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巴西在政策支持有限且高度依賴石油的背景下，經濟增長前景疲弱
預計伊拉克經濟將於2025年出現輕微萎縮，這反映出持續的石油產量限制、低油價、非石油部門發展緩慢，以及充滿挑戰的營商環境。 儘管整體經濟成長率預計將於2026年重返正值，但復甦過程可能緩慢且不均衡，其走勢將取決於石油產量的增加、公共投資的步調，以及國內與區域政治局勢。 政府支出（佔GDP的20%）預計將成為主要增長動能，這得益於公共部門薪資支出的增加以及資本支出的承諾。私人消費（佔GDP的45%）預計貢獻有限——受高失業率、消費者信心疲弱及信貸增長有限等因素所制約。 在外部方面，受持續的石油供應限制及全球需求不確定性的影響，出口復甦幅度可能僅微幅提升。與此同時，受公共投資和家庭需求驅動，進口預計將上升，這可能對淨出口（約佔GDP的10%）構成拖累。 因此，2026年淨貿易對GDP增長的整體貢獻可能趨於中性，或轉為略微負值。此種結構表明，經濟復甦仍將主要由政府主導，這凸顯了恢復財政空間及提升公共部門效率的重要性。 除非信心有所改善且結構性瓶頸得到解決，否則私營部門活動和對外貿易不太可能提供強勁支撐。
受惠於溫和的國內需求、食品價格趨穩以及相對穩定的匯率，預測通膨將維持在低位且穩定。2025年1月，伊拉克將所有合法的國際交易轉移至透過正式代理銀行渠道運作的商業銀行，並由中央銀行根據經核實的需求提供外匯。 這項改革顯著縮小了官方匯率與黑市匯率之間的差距：官方匯率一直維持在 1.300 第納爾兌 1 美元，而 2025 年 8 月的黑市匯率約為 1.307，相較於 2024 年 1 月的 2.880 已大幅收窄。 能否持續取得進展，取決於能否改善銀行服務的可及性，並加強對非正式貿易的管控。
財政壓力日益增大，緩衝空間持續縮小
預計伊拉克的財政狀況將進一步惡化，預算赤字亦將擴大。這種惡化反映出政府支出增加——特別是在石油收入減少的情況下，工資和補貼支出有所上升。2025 年前五個月，石油收入佔聯邦預算的 91%，凸顯出對石油的持續依賴。 由於油價持續低迷，且產量受限於「OPEC+」協議及產能限制，財政空間正不斷縮小，這使政府面臨日益增大的壓力，必須要麼限制支出，要麼加速推動遲遲未見成效的經濟多元化努力。 作為彌補過去超產的計畫性調整措施之一，該國目前的產量低於其「OPEC+」配額（每日約403萬桶，而其「OPEC+」配額為每日486萬桶）。 因此，到 2026 年底，公共債務預計將上升至超過 GDP 的 55%，這將逆轉過去幾年來達成的財政整頓成果，並在缺乏改革的情況下引發對財政永續性的擔憂。政府總債務中有超過 80% 由國內債權人持有，其中相當大一部分欠伊拉克中央銀行。
隨著石油出口收入減少，而進口需求仍相對強勁，經常帳盈餘預計將進一步縮小。 石油出口佔伊拉克總出口的主導地位，通常約佔該國總出口收入的90%至95%。儘管對外收支狀況仍屬正值，但外匯儲備的縮減使伊拉克更容易受到油價衝擊或融資壓力的影響，特別是在出口多元化進展有限的情況下。 國際儲備從2024年底的約1,000億美元逐步下降至2025年5月的970億美元（約相當於12至18個月的進口額）。 伊拉克持續吸引大量外國直接投資（FDI），2024年初的資金流入量創下歷史新高，外國直接投資存量總額更突破1,100億美元，主要集中於石油和天然氣領域，但房地產、基礎建設及服務業的投資比例正逐漸增加。農業和製造業領域新興的投資興趣，顯示出經濟多樣化努力正持續加強。
充滿風險的政治前景
伊拉克政治的特徵在於社群分裂，以及持續存在不受國家控制的武裝團體。政治格局高度分散，權力由什葉派、遜尼派和庫德族政黨瓜分。主要的什葉派陣營包括與伊朗立場一致的「協調框架」，以及影響力深遠的「薩德爾運動」。 遜尼派的代表權則分散於「前進黨」（Taqaddum）和「決心黨」（Azm）等政黨之間，而庫德政治舞台則由相互對立的「庫德斯坦民主黨」（KDP）和「庫德斯坦愛國聯盟」（PUK）主導。聯盟政治仍將至關重要。 就此而言，即將於2025年11月舉行的議會選舉將至關重要。隨著政治派系重新洗牌及新聯盟的形成，選舉結果將影響2026年及以後的體制改革步伐與經濟決策。 預計選情將十分膠著，而地方分權、石油收入分配及民兵整編等未解決問題，將投下長長的陰影。鑒於伊拉克過往選後談判往往曠日持久，組建新政府可能耗時數月，這恐將延遲關鍵政策決策與投資。 然而，若選舉過程能以透明方式進行，將有助於提升政治正當性，並為逐步改革鋪路。國際社會與投資者都將密切關注事态發展。
巴格達與庫德斯坦地區政府之間關於石油收入分配及出口的緊張關係，正加劇國內的不穩定局勢。貪腐、失業及公共服務不善，正助長民眾的不滿情緒，並可能引發新一輪抗議活動。 更廣泛的區域背景——伊拉克身處伊朗與美國之間的微妙位置——加劇了不確定的局勢，特別是考慮到衝突外溢的風險。
預計伊拉克的國際關係將繼續受到其在全球及區域主要大國之間微妙平衡的形塑。與美國的關係預計將主要聚焦於安全合作，特別是美國領導的聯軍駐軍以及鎮壓「伊斯蘭國」殘餘勢力的行動。 鑑於兩國在能源進口至親伊朗民兵組織影響力等各領域存在深厚的政治、經濟及安全糾葛，伊拉克也將繼續與伊朗維持緊密關係。然而，巴格達政府很可能追求更大的自主權，力求避免被捲入美伊之間的緊張局勢。 伊拉克將透過經濟合作、貿易與投資——特別是在基礎設施和能源領域——尋求加強與海灣國家及土耳其的關係。敘利亞東部的動盪局勢仍是主要的外部風險，因其可能蔓延至伊拉克，特別是透過邊境管控鬆懈及武裝分子活動。 邊境沿線武裝團體與走私網絡的存在，將持續對伊拉克的安全與邊境管控構成挑戰。