唐納德·川普於5月30日（上週五）宣布對粗鋼、原鋁及其衍生產品加徵25%附加關稅，使總關稅稅率達到50%。這項激進措施為美國製造業全產業鏈帶來巨大不確定性。
科法斯行業分析師Simon Lacoume指出：
美國政府持續提高鋼鋁關稅正在侵蝕製造業利潤，卻無法確保重振本國冶金業。
這項關稅政策恰逢美國鋼鐵公司與日本製鐵達成戰略合作之際宣布。根據協議，日鐵將在14個月內向美鋼聯美國工廠投資140億美元。此項重大投資部分是對華盛頓3月推出25%鋼鐵關稅的回應。從美國角度來看，該投資具有雙重意義：降低對進口依賴及支持國內金屬產業。在全球層面，新關稅將主要影響加拿大、中國、墨西哥、歐盟及部分亞洲國家1.
對美國製造業的衝擊
2018年川普關稅實施後，美國鋼鐵年產量始終維持在8,000萬噸左右（截至2024年），雖可能為鋼鐵業創造約1,000個就業機會。但聯準會研究顯示，關稅導致的原物料成本上漲造成製造業減少7.5萬個職缺。事實證明，2018年關稅未能為美國工業帶來產量或就業的長期成長。
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今年以來，關稅政策已顯著推高美國市場鋼鋁價格。相較於加稅前水平，美國中西部溢價指數2呈現大幅攀升：鋼鐵年內累計上漲20%，鋁價累計漲幅達65%。目前美國鋼鐵產量持續下滑，其對產量（及就業）的潛在影響可能需長期顯現。 2025年前四個月，美國鋼鐵產量年減2%，全球降幅僅1%。
2018年國內鋼價上漲已重創美國下游製造業。預計新一輪價格波動與成本上升將衝擊價值鏈下游環節。
- 短期來看，儘管波動性仍是主要風險，我們預期附加關稅將推動美國鋼鋁價格進一步上漲。自川普上周宣布新政以來，美國中西部鋁溢價指數已飆升6%，同類鋼鐵價格指數則下跌逾5%。
- 中期展望，金屬價格上漲或將壓縮製造業企業利潤空間。汽車產業尤其脆弱－其上下游產業鏈均可能遭受負面影響。
- 長期而言，美國鋼鋁關稅上調或意外惠及墨西哥。由於其對美出口汽車大多符合《美墨加協定》要求而享有免稅待遇，加上生產成本差異因新關稅進一步擴大，墨西哥製造業競爭力可望持續提升。
1 包括印度、印尼、日本、馬來西亞、韓國、泰國和越南
2 "中西部溢價指數"是標普全球普氏針對供應美國中西部地區的鋼鋁等原料所製定的區域性價格指標。此指數作為眾多大宗商品區域價格評估系統之一，為市場參與者提供特定地區原料當前價格的參考基準
