奈及利亞

蒂努布總統雄心勃勃的改革面臨關鍵時期

2025年的經濟增長應能保持強勁，這主要歸功於石油部門——該部門在經濟中的實際比重遠遠超過其對國內生產總值（GDP）的直接貢獻（2023年佔GDP的5.4%）， 因為這項計算既未將碳氫化合物的盜竊行為、非法開採，也未將其對整體經濟的連帶影響（外匯流入、預算收入）納入考量。 然而，2024年6月，原油日產量僅達128萬桶（mbd），遠低於石油輸出國組織（OPEC）為2024年設定的150萬桶配額，以及新冠疫情前的210萬桶水準。 自2020年以來，石油生產受到多重因素的阻礙，包括陸上破壞行為、海上海盜活動、基礎設施老化，以及因2021年《石油法》遲遲未獲通過所導致的投資不足，加上外資企業撤離尼日爾三角洲等因素。 2024年通過的三項新法令應能提振市場信心，並刺激2025年的產量增長。這些法令包括針對天然氣的稅務優惠、採購程序與時限的改革，以及旨在規範中間實體的本地化內容改革。最後但同樣重要的是，加強安全措施對於提升石油產量也至關重要。 儘管奈及利亞是非洲最大的石油生產國，但同時也是石油產品的主要進口國（2023年進口總量佔33%）。據國家石油公司（NNPC）表示，經過多年的停產，兩座國有煉油廠預計將於2024年恢復運作。 此外，丹戈特（Dangote）新建的巨型煉油廠預計於2024年投產，到年底時產能應可達到每日55萬桶，相當於其最終產能的85%。 此舉旨在終結燃料進口，從而減少外匯消耗及與進口相關的運輸成本。然而，該計畫的成功仍面臨挑戰：圍繞尼日利亞國家石油公司（NNPC）原油供應的不確定性，正促使丹戈特轉而選擇進口。 此外，與反對形成壟斷的政府之間的爭端，可能拖慢該公司的進度。

在非石油領域，電力部門無法滿足國內需求。輸配電網路的容量不足、基礎設施維護不力，且天然氣供應問題叢生。此外，盜電與電價定價過低等問題，也使以私營為主的發電商卻步，不願進一步投資。 連接阿賈奧庫塔（位於南部）、 卡杜納（尼日利亞中部）及卡諾（北部）的AKK天然氣管線，預計於2025年竣工，屆時將透過新增的3.6吉瓦發電量，使電力產量提升67%，並促進工業發展。 然而，即使有這項規劃中的新增產能，私人發電廠（2,200萬台，總裝機容量達42吉瓦）所供應的電力仍遠遠超過電網的供應量，儘管由於進口燃料價格高昂，其成本也相對較高。 此外，隨著鋰礦藏的發現，奈及利亞計劃發展其採礦業（佔GDP的0.9%），特別是隨著「木星鋰礦」（Jupiter Lithium）將於2025年投產。 服務業是奈及利亞經濟的另一支柱（佔GDP的56.2%），並將在2025年保持強勁勢頭，這得益於資訊與通訊（佔GDP的17%）及銀行業（佔GDP的5%）的韌性。 最後，由於安全局勢不穩、基礎設施不足及氣象災害等因素，農業部門的產出（佔 GDP 的 25% 及 45% 的勞動力）仍顯不足，導致小麥、大米、糖、魚類等商品的進口量龐大。 （2023年進口額達21.3億美元，佔商品進口總額的11%）。 私人消費（2023年佔GDP的64%）預計將在通膨率略微下降的預期下溫和回升。然而，投資（佔GDP的23.8%），尤其是私人投資，將首當其衝受到貨幣緊縮政策的衝擊。

蒂努布總統的主要經濟改革措施包括取消燃料補貼，以及統一官方匯率與黑市匯率。 2023年5月取消燃料補貼後，加油站油價飆升至三倍，並推高了發電機的運作成本，導致政府於2023年7月改弦更張，部分恢復補貼措施，該措施預計將於2025年終止。至於匯率統一， 此舉導致奈拉在2023年6月（貶值44%）及2024年1月（貶值39%）相繼貶值，並反映在主要仰賴進口的食品價格上（2024年6月同比上漲40%）。 這些因素解釋了奈及利亞通膨率維持在兩位數的原因。為了穩定奈拉匯率並遏制通膨，奈及利亞中央銀行（CBN）於2024年延續其貨幣緊縮政策，連續四次調升基準利率，使利率在2024年7月攀升至創紀錄的26.75%。 只要通膨率超過 6% 至 9% 的目標區間，尼日利亞中央銀行便無意調降利率。儘管採取了這些措施，但受惠於貨幣緊縮政策的滯後效應、停止透過貨幣融資彌補公共赤字，以及奈拉匯率韌性增強，預計 2025 年的通膨率將有所回落。 這座大型煉油廠的投產應能減少外匯消耗，有助於鞏固匯率。此外，2024年7月，尼日利亞央行暫停對特定食品徵收關稅150天，以抑制進口產品的通膨。

