拉美地区 - 太平洋沿岸诸国重见增长

三十年前，拉美地区一直与“独裁”、“债务危机”和“高通胀”等负面词汇联系在一起。近些年来，该地区已经开始成为经济增长、新中产阶级、贫穷减少、可控的通胀所在。

在本期的全景透视中，我们将关注两个太平洋联盟国家：墨西哥和秘鲁。墨西哥中期展望正面。秘鲁的情况也令人关注，该国的中期展望颇为乐观。早前，科法斯将秘鲁列入十大新崛起市场之一。 

地区GDP增长放缓 

拉美地区是主要的商品产地，近期的强劲表现很大程度上倚赖于中国的快速增长。该地区国家的贸易顺差开始刷新历史记录，但后续乏力。在维持了多年10%的高速增长后，中国的增长节奏趋缓。于是商品价格开始呈下跌趋势，影响了拉美地区的扩张速度。预期该地区2014年的GDP增长为1.3%，而2015年的增长将为2% - 远低于之前几年的幅度。

预期疲软也反映了全球经济活动的低迷以及投资的匮乏。基础设施建设是该地区的关键，而各国并未利用近几年有所优化的贸易条件来推动改革。

在拉美地区排名最高的智利仅列全球144国排行的第49位。该地区的其他国家则居于更后位次（如左图所示）。

来源：世界经济论坛

同一地区两种方向

拉美地区的一边是太平洋国家（墨西哥、智利、哥伦比亚和秘鲁）在捍卫自由贸易和自由市场。另一边的大西洋沿岸国家，对全球化的怀疑态度和国有运营模式对经济起着显著影响。

前者创造了太平洋联盟， 并一直致力于改善洲际贸易伙伴关系，而后者则一直固步自封于南方共同市场中。

那么，这两者比起来如何呢？

考虑到2013年的活动，科法斯对2014和2015年的预测，太平洋沿岸国家的GDP维持着较高的增幅。

^{来源：科法斯}

行业前景维持在中高风险

拉美地区总体前景位于中高风险之间。该结论取决于各国GDP的加权平均值。值得注意的是，五个主要经济体（巴西、墨西哥、阿根廷、哥伦比亚和智利）占该地区GDP的83%。

在地区GDP增长疲软的背景下，许多行业的风险显示出恶化迹象。我们将在本期全景透视中详细讨论该地区的每一个行业。

^{来源：科法斯}

在具体章节，我们也关注了墨西哥的建筑业和秘鲁的采矿业。前者在2013年经历了波动，现已开始恢复。后者是秘鲁经济的支柱产业，近几个月以来有所回落。

拉美地区不太可能恢复之前的增长节奏

2015年，基于全球商品价格益发低廉，拉美地区的经济并不可能按之前的节奏增长。

“商品价格下跌对各国经济的影响也取决于出口占GDP的比重。例如巴西作为一个封闭经济体，出口仅占GDP的11%。该比例在阿根廷（13%）、哥伦比亚（17%）、秘鲁（25%）及智利（27%）更高”，科法斯拉美地区经济学家Patricia Krause表示。

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TABLE OF CONTENT :

• Macroeconomic current environment
• Growth slowing down and two different economic directions
• Interview with Jonathan Heath - Economist and professor at the Universidad Autónoma Metropolitana UAM
• Sector Barometer
• Sectors
• Conclusion