吉尔吉斯共和国（吉尔吉斯斯坦）

侨汇增长放缓

直到2025年，这一增长势头依然强劲，主要得益于在俄罗斯的吉尔吉斯斯坦侨民汇款的增加。 随着这些资金流动趋于正常，今年的增长明显放缓。尽管如此，增长势头依然强劲，因为汇款继续支撑着家庭消费，同时投资和黄金出口也在扩大。黄金行业今年的产量正在回升，仍是国内生产总值（GDP）中一个重要但波动较大的组成部分。 库姆托尔（Kumtor）作为该国最大的金矿（原属森特拉黄金公司，于2022年被国有化），2025年占全国黄金总产量的46%，约占GDP的8%。 该矿为国家创造了约5.46亿美元的税收和股息，相当于预算收入的27%。然而，金价的波动导致出口（2025年占出口总额的35%，2026年占66%）和公共收入均极不稳定。 建筑活动（2026年第一季度同比增长60%）也是推动经济增长的重要动力，尤其是在能源领域，例如苏萨米尔-科科梅伦（33亿美元）和卡扎尔曼 （60亿美元）梯级水电站、坎巴拉塔-1水电站项目（45亿美元）以及2026年投产的13座小水电厂。中吉乌铁路的建设也在持续推进。

自2022年乌克兰战争爆发以来，对俄罗斯的转口贸易扩张——主要为中国商品，但也包括欧洲产品——也为经济增长提供了支撑。由于吉尔吉斯斯坦是欧亚经济联盟的成员国，这些贸易流量并未被当局正式记录。 据信，吉尔吉斯斯坦正是通过这种方式规避了西方制裁。据估计，约40%的进口商品（不包括燃料），主要来自中国，被转口至俄罗斯，从而产生了直接经济活动（贴标、组装）和间接收益（关税收入和运输服务）。 然而，根据反规避机制，欧盟于2026年4月收紧了对某些两用物品（如无线电设备和遥控装置）的限制。因此，与出口相关的收入预计将减弱，这将导致今年经济增长放缓。

私人消费仍是关键的增长动力（2025年增幅约为24%），其增长得益于实际工资的上涨（预计约为18%）、信贷的快速增长（2025年对私营部门的信贷增长49%）以及持续高位的汇款流入。 然而，受能源价格上涨和货币政策收紧影响，预计今年消费增速将有所放缓。由于消费篮子中进口成分占比大且国内需求强劲，国内物价对外部环境极为敏感，目前正持续上涨。 预计2026年和2027年全年通胀率将维持在较高水平。为此，吉尔吉斯共和国国家银行（NBKR）将政策利率上调100个基点，从11%升至12%。 然而，鉴于政策利率的传导效果有限，央行主要依靠收紧流动性管理。与此同时，尽管为稳定索姆汇率进行了大规模外汇干预，但得益于黄金储备的积累和估值收益，国际储备在2026年7月急剧上升，达到约七个月进口额的等值。

支出增加与黄金收入减少加剧了失衡

受黄金相关收入减少、投资支出加速（占公共支出的35%）以及工资上涨的影响，预计今年财政收支将重新出现赤字。包括教师、医生和公务员在内的某些职业的工资调整幅度高达50%，这使得工资支出占总支出的比例升至37%。 尽管税负相对较低，该国仍面临规模庞大的非正规经济，据估算其占GDP的19%，并吸纳了65%的劳动力。虽然2025年税收收入已达到GDP的约22%，但建立正规化体系对于扩大税基至关重要。

贸易收支出现巨额赤字，这给经常账户带来压力，也反映出经济多样化程度有限。 吉尔吉斯斯坦主要出口黄金、宝石和精炼石油产品。2025年黄金出口量急剧下降，2025年11月至2026年5月期间未记录任何黄金出口。该国内陆的地理位置和山地地形限制了出口增长。 与此同时，吉尔吉斯斯坦仍严重依赖制成品进口，其占进口总额的近70%，尤其是主要来自中国的机械、车辆和消费品，以及从俄罗斯、哈萨克斯坦和乌兹别克斯坦进口的石油产品。 预计2026年和2027年进口将温和增长。由于旅游、运输和区域贸易收入仅能部分抵消对外服务支付，服务收支余额可能仍将略呈赤字。 2025年，侨汇增长了16%，这在一定程度上得益于卢布的升值。经常账户赤字通过外部借款、贸易信贷和机构融资来弥补，而外国直接投资仍保持在较低水平，约占GDP的1.5%。 最后，尽管为支撑索姆币而大量抛售美元，但通过黄金储备积累和价格重估，外汇储备仍显著增加，至2026年7月已达到约7个月的进口覆盖额。财政赤字和对外赤字的持续存在导致债务水平上升。 充满挑战的商业环境限制了外国直接投资的流入，这些投资主要来自中国和俄罗斯，或集中在黄金行业。

