馬利
Guinea-Bissau, Republic of
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中國與已開發經濟體相關的增長放緩
儘管經濟成長仍顯強勁，但 2025 年與 2026 年的成長步調將略為放緩。事實上，歐洲已開發經濟體的成長放緩，將對旅遊業（2024 年佔 GDP 的 20%）及海外僑民匯款（約佔 20%）造成壓力。 此外，政府計劃於2025年修訂《岡比亞投資（含國內及外資）與出口促進局法》，透過限制稅務優惠，並停止向績效不佳的公司核發特殊投資證書，來調整相關政策。這項改革將抑制私人投資。 另一方面，政府仍計劃在2025年底前推行改革以鼓勵創業，例如制定土地政策，旨在保障並促進土地取得與融資管道。
在2026年總統大選前夕，公共投資預計將放緩，以優先保障社會支出。然而，根據其《2023-2027年國家發展計畫》（RF-NDP），政府計畫投資農業、交通、能源及人力資本。 儘管外國直接投資及政府投資（有時會與私營部門合作）也發揮一定作用，但國際夥伴提供的基礎設施融資仍至關重要。2025年初，一條由世界銀行、歐盟及歐洲投資銀行（EIB）共同資助的高壓輸電線路正式啟用。 得益於投入成本（尤其是化肥和種子）的下降，農業部門也將支撐經濟增長。鑑於2023年農業佔總就業人數的29%，預計這將帶動家庭消費。 最後，中國於2025年6月宣布全面取消對來自53個非洲國家的進口商品所徵收的關稅。2024年，中國是岡比亞的最大出口目的地，佔該國總出口額的36.3%。 鑑於對美出口此前僅佔總出口的0.3%，貿易戰以及《非洲增長與機會法案》（AGOA）預計於2025年9月到期的直接影響，預計將微乎其微。
自2024年起，在持續實施緊縮貨幣政策（關鍵利率自2023年12月起維持在17%）以及油價和糧食價格下跌的帶動下，通膨已呈現緩和趨勢。 預計在2025年及2026年，通膨率將逐步趨近央行設定的5%目標。鑒於全球局勢充滿不確定性，央行很可能要到2026年才會開始降息。通膨趨緩及即將到來的貨幣寬鬆政策，將提振私人消費與投資。
選前支出威脅財政整頓
政府計劃在國際貨幣基金組織（IMF）1億美元「延長信貸設施」（ECF）的指導下，持續推動財政整頓工作，直至2027年。 隨著補貼逐步取消，電費及水費調漲將帶動稅收佔國內生產總值（GDP）的比例在2025至2026年間略有上升。 非稅收將因「非洲50」（Africa50）資產循環計畫下與塞內加姆比亞大橋相關的下一筆撥款而增加，該筆款項相當於國內生產總值（GDP）的1.8%。 該計畫允許私人投資者在約定期間內營運基礎設施，並以此換取報酬。此外，政府計畫於2026年出售其持有的岡比亞電信公司（Gamtel）最多60%的股權。然而，財政赤字預計將擴大，特別是在2026年。 國際貨幣基金組織（IMF）指出，財政整頓進展緩慢，主要原因在於政府持續進行預算外轉移支付，以支援經營困難的國家水電公司（NAWEC）。不過，隨著NAWEC與Karpowership的合約不再續約（NAWEC對該公司已累積大量欠款），其財務狀況預期將有所改善。 2025年，受計劃中的公共部門薪資調升、外債償付支出增加（債務償付佔國家預算的23%），以及2026年大選前基礎設施支出增加等因素驅動，支出佔GDP比率將上升。 阿達馬·巴羅總統支持率下滑，可能促使政府增加社會支出及對弱勢群體的轉移支付。儘管面臨這些壓力，預期「緊急信貸設施」（ECF）將持續運作直至2027年1月預定結束為止，資金撥付亦將持續進行，但選舉期間可能會暫時中止。 公共債務主要為外債，由多邊及雙邊債權人提供的優惠及半優惠貸款組成，隨著還款持續進行，預計將在2025年及2026年進一步下降。國際貨幣基金組織（IMF）將岡比亞的債務描述為可持續，但認為債務危機的風險仍將居高不下。
就對外帳戶而言，因貿易失衡嚴重而結構性呈負值的經常帳戶，預計在2025年及2026年將縮減赤字。此改善將受惠於石油及食品大宗商品進口價格走低，以及出口收入增加——特別是對塞內加爾的花生銷售。 旅遊收入與匯款流入的減少，將被國際貨幣基金組織（IMF）增加的撥款所抵銷。經常帳戶赤字將透過專案贈款、外國直接投資（FDI），以及在較小程度上透過優惠貸款來籌措資金。外匯儲備相當於五個月的進口額。
政治局勢緊張，且存在尋求第三個總統任期的可能性
阿達馬·巴羅總統於2021年連任第二個五年任期，他已多次暗示可能在2026年12月尋求第三個任期。他之所以能採取此舉，是因為他阻撓了一項旨在限制總統任期數目的憲法改革。 其所屬的全國人民黨（NPP）在2022年4月的立法選舉中以微弱優勢取得相對多數席次，並在兩個小黨的支持下，掌握了微弱的絕對多數。然而，憲法修正案必須在國民議會獲得75%的多數支持，才能提交公投。 在此背景下，選舉前由反對派主導的抗議活動與公眾示威可能加劇，並與近期反腐敗的動員浪潮相互疊加。 儘管巴羅未能兌現關鍵競選承諾——特別是旨在鞏固民主的政治與憲政改革——且經濟機會持續有限，但他似乎仍處於有利地位，並倚重與小型政黨的聯盟關係。 與此同時，安全部門改革進展緩慢，導致西非國家經濟共同體駐岡比亞特派團（ECOMIG）的撤離被推遲；該特派團於2017年因前總統亞希亞·賈梅拒絕下台而部署至當地。ECOMIG的持續駐留，仍令部分民眾感到不滿。
岡比亞與塞內加爾保持密切聯繫，雙方簽有貿易與過境合作協定。儘管馬利已退出西非經共體，岡比亞仍與這個重要的貿易夥伴維持著緊密關係，同時也與幾內亞比索及科特迪瓦保持著良好關係。 岡比亞與海灣國家關係依然密切，這些國家為基礎設施融資提供了重要支持。此外，該國繼續與中國和印度保持良好關係：中國正在當地漁業進行投資，而印度則進口腰果並供應大米。