鞏固公共財政

為鞏固公共財政而推行的改革，對2025年的公共赤字削減作用有限。儘管已致力於經濟多元化，但政府收入（2023年佔GDP的9.4%）仍高度依賴石油收入（2023年佔GDP的2.9%，即公共部門收入的30%）。 不過，2025年石油產量的增加應能帶動稅收成長。此外，由於增值稅稅率從7.5%調升至10%，加上稅基擴大，非石油收入亦將隨之增長。支出（佔GDP的13.6%）將進行合理化調整。 2024年，燃料補貼的部分恢復對公共財政造成沉重負擔（佔GDP的2.8%），但預計將於2025年停止。 儘管如此，債務利息支出（2023年佔GDP的3.3%，佔綜合公共收入的35%）相較於人事薪資（佔GDP的1.9%）及資本支出（佔GDP的1.9%）仍居高不下。 到2025年，政府應不再依靠中央銀行來填補財政赤字。儘管利率居高不下，政府仍將選擇透過發行債券等方式，主要依靠外部及國內融資。 公共債務中有35%以外幣計價，且僅限於聯邦層級，其中國內債務佔62%，外債佔38%。 外債（佔GDP的16%）由多邊債權人（50%）、雙邊債權人（14%）及債券持有人（36%）持有。 2023年8月，奈及利亞為穩定奈拉匯率，向非洲出口-進口銀行（Afreximbank）以未來碳氫化合物產量為擔保，取得33億美元貸款。該國正尋求一筆類似貸款，此次旨在強化奈及利亞國家石油公司（NNPC）的財務狀況，並促進該產業的投資。 奈及利亞將於2025年11月償還一筆11億美元的歐元債券。

與2024年相同，2025年的經常帳應能勉強持平。貿易收支的走勢將取決於全球油價的趨勢。 尼日利亞的貿易收支應維持在接近收支平衡的水平，其中進口（2023年佔GDP的14%）將因丹戈特（Dangote）煉油廠產能提升，以及受奈拉貶值影響而趨緩的國內需求而下降。 受石油和天然氣部門所產生的運輸成本影響，服務貿易逆差（2023年佔GDP的2.5%）將持續存在；同樣地，受外債利息支付（佔GDP的0.6%）影響，收入逆差亦將持續。 這些赤字將由外籍人士匯款（佔GDP的5.7%）所抵銷，這些匯款主要來自美國、加拿大和英國，並受到匯率統一政策的推動。 各項改革，尤其是外匯制度改革，將難以吸引外國組合投資，更遑論外國直接投資（2023年佔GDP的1.2%）。外匯儲備狀況正在改善，截至2024年7月，其規模相當於11個月的進口額。

總統所屬政黨因社會與安全局勢惡化而勢力削弱

自2023年3月以僅36.6%的得票率上台以來，總統博拉·蒂努布（全進步大會黨）已推出一系列改革，旨在重整公共財政並在中長期內刺激經濟增長。 廢除耗資巨大的燃油補貼（計劃於2025年進行第二次嘗試）將糾正由此造成的扭曲現象（尋租行為、走私及貪腐）， 匯率統一將刺激迄今由石油部門壟斷的出口，同時消除以補貼匯率配額外幣時存在的偏袒現象。然而，這項計畫卻遭遇民眾日益高漲的不滿，民眾正面臨高通膨及其伴隨而來的貧困加劇問題。 2024年7月，政府通過將最低工資從每月30,000奈拉調升至70,000奈拉（約合44美元）的方案，該方案經政府與主要工會批准，終結了長達數月的僵局及罷工威脅。 然而，將因此受惠的受薪階層人數有限，且未能代表最貧困的群體。針對最弱勢群體的社會保障應同步發展，但其實施因缺乏政府作為而受阻。 此外，2024年8月初爆發的大規模示威活動遭到安全部隊的暴力鎮壓，造成多人死亡。 在此情況下，改革措施的推行已損害了總統所屬政黨的形象——該黨雖在參議院佔多數席位（109席中的59席），卻未能在眾議院取得多數席位（360席中的159席）。 政府還必須應對令人憂心的內部安全局勢，這主要影響農村人口。該國正面臨恐怖主義、分離主義、匪徒活動（包括屢次發生的大規模綁架事件）、海盜活動，以及農民與牧民之間的衝突。 東北部特別受到聖戰組織「博科聖地」及「西非伊斯蘭國」（ISWA）的襲擊影響，而東南部則受到分離主義襲擊的衝擊。 政府還必須打擊擾亂石油生產的犯罪活動，據報導，2023年每天有近40萬桶石油被盜。尼日爾三角洲地區受創尤為嚴重。政府正針對盜油和非法煉油行為展開軍事行動。 最後，邊境地區的武器、毒品、黃金及燃料走私活動猖獗。

最後更新日期：2024年7月