印度
美國
歐洲
英國
日本
中國
印度尼西亞
烏克蘭2025年9月8日的騷亂反映了長期存在的政治動盪
2025年9月8日，在全國範圍內封鎖眾多社交媒體平台後，以Z世代學生和年輕公民為主的大規模抗議活動爆發。這場騷亂是民眾對任人唯親、貪腐及財富不平等現象憤怒回應的結果。抗議者與執法部門發生激烈衝突，造成數十人死亡、數千人受傷。 這場抗議導致國民議會解散（其總部與其他公共建築一樣遭縱火焚毀），並迫使總理K. P. 夏爾馬·奧利 （統一共產黨）辭職；在軍方介入後，曾因參與反貪腐行動而聞名的最高法院前院長蘇希拉·卡爾基（Sushila Karki）暫代其職，直至2026年3月5日舉行立法選舉為止，而選舉結果尚不明朗。
傳統政黨——統一共產黨與國大黨（社會民主派）—— ——很可能在年輕選民中遭受重大挫敗；由於法定投票年齡從18歲降至16歲、選民登記程序數位化，以及線上政治動員的激增，年輕選民的數量與投票率都將遠高於以往選舉。 然而，新興運動組織鬆散且高度分散（共有125份登記名單），這可能阻礙主導政黨的崛起，並可能導致聯合政府不穩定。
在國際層面上，尼泊爾自1950年《和平與友誼條約》簽署以來，一直與印度保持密切關係，該條約確立了兩國之間貨物與人員的自由流動，以及在國防和外交方面的合作。 針對位於尼泊爾西北部邊境、鄰近西藏且用作貿易路線的林皮亞杜拉（Limpiyadhura）、利普萊克（Lipulekh）和卡拉帕尼（Kalapani）等領土爭議，以及因限制從尼泊爾進口商品而產生的摩擦，不太可能破壞雙邊關係。 然而，美國撤回對基礎建設及社會計畫的援助，已使尼泊爾與美國的關係大幅降溫，並強化了中國的影響力——中國透過贈款、貸款（條件相對優惠）以及「一帶一路」倡議的基礎建設融資，早已扮演主要金融夥伴的角色。
政治不確定性拖累經濟
受政治不確定性影響，加上2025年9月暴動後外國投資者與遊客所感知到的風險，2025-2026財政年度的經濟增長將大幅放緩。 儘管政府針對工業園區投資提供了稅務優惠，但這種不信任的氛圍仍將削弱私人投資意願；此外，騷亂造成的廣泛破壞（公共建築、警局及車輛遭縱火，酒店與商店遭洗劫）將迫使保險公司變現金融資產以支付理賠，進而壓低其股價。 遊客人數的下降將拖累消費和服務出口，而農業出口則可能受到極端天氣條件的影響——例如2024年9月因季風來得較晚但雨量豐沛所引發的洪水——這歸因於對韌性基礎設施投資不足。
儘管如此，由於通膨率維持在5%目標以下，加上海外僑民因擔憂國內危機而大幅增加匯款、年輕人持續外流，以及美元兌尼泊爾盧比升值， 以及安全匯款系統的建立，這些因素都將支撐家庭收入。經濟增長主要將由公共支出帶動，特別是重建騷亂期間遭破壞的基礎設施，以及籌備預定於2026年3月舉行的議會選舉。部分被政府視為非緊急的基礎設施項目將被凍結或推遲。 然而，重大投資仍將維持，特別是道路基礎設施方面，包括加德滿都與尼吉加德之間的高速公路（位於該國東部的南北軸線）、橫貫中部地區並沿印度邊境由東向西延伸的NH05及NH03高速公路，以及橋樑與隧道工程， 其中大部分預計將於2026年完工；水力發電基礎設施方面，包括塔馬科西水壩的修復，以及位於該國北部的上特里舒利1號水電站和位於東部的大型阿魯恩3號水壩的投運，預計均將於2026年完成。
這些項目因行政繁文縟節和貪腐問題而經常延誤，其資金來源包括尼泊爾政府、將於2026年1月到期的國際貨幣基金組織（IMF）「擴大信貸設施」支援，以及雙邊合作夥伴（印度、中國和美國透過「千禧年挑戰公司」MCC）與多邊合作夥伴 （世界銀行、亞洲開發銀行）的支援。美國國際開發署（USAID）計畫的削減，威脅到醫院和學校的建設專案，並可能加劇貧困與營養不良問題，特別是在收成不佳的情況下。
公共支出效率低下，債務過度風險較低
預計2025-2026財政年度的財政赤字將擴大。 儘管已開徵酒類和菸草稅、將增值稅擴及數位服務，並提高奢侈品關稅，但受企業稅基縮小及旅遊業衰退影響，稅收仍將減少。相反地，由於重建工程、立法選舉的籌辦以及各項投資計畫，支出預計將增加。 話雖如此，結構性問題通常導致尼泊爾無法全額動用預算，特別是在投資項目方面。這些問題包括專案籌備受阻、各級政府間溝通困難、權力下放管理不善以及貪腐等。 解決這些問題並優先考慮社會支出，是年輕一代所提出訴求的核心重點。他們的期望很可能影響未來的公共政策。
預計到 2025-2026 財政年度結束時，尼泊爾的債務與國內生產總值（GDP）比率將略有上升，但不會危及當前較低的過度負債風險。 公共債務中約53%為國內債務，而85%的外幣計價債務是由多邊債權人（國際貨幣基金組織、世界銀行、亞洲開發銀行）以優惠條件持有的。其餘部分則由印度、韓國及中國的出口信用機構持有。海外僑民匯款的規模提供了堅實的支撐。 唯一的脆弱環節在於中國貸款（佔GDP的0.6%）的償還問題，該筆貸款最初預定由加德滿都國際機場的收入償還——該機場正是由這筆貸款資助興建，但其盈利能力尚不確定。目前正進行協商，以將其轉為無償援助。
本財政年度的經常帳盈餘預計將惡化：僑民匯款的增長將無法抵銷日益加深的貿易逆差，而貿易逆差的擴大，一方面源於投資項目及重建相關的進口，另一方面則受旅遊業萎縮的影響。 金融帳盈餘也可能因外國直接投資（FDI）放緩而受到侵蝕，而該投資規模原本已相當低。儘管如此，外匯儲備預計仍將維持在充裕水平，約相當於10個月的進口額。