尼日利亚

蒂努布总统雄心勃勃的改革面临关键时期

2025年经济增长预计将保持强劲，这主要得益于石油行业——该行业在经济中的实际权重远超其对GDP的直接贡献（2023年占GDP的5.4%）， 因为这一计算既未考虑碳氢化合物的盗窃行为，也未计入其秘密开采活动，更未纳入对整体经济产生的连锁效应（如外汇流入、预算收入）。 然而，2024年6月，原油日产量仅为128万桶，远低于欧佩克（OPEC）设定的2024年150万桶/日的配额，也低于新冠疫情前的210万桶/日水平。 自2020年以来，石油生产受到多重因素的制约，包括陆上破坏活动、海上海盗活动、基础设施老化，以及因2021年《石油法》迟迟未获通过和外国公司撤离尼日尔三角洲而导致的投资不足。 2024年通过的三项新法令应能提振信心，并刺激2025年的石油产量。这些法令包括针对天然气的税收优惠、采购程序及期限的改革，以及旨在规范中间实体的本地化内容改革。最后但同样重要的是，加强安全保障对于提高石油产量也至关重要。 尽管尼日利亚是非洲最大的石油生产国，但它也是石油产品的主要进口国（2023年进口总量中石油产品占比达33%）。据国家石油公司（NNPC）称，在停产多年后，两家国有炼油厂预计将于2024年恢复运营。 此外，丹戈特（Dangote）新建的超大型炼油厂计划于2024年投产，预计到年底将达到日产55万桶的产能，即其最终产能的85%。 该项目的目标是彻底结束燃油进口，从而减少外汇消耗和与进口相关的运输成本。然而，该项目的成功面临诸多挑战：围绕NNPC原油供应的不确定性正促使丹戈特公司选择进口原油。 此外，与政府之间的纠纷——政府反对形成垄断——可能会拖慢该公司的推进步伐。

在非石油领域，电力行业无法满足国内需求。输配电网络容量不足，基础设施维护不力，天然气供应也存在问题。此外，电力盗用和电价过低等问题，使以私营企业为主的发电企业望而却步，不愿进一步投资。 连接阿贾奥库塔（位于南部）、 卡杜纳（尼日利亚中部）和卡诺（北部）的AKK天然气管道，预计将于2025年竣工，届时将新增3.6吉瓦的发电能力，使发电量提升67%，并促进工业部门的发展。 然而，即便有了计划中的新增产能，私营发电机组（2200万台，装机容量42吉瓦）供应的电力仍远超电网供应量，尽管受进口燃料价格高企影响，其发电成本更为昂贵。 此外，随着锂矿床的发现，尼日利亚计划发展其采矿业（占GDP的0.9%），特别是随着“木星锂矿”将于2025年投产。 服务业是尼日利亚经济的另一支柱（占GDP的56.2%），得益于信息和通信（占GDP的17%）以及银行业（占GDP的5%）的韧性，该行业在2025年仍将保持强劲势头。 最后，由于安全局势不稳、基础设施不足和气象灾害，农业部门（占GDP的25%，吸纳了45%的劳动力）的产量仍然不足，导致小麦、大米、糖、鱼类等产品的进口量巨大。 （2023年为21.3亿美元，占商品进口总额的11%）。 在通胀率预计将略有下降的背景下，私人消费（2023年占GDP的64%）预计将温和回升。然而，投资（占GDP的23.8%），尤其是私人投资，将首当其冲地受到货币紧缩政策的影响。

蒂努布总统的关键经济改革包括取消燃油补贴以及统一官方汇率和黑市汇率。 2023年5月取消燃油补贴导致加油站油价翻了三倍，并推高了发电机运行成本，迫使政府于2023年7月改弦更张，部分恢复了补贴政策，该政策预计将于2025年终止。至于汇率统一， 这导致奈拉在2023年6月（贬值44%）和2024年1月（贬值39%）两度贬值，这一影响反映在食品价格上——食品主要依赖进口（2024年6月同比上涨40%）。 这些因素解释了尼日利亚通胀率达到两位数的原因。为了稳定奈拉汇率并遏制通胀，尼日利亚中央银行（CBN）在2024年延续了货币紧缩政策，连续四次上调基准利率，至2024年7月，该利率升至创纪录的26.75%。 只要通胀率超过6%-9%的目标区间，尼日利亚央行便无意下调利率。尽管采取了上述措施，但得益于货币紧缩政策的滞后效应、停止通过货币融资弥补财政赤字以及奈拉汇率韧性的增强，预计2025年通胀率将有所回落。 大型炼油厂的投产应能减少外汇消耗，从而有助于增强汇率韧性。此外，2024年7月，尼日利亚央行暂停对部分食品征收关税150天，以抑制进口产品的通胀。

