行設定目標區間的上限（4.5%），這將促使央行維持高利率，進而可能抑制企業與家庭的信貸增長。
與此同時，塞爾維亞經濟持續吸引大量外資，特別是在製造業和能源領域，進一步強化了其生產能力。基礎設施項目的發展——部分受政府「邁向未來——2027年塞爾維亞世博會」倡議推動——預計將實現交通現代化並提升物流效率。 此外，能源生產能力的擴張——特別是透過對可再生能源的投資——旨在解決該部門的結構性缺陷，並確保企業獲得更穩定的電力供應。
勞動力市場仍將是主要挑戰。截至2024年底，塞爾維亞的失業率為8.6%，儘管已採取復甦措施，但這一數字仍令人擔憂。 製造業（尤其是汽車產業）的增長，加上服務業的擴張，預計將促進就業機會的創造，並有助於2025年失業率逐步下降。 透過量身打造、符合企業需求的培訓計畫來提升勞動力技能，亦有助於遏止人才外流，並支持生產力增長。然而，改善營商環境與加速結構性改革的需求，仍是確保經濟可持續擴張的關鍵挑戰。
公共財政面臨壓力
受支出（公共部門薪資、基礎建設及國防）急遽增加及高昂融資成本所驅動，2025年的預算將持續出現赤字。2025年公共部門薪資上調8%，加上對「2027年塞爾維亞世博會」的投資，將加重國家的財政負擔。 此外，採購12架「陣風」戰機（耗資25億歐元）以及2025年恢復徵兵制，都將進一步加劇預算壓力。為滿足這些融資需求，政府依賴國際及國內債券市場，以及來自合作夥伴的專案貸款。 公共債務預計在2024年佔國內生產總值（GDP）的47%，仍維持在適度水平，且其佔GDP的比例預計將持續下降。然而，約70%的債務屬於外債且以外幣（主要是歐元）計價，這增加了匯率風險。 儘管如此，第納爾與歐元的堅定掛鉤，以及官方債權人佔比頗高（55%），有助於緩解此風險。
在對外方面，受強勁的消費需求、基礎設施項目及軍事裝備採購帶動進口激增的影響，2025年的經常帳戶將持續出現赤字。 與此同時，歐盟經濟增長疲弱將限制出口增長，特別是在農食、汽車、冶金、電氣設備及塑膠等產業。然而，服務業——尤其是旅遊業、資訊科技服務及公路運輸——加上海外僑民的匯款，將部分抵銷貿易逆差。 經常帳赤字將主要透過外國直接投資（FDI）及證券投資資金流入來填補，這亦將有助於增加外匯儲備。
深陷重大政治動盪
塞爾維亞的政治格局由民族主義保守派的塞爾維亞進步黨（SNS）主導——該黨自2012年起執政，由總統亞歷山大·武契奇領導。 在2023年12月舉行的提前大選中，塞爾維亞進步黨以48.1%的得票率（在國會250個席位中贏得129席）勝出，進一步鞏固了其地位。 該黨面臨著分散的在野陣營，這些在野勢力批評執政黨及總統對機構和媒體的嚴密掌控。迄今為止，武契奇得益於在野勢力薄弱，以及在強勁經濟增長和民族主義情緒的支撐下獲得的強大民意支持。然而，塞爾維亞進步黨的壟斷地位引發了對三權分立、媒體多元主義及反腐鬥爭的擔憂。 在國內政治舞台上，行政部門掌握著顯著的權力：總統、政府與國會雖在形式上相互獨立，但有時缺乏真正的制度性制衡。國際觀察員（歐安組織、歐盟）曾報告多場選舉中存在違規情況，而反覆發生的抗議活動則凸顯了公民社會中日益增長的不滿情緒。
自2024年底以來，塞爾維亞面臨著塞爾維亞進步黨（SNS）執政以來最嚴重的政治危機。 2024年11月，新翻修的諾維薩德火車站站篷坍塌，造成15人死亡，此事件引發了大規模抗議活動，譴責貪腐及公共採購缺乏透明度。在日益增大的壓力下，總理米洛什·武切維奇於2025年1月28日辭職，使政府陷入不確定狀態。 儘管總統武契奇試圖透過公開文件、追究官員責任以及赦免部分被捕抗議者來緩解緊張局勢，但公眾的不信任感依然居高不下。 若無法迅速組建新政府，將不得不舉行提前選舉，國會選舉很可能於2025年春季舉行。塞爾維亞社會黨（SNS）領導層寄望於分裂的反對派——其成員多為年輕人且集中於主要城市——以維持執政地位，儘管他們可能因此失去國會多數席位。 在社會層面，塞爾維亞持續面臨高失業率、頑固的貪腐問題，以及人才外流（特別是年輕專業人士）的挑戰。儘管經濟強勁成長，不平等現象卻正加劇民眾的不滿並引發抗議運動，迫使政府承諾推行改革以維持國內穩定。
塞爾維亞採取多極化策略，在與歐盟、美國、俄羅斯及中國保持對話的同時，亦持續推進加入歐盟的進程。 科索沃問題仍是主要障礙，而西方施壓要求正式承認其獨立的擔憂亦然。該國最大的石油和天然氣公司 NIS（由俄羅斯天然氣工業集團旗下子公司 Gazprom Neft 和 Gazprom 控股）自 2025 年 1 月起，便成為美國針對俄羅斯能源部門實施制裁的目標。 儘管這些制裁已暫緩至2025年3月28日，以利進行股東重組，但這凸顯了塞爾維亞的微妙處境——既要維持與莫斯科的能源關係（塞爾維亞並未對俄實施制裁），又要試圖與歐盟建立更緊密的聯繫。