幾內亞

快速擴張的採礦業

繼2025年充滿活力的發展之後，預計2026年的增長勢頭將持續加速。礦業將成為比2025年更強勁的增長引擎，這主要得益於鋁土礦的生產——幾內亞是全球最大的鋁土礦生產國。 2025年產量增長了25%（達182百萬噸），鑑於全球鋁需求持續強勁，預計這股增長勢頭將在2026年延續。 此外，西曼杜鐵礦於2025年10月開始出口鐵礦石，其產量預計將逐步增加至每年120 Mt。 該礦場由兩個財團營運：Winning Consortium Simandou（WCS，中新合資）和 Simfer（力拓與中鋁）。 全長650公里的跨幾內亞鐵路已開始營運，該鐵路負責將鐵礦石運往莫雷巴亞港，並由營運商全額出資，預計將於2026年逐步提升運能。 此外，美國公司伊凡霍大西洋（Ivanhoe Atlantic）已為其預計於2027年投產的康克韋尼（Kon Kweni）鐵礦，取得通往布坎南港的利比里亞鐵路走廊使用權。該鐵路走廊目前已由安賽樂米塔爾（ArcelorMittal）使用。 儘管鐵礦石價格低迷，該產業仍將持續支撐經濟成長，並降低對大宗商品價格的依賴。 最後，在2025年第三季因暴雨導致產量下滑後，受惠於創紀錄的金價，黃金產業預計將在西古里礦場（由南非企業安格洛金礦阿散蒂公司營運，該公司產出佔該國工業用金的47%）的帶動下復甦。 儘管如此，在政治爭議不斷的環境下，礦業的強勁發展勢頭仍將持續。2025年5月，當局撤銷了86項採礦許可證，以加強生產管控並增加相關收入。受影響的礦場大多開採不足，或其許可證即將到期。 然而，該國第二大鋁土礦生產商——阿聯酋企業Axis——因許可證遭撤銷，於2025年12月向國際投資爭端解決中心（ICSID）對幾內亞提起訴訟，並尋求300億美元的損害賠償。 在當地將鋁土礦加工成鋁的問題，是政府與營運商之間反覆出現的衝突點。 就此而言，阿聯酋國有集團 EGA（透過其當地子公司 GAC）的博凱（Boké）營運許可證亦於 2025 年 8 月被撤銷，理由是 2004 年原始協議中規劃的精煉廠從未建成。 該集團的業務被國有化，並移交給一家新的國有公司——寧巴礦業公司（NMC）。 在此背景下，中國企業中國國有資產監督管理委員會（SPIC）與中國西部資源集團（WCS）屈從於政府的要求，分別於2025年3月及12月啟動兩座鋁土礦精煉廠的建設。然而，能源基礎設施的現狀以及技術勞工短缺，將使當地加工面臨困難。

農業部門將持續擴張，而漁業活動的衰退趨勢則將持續。服務業將維持穩定且持續的增長。非採掘業的增長率預計將達到5.8%（相較於2025年的5.6%）。 儘管2025年情況有所改善，但燃料供應仍將持續不穩定。目前正在興建中的新燃料儲備庫（位於科迪亞蘭和莫雷巴亞），旨在取代2024年12月因爆炸而毀損的卡盧姆儲備庫，但預計無法於2026年完工。 上幾內亞地區的電力狀況以頻繁停電為特徵，預計隨著2026年6月坎坎（該國第二大城市）計劃接入科特迪瓦電網，以及區域間互聯的改善，電力狀況將趨於穩定。然而，能源供應的不穩定性仍將持續拖累全國經濟活動。 唯有當專為供應數座發電廠而設計的液化天然氣進口終端建成，以及由中國TBEA集團建造、預計於2027年投入運轉的300MW阿馬里亞水力發電大壩正式投產後，電力狀況才會出現顯著改善。

得益於燃料供應的恢復及審慎的貨幣政策，2026年的通膨率預計將維持在溫和水平，但佔進口總額25%的石油價格若持續上漲，恐將對通膨形勢造成衝擊。 幾內亞共和國中央銀行（BCRG）於2025年三度調降基準利率。利率從11.5%下調，至2026年3月時維持在9.75%。貨幣政策是否繼續放鬆，將與能源價格的波動密切相關。 此外，2026年初幾內亞法郎兌美元匯率雖緩慢貶值，但仍處於高估狀態；而由於幾內亞共和國中央銀行（BCRG）在市場上的干預，外匯儲備極為有限（2026年3月相當於1.7個月的進口額）。 最後，銀行滲透率低、對提款的嚴格管制，以及大量囤積現金等現象，正對流通中的紙鈔量造成日益增大的壓力，進而拖累經濟活動。

