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土耳其旅游业为经济增长提供了持久支撑
预计2025年经济增长将略有放缓，但仍将受到强劲的国内需求和稳健的旅游业的支撑。 占国内生产总值（GDP）72%的私人消费继续发挥核心作用，尽管在通胀上升（2025年4月为3.4%）的影响下，其增长势头有所减弱，其中食品和住房成本的上涨是主要推手。 尽管如此，“欧洲现在2”计划仍提振了家庭购买力。该计划于2024年10月生效，将最低工资从450欧元提高至700欧元，同时降低了社会保障缴费。 旅游业作为占国内生产总值（GDP）25%的关键行业，继续为经济活动做出显著贡献，外国游客到访量仍高于新冠疫情前水平（2024年较2019年增长12%）。 然而，尽管失业率虽呈下降趋势但仍处于结构性高位（2025年3月为10%），增长势头仍在放缓（2023年至2024年间仅增长1%），且受到基础设施和容量限制以及劳动力短缺的制约。 为维持旅游业的发展势头，目前有多个项目正在推进，包括扩建声名显赫的黑山港（Porto Montenegro），以及正在开发的卢斯蒂卡湾（Lustica Bay）游艇码头综合体。
与此同时，公共投资仍是关键的增长动力，特别是在基础设施和可再生能源领域，并获得了国际融资支持。例如，连接巴尔 （位于亚得里亚海沿岸）与博利亚雷（位于塞尔维亚边境）之间的高速公路，其马特舍沃至安德烈耶维察路段（全长22公里，造价6亿欧元）的建设，就受益于欧洲复兴开发银行（EBRD）于2025年3月提供的2亿欧元贷款，并得到了欧盟委员会2亿欧元的补充资金。 该国还继续吸引外国直接投资，主要集中在房地产领域（占外国直接投资总额的60%），投资主要集中在科托尔、布德瓦和蒂瓦特等沿海地区，且重点侧重于住宅和旅游板块。 尽管工业部门仍占比较低，且2024年银行业的外国直接投资下降了13%以上，但该国于2024年11月加入单一欧元支付区（SEPA）将使其对欧洲资本更具吸引力。 最后，欧洲央行（ECB）的货币政策宽松，加上财政刺激措施，应能推动当地企业和家庭投资的逐步复苏。
双赤字将持续面临压力
2024年，在为支持经济活动而大幅增加支出的推动下，预算赤字急剧上升。 若维持这一财政立场，2025年的赤字将进一步扩大，原因包括社会转移支付增加、公共投资持续以及劳动强制性税费降低。公共债务的上升趋势预计将持续，且将面临巨大的（再）融资需求。 公共债务中90%为外债，主要以欧元计价，其中45%为欧元债券，17%来自中国进出口银行提供的贷款，用于资助巴尔至塞尔维亚边境高速公路第一段的建设。
在对外方面，2025年经常账户预计仍将出现巨额赤字。 这一赤字是由进口持续增长推动的，其背后是工资上涨刺激了进口商品需求，以及自 2025 年 4 月起普列夫利亚燃煤电厂（占发电量的 40%）关闭（至少持续七个月）导致电力需求增加的双重影响。 出口规模有限，生产基础单一，集中于少数产品（铝、木材、矿石）和市场（主要是欧洲）。 美国最近实施的10%关税上调不会对该国产生直接影响，但可能会通过其主要贸易伙伴（塞尔维亚、斯洛文尼亚、意大利和德国）产生间接影响。 主要由旅游业驱动的服务贸易顺差，仅能抵消一半的货物贸易逆差，导致经常账户存在巨大的结构性赤字。在公共部门方面，该赤字通过欧元债券、多边贷款（欧洲复兴开发银行、世界银行、欧洲投资银行）以及欧洲双边融资来筹措资金。 在私营部门方面，外国直接投资是主要融资来源，而黑山银行和非金融部门的外债（约占外债总额的57%）已不再增加。
多数优势扩大但局势紧张
自2023年10月以来，黑山一直由一个由中间派、亲欧政党“现在就加入欧洲！”（PES）领导、由米洛伊科·斯帕伊奇担任总理的松散联盟执政。 2024年7月内阁改组后，该联盟扩大了规模，吸纳了“新塞尔维亚民主党的（NSD）”、 人民民主党（DPP）和波斯尼亚族党（BS），使该联盟在议会81个席位中获得49席的扩大多数，并得到与较小政党签订的议会支持协议的支撑。 因此，政府虽拥有三分之二的多数席位，但仍易受内部紧张局势影响，原因在于其成员之间存在深刻的意识形态分歧，尤其是亲欧政党（如PES）与亲塞尔维亚及亲俄派别（NSD、DPP）之间的分歧。 此次内阁改组也使治理变得更加复杂，部长人数增至30余人，加剧了政府陷入僵局的风险。 鉴于当前局势，现政府很可能在定于2027年6月举行的议会选举前被解散。以社会民主党（DPS）为主导的反对派自2024年年中以来在民调中一直领先，但若上台执政，同样难以组建一个团结一致的多数派政府。
在体制层面，政府因效率问题持续面临批评，2025年1月在切蒂涅和巴伊采发生的大规模枪击事件（造成12人死亡）中，政府处理方式备受争议，这引发了要求高级官员辞职的呼声，但未获成功。 这些批评叠加在治理问题之上，而议会快速批准与阿联酋投资者达成的一项协议——计划将海岸线的一处原始地带开发为旅游区——进一步凸显了这些问题，该协议引发了人们对是否符合欧洲公共采购和环境标准的担忧。 此外，由于宪法法院法官任命问题引发的僵局导致延误，2025年预算案的表决直到2月才得以进行。 尽管面临这些障碍，总理斯帕吉奇仍坚持雄心勃勃的亲欧盟路线，力争在2028年前加入欧盟。黑山（与阿尔巴尼亚一同）在欧盟一体化进程中仍是西巴尔干地区进展最快的国家，但其进展速度取决于国内政治的稳定性。 执政联盟中存在民族主义和宗派主义政党，这令人对改革的持续性产生怀疑。这可能会限制该国的外交回旋余地。该国继续配合欧盟对俄罗斯的制裁，同时与塞尔维亚以及颇具影响力的塞尔维亚东正教会保持密切关系，这可能会限制其在外交和社会事务上的回旋余地。