国内债务占公共债务总额的40%，在2024年至2025年间，通过发行由国内商业银行购买的本币证券，其占GDP的比例从11%上升至16%。 与此同时，该国于2025年首次发行了主权欧元债券（7亿美元），随后国有埃尔迪克银行又发行了3亿美元的欧元债券。融资主要来自外部。 外债主要包括多边优惠贷款（其中34%由亚洲开发银行持有）和双边贷款。中国债权人持有外债总额的28%。债务偿还成本正在上升，2025年约占公共收入的12%。

总统权力的巩固以及对俄罗斯和中国的持续依赖

21世纪初，吉尔吉斯斯坦常被视为该地区的民主典范。然而，2005年、2010年和2020年接连发生的革命事件，反映出公众对反复出现的威权倾向持续存在不满。 2020年，在抗议议会选举结果涉嫌舞弊的示威活动压力下，总统索隆拜·热恩别科夫辞职。随后，萨迪尔·贾帕罗夫在2021年1月举行的总统选举中胜出。 2021年4月，他修改了宪法，以削弱议会权力、强化总统职权，并允许总统寻求连任，将此前单一的六年任期改为可连任两届、每届五年的任期。自那时起，他通过出台限制媒体自由的立法，以及打压反对派活动人士和记者，试图巩固对政治生活的控制。 2025年11月30日举行的提前议会选举投票率仅为36%，且缺乏任何有影响力的反对派，最终亲总统候选人取得压倒性胜利，赢得了90个席位中的83席。 随着长期盟友卡姆奇别克·塔希耶夫因企图发动政变被定罪而退出竞选，贾帕罗夫被普遍认为将在2027年1月的总统选举中获胜。

吉尔吉斯斯坦是三个主要区域组织的成员：欧亚经济联盟（EAEU）、由俄罗斯主导的集体安全条约组织（CSTO），以及中国和俄罗斯在其中发挥主导作用的经济与安全组织——上海合作组织（SCO）。 加入这些组织反映了该国与北京和莫斯科的密切关系。作为前苏联加盟共和国，吉尔吉斯斯坦在汇款和燃料供应方面仍高度依赖俄罗斯。 俄罗斯还通过其位于比什凯克附近的空军基地，以及坚持维护俄语地位，维持着重要的文化和军事影响力。与此同时，通过旨在加强互联互通和贸易的各项举措，吉尔吉斯斯坦与中国的合作不断深化，从而加剧了该国对中国的经济和政治依赖。 2025年12月，“一带一路”倡议的旗舰走廊项目——中吉乌铁路项目——达成了一项23亿美元的融资协议，标志着该项目迈出了重要一步；该项目总成本估计为47亿美元。

相比之下，与西方国家的关系则相对冷淡。欧盟曾试图通过2024年签署的《加强伙伴关系与合作协定》（EPCA）来加强与比什凯克的联系。 然而，在针对俄罗斯的新一轮制裁方案下，欧盟出台了直接影响吉尔吉斯斯坦实体的措施，将一家吉尔吉斯银行、加密货币平台以及数家涉嫌协助规避制裁的公司列为制裁对象。此外，吉尔吉斯斯坦与哈萨克斯坦和乌兹别克斯坦保持着密切的经济关系，这两个国家不仅接收了吉尔吉斯斯坦的务工人员，还已成为重要的燃料供应国。 由于费尔干纳谷地反复爆发的边界争端，吉尔吉斯斯坦与塔吉克斯坦的关系历来较为紧张。尽管如此，预计2025年3月签署的一项协议将最终解决两国共同边界的划界问题。

最后更新：2026年8月