對外收支明顯改善

截至2026年3月初，2026年度預算尚未生效，政府仍依「十二分之一暫定預算」運作。 然而，公共赤字預計將略為收窄，並接近佔國內生產總值（GDP）3%的目標。這將得益於西曼杜礦區投產帶來的礦業收入增長（佔公共收入的20%），以及礦業部門稅收徵管方面的一定程度的優化。 與此同時，政府已宣布大幅增加投資支出（28%），重點領域包括基礎設施、社會保障及扶貧。儘管幾內亞長期以來一直奉行嚴格的財政紀律，但預算管理歷來時好時壞，因此可能出現顯著的預算偏差。 對電力營運商「幾內亞電力公司」（Électricité de Guinée）的補貼將繼續對公共財政造成沉重負擔（約佔GDP的1%及財政收入的8%）。由於銀行體系規模狹小且已高度承擔主權債務，導致國內信貸渠道受限，因此公共赤字將主要透過多邊貸款來籌措資金。 公共債務比率目前處於溫和水平，其中一半為外債，預計將因強勁的經濟增長而下降。2024年年中啟動的與國際貨幣基金組織（IMF）的磋商——旨在制定一項附帶「擴大信貸設施」的計畫——截至2026年3月仍在進行中，且因恢復憲政秩序進程延遲而受阻。

經常帳戶赤字先前因礦業開發相關的進口而大幅攀升，但隨著部分設施竣工及礦產出口的快速增長，預計將在2026年顯著改善。受鋁土礦和鐵礦石帶動，這些出口在2025年已大幅增長（同比增長43%）。 黃金出口（佔總出口的30%）增長了43.4%，價格上漲抵銷了出口量下降的影響。預計2026年這一增長趨勢將持續。 精煉產能（黃金、鋁土礦）的擴充，應能提升出口價值，並部分抵銷與海外採礦項目相關的進口。 同樣在 2025 年，在現金短缺的情況下，從阿拉伯聯合大公國進口的紙鈔對貿易平衡造成了沉重負擔（這是第二大進口項目，佔進口總值的 6%）。 受外國直接投資（FDI）及採掘業利潤匯回的影響，服務貿易收支與初級收入收支將持續出現嚴重赤字。 中國市場對幾內亞鋁土礦的重要性日益增加（2025年12月佔出口總額的98%，而2024年底僅佔70%），與此同時，運往阿拉伯聯合大公國的鋁土礦出貨量則急劇下降。

恢復憲政秩序，但政治領導層基本未變

馬馬迪·杜姆布亞將軍於2021年9月透過政變推翻阿爾法·孔戴總統而掌權，並在2025年11月的總統大選中輕鬆勝出。在排除任何嚴重的反對派威脅後，他獲得了86.72%的選票。 此次選舉是繼2025年9月通過的憲法改革之後舉行，該改革將總統任期從五年延長至七年，授權軍方人員參選公職，並設立參議院，其中三分之一的議員由總統任命。 儘管遭到反對派抵制，這場憲法公投仍以壓倒性多數（89%）通過了「贊成」票。過渡政府總理阿馬杜·烏里·巴（Amadou Oury Bah）獲再度任命。 原定於2026年5月24日舉行的立法選舉將標誌著過渡期的結束，儘管普遍預期政界將繼續掌控關鍵職位。執政黨「現代化與發展世代黨」（GMD）顯然是最大熱門。 2026年3月9日，當局宣布解散主要反對黨，包括由前總統阿爾法·孔戴領導的「幾內亞人民聯盟」（RPG）以及塞盧·達萊因·迪亞洛領導的「幾內亞民主力量聯盟」（UFDG）。 政府指控這些政黨——其中部分自2025年8月起已被暫停活動——未能遵守新的法律規定。 在政治壓迫以及牧民與農民之間的衝突推動下，社會與政治緊張局勢可能持續存在。當權者面臨的主要威脅來自軍方。權力過度集中於總統手中，以及對某些部隊給予的優待待遇，正引發內部異議。

2025年，幾內亞試圖緩解與區域鄰國之間的緊張關係。2026年1月，西非國家經濟共同體（ECOWAS）撤銷了剩餘的制裁（此前已於2024年2月放寬）。 與此同時，與馬利的關係亦有所改善，兩國簽署了一項協議，旨在開發連接科納克里與巴馬科的商業運輸走廊。然而，與薩赫爾國家聯盟（AES）的關係仍將保持若即若離的狀態。 相較之下，2025年4月至5月間，因延加（Yenga）採礦村周邊的邊境爭端再度爆發，導致衝突升級，並於2026年2月有塞拉利昂士兵遭俘，使兩國關係惡化。儘管如此，緊張局勢或將緩和。 在全球舞台上，幾內亞與中國保持著極佳的關係，中國在幾內亞擁有龐大的採礦利益，特別是在西曼杜地區。隨著2026年2月簽署了雙邊關鍵礦物議定書（該協議未包含即時的財務承諾），幾內亞將繼續對美國展現更強烈的合作意願。 3月，科納克里亦與美國簽署了一項衛生合作協議，該協議將在五年內提供9,100萬美元的援助。 在安全方面，該國亦與法國保持密切關係。由於驅逐了阿聯酋全球鋁業公司（EGA），與阿拉伯聯合酋長國的關係受到影響，但阿聯酋仍將繼續是幾內亞黃金的主要買家。

最後更新日期：2026年3月