巩固公共财政

为巩固公共财政而实施的改革，对2025年缩减公共赤字的作用有限。尽管进行了经济多元化努力，财政收入（2023年占GDP的9.4%）仍高度依赖石油收入（2023年占GDP的2.9%，即公共部门收入的30%）。 不过，2025年石油产量增加应能推动财政收入增长。得益于增值税税率从7.5%上调至10%以及税基的扩大，非石油收入也将随之增加。支出（占GDP的13.6%）将得到合理化调整。 2024年，燃油补贴的部分恢复给公共财政带来了沉重负担（占GDP的2.8%），但该补贴预计将于2025年停止。 尽管如此，债务利息支出（2023年占GDP的3.3%，占合并公共收入的35%）仍处于较高水平，远高于人员薪酬（占GDP的1.9%）和资本支出（占GDP的1.9%）。 到2025年，政府应不再依赖中央银行来填补财政赤字。尽管利率较高，政府仍将选择通过国内外融资（主要通过发行债券）来筹集资金。 公共债务中35%以外币计价，且仅限于联邦层面，其中国内债务占比62%，外部债务占比38%。 外债（占GDP的16%）由多边债权人（50%）、双边债权人（14%）和债券持有人（36%）持有。 2023年8月，尼日利亚为稳定奈拉汇率，向非洲进出口银行（Afreximbank）以未来油气产量为抵押，获得了33亿美元贷款。目前该国正寻求一笔类似贷款，此次旨在加强尼日利亚国家石油公司（NNPC）的财务状况，并推动该领域的投资。 尼日利亚将于2025年11月偿还11亿美元的欧元债券。

与2024年类似，2025年的经常账户预计将基本持平。贸易收支的走势将取决于全球油价的走势。 尼日利亚的贸易收支应保持在接近收支平衡的水平，进口（2023年占GDP的14%）将因丹格特炼油厂产能提升以及奈拉贬值导致国内需求疲软而下降。 受石油和天然气行业产生的运输成本影响，服务贸易逆差（2023年占GDP的2.5%）将持续存在；同时，受外债利息支付（占GDP的0.6%）影响，收入逆差也将持续。 这些赤字将由侨汇（占GDP的5.7%）所抵消，这些汇款主要来自美国、加拿大和英国，且受到汇率统一政策的推动。 各项改革，尤其是外汇体制改革，将难以吸引外国组合投资，更不用说外国直接投资（2023年占GDP的1.2%）。外汇储备正在改善，截至2024年7月，其规模相当于11个月的进口额。

糟糕的社会和安全局势削弱了执政党实力

自2023年3月以仅36.6%的得票率上台以来，博拉·蒂努布总统（全体进步大会党）已推出一系列改革措施，旨在恢复公共财政并刺激中期经济增长。 取消耗资巨大的燃油补贴（计划于2025年进行第二次尝试）将纠正由此造成的扭曲现象（寻租行为、走私和腐败）， 汇率统一将刺激此前由石油部门垄断的出口，同时消除以补贴汇率分配外汇时的偏袒现象。然而，该计划遭遇了民众日益增长的不满，他们正面临高通胀及其伴生的贫困加剧问题。 2024年7月，政府批准将最低工资标准从每月30,000奈拉上调至70,000奈拉（约合44美元），该方案获得政府及主要工会的认可，从而结束了持续数月的僵局和总罢工威胁。 然而，将从中受益的工薪阶层规模较小，且不能代表最贫困群体。应同步完善针对最弱势群体的社会保护体系，但其实施因政府缺乏作为而受阻。 此外，2024年8月初爆发了大规模示威活动，遭到安全部队的暴力镇压，造成多人死亡。 在这种情况下，改革的推行损害了总统所属政党的形象——该党虽在参议院占据多数席位（109个席位中的59个），但在众议院却未能赢得多数席位（360个席位中的159个）。 政府还必须应对令人担忧的国内安全局势，这主要影响农村人口。该国面临恐怖主义、分裂主义、匪帮活动（包括屡次发生的大规模绑架）、海盗活动以及农牧民之间的冲突。 东北部地区尤其受到圣战组织“博科圣地”和“西非伊斯兰国”（ISWA）袭击的影响，而东南部则遭受分离主义分子的袭击。 政府还必须打击扰乱石油生产的犯罪活动——据报道，2023年每天有近40万桶石油被盗。尼日尔三角洲地区受灾尤为严重。政府正针对石油盗窃和非法炼油活动展开军事行动。 最后，边境地区的武器、毒品、黄金和燃料走私活动猖獗。

最后更新：2024年7月