俄罗斯
中国（大陆）
欧洲
哈萨克斯坦
土耳其
韩国经济持续增长，但受国家控制
尽管增速略有放缓，但预计2025年和2026年经济增长仍将保持强劲。这种韧性源于2017年以来实施的大规模结构性改革，这些改革深刻改变了该国的经济模式。 2017年至2024年期间，实际国内生产总值年均增长率为5.3%。政府已拨出大量资金用于机场现代化改造、经济特区开发以及建设一座投资30亿美元的可持续数据中心。 然而，国家通过国有企业和国有商业银行（其仍持有65%的银行资产）在经济中占据着强势地位，这阻碍了市场竞争，并限制了完全具有竞争力的私营部门的形成。 一方面，虽然已进行了一些私有化改革（如Ipoteka、Agroexportbank、Poytakht），但优惠贷款机制仍被广泛采用，2024年占贷款总额的24.1%，这阻碍了资本的最优配置。 在私营部门，受经济改革和商业环境改善的推动，外资持续增长。2025年，多项重大项目相继竣工，包括与ACWA Power合作建设的24亿美元风电场，以及比亚迪（BYD）与乌兹别克斯坦汽车公司（UzAuto Motors）合作建设的电动汽车工厂。 与此同时，在实际工资持续增长以及侨民汇款（2024年占GDP的10%）——尤其是来自俄罗斯的汇款——的支撑下，家庭消费依然强劲。 家庭收入的强劲增长推动贫困率大幅下降，从2024年的20.7%降至2025年的16.6%。 此外，就业岗位的创造势头强劲，年就业增长率估计为 1.7%，超过了劳动年龄人口年均 1% 的增长率。
在供给方面，服务业是主要增长动力，约占国内生产总值（GDP）的45%。 2024年，在酒店、餐饮、运输和物流服务的带动下，服务业总增长率达到13%。工业（占GDP的32%）以石油和天然气、化工、纺织和汽车产业为主，得益于建筑材料和制成品的需求，正呈现持续增长态势。 农业（棉花、水果、蔬菜、大米、畜牧业）约占国内生产总值（GDP）的18%，吸纳了14%的劳动人口，尽管2024年其增长放缓，增速从前一年的4.1%降至3.6%。 以黄金、铜和煤炭为主的采矿业具有战略意义，而油气子行业的增长则因储量枯竭而受到限制。
预计通胀率将继续呈下降趋势，但主要受公用事业和交通价格上涨影响，通胀水平仍居高不下。这是由于逐步削减燃料补贴以及自2024年启动的电价改革所致，该改革旨在反映实际生产成本并优化公共支出。 在采取这些措施的同时，政府还逐步取消了某些税收减免，特别是增值税方面的减免。为减轻能源价格上涨对弱势家庭的影响，政府计划于2025年11月向每户提供100万索姆（约合80美元）的直接援助。 尽管进行了这些电价调整，但得益于紧缩的货币政策、财政紧缩以及运输成本预计将下降，通胀率预计将继续呈下降趋势。央行设定的目标是到2027年底将通胀率降至5%，但能否实现这一目标尚不确定。 索姆汇率持续疲软导致进口成本上升，加之收入增长和人口增长推动的国内需求快速扩张，以及能源和运输等某些行业的刚性，正对核心通胀构成持续压力。
审慎的经济政策
为遏制通胀压力，货币政策仍保持紧缩态势。2025年3月，中央银行（CBU）将基准利率上调0.5个百分点至14%。然而，受金融中介功能薄弱制约，其政策效力有限。 CBU继续实行浮动汇率制度，以防止平行美元市场卷土重来。然而，受国际制裁和乌克兰战争的严重影响，该行正竭力遏制本币对俄罗斯卢布的汇率波动。
在财政方面，尽管存在适度赤字，但公共债务仍处于温和水平，且结构相对良好：其中很大一部分为外债（近60%）且以外币计价，但主要为优惠贷款，且集中于官方债权人手中。 为缩减赤字，当局首先寻求削减近年来慷慨的工资和社会福利，随后将加大打击非正规经济的力度，以改善税收征管。
经常账户赤字预计仍将保持在较高水平，这反映出该国对资本货物、中间产品和制成品进口的高度依赖。 黄金仍是主要出口产品，占2024年出口总额的44%，其次是棉花（7%）、燃料（6%）和农产品。在棉花价格小幅上涨和黄金需求强劲的支撑下，预计2026年出口将继续增长。 鉴于乌兹别克斯坦对美国市场的依赖程度较低，美国于2025年4月宣布的10%关税预计影响有限，但该国可能因贸易伙伴需求放缓而受到间接影响。 此外，有强烈迹象表明，乌兹别克斯坦通过转口西方产品，参与了规避对俄罗斯制裁的活动。最后，尽管侨汇数额可观，但仍不足以平衡经常账户。
改革派外衣下的威权政权
国内政策仍由总统沙夫卡特·米尔济约耶夫高度集中的权力所主导。他在2023年7月通过宪法改革连任，该改革将其任期延长至七年，并允许他在2030年再次参选。 2024年的议会选举巩固了总统所属政党——自由民主党——的多数席位。尽管口头上宣扬开放与改革，但该政权本质上仍是威权体制，既无真正的反对派，也无独立媒体，公民社会继续遭受严厉打压。 总统长女赛义达·米尔济约耶娃被任命为总统办公厅主任，此举加剧了外界对“世袭继任”的猜测。
乌兹别克斯坦正加紧努力，以实现国际伙伴关系的多元化。该国在加入世界贸易组织（WTO）的进程中取得进展，已签署23项双边协议，另有10项仍在谈判中，并计划于2026年成为正式成员国。 与此同时，乌兹别克斯坦与欧盟的关系也日益密切，2025年4月在撒马尔罕举行的欧盟-中亚峰会便是明证。峰会上，欧盟宣布了一项120亿欧元的投资计划，作为其“全球门户”战略的一部分。 随着欧洲投资银行在塔什干开设区域办事处，乌兹别克斯坦正受到特别关注。此外，2025年3月与吉尔吉斯斯坦和塔吉克斯坦签署的联合声明，结束了三国之间的边界争端。与此同时，与俄罗斯的关系至关重要，特别是在能源领域（天然气进口）。 2024年底签署的一项协议规定，将在2029年前建设六座俄罗斯核反应堆。联合军事演习（“哈姆科尔利克-2025”）也体现了两国之间的安全合作。中国是乌兹别克斯坦的主要经济伙伴。 最后，乌兹别克斯坦正奉行平衡的外交政策，旨在维护主权的同时，最大限度地利用西方伙伴提供的经济机遇，同时不切断与俄罗斯和中国的战略联系。