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美国碳氢化合物收入减少导致增长放缓
2025年，经济增长仍将主要由碳氢化合物（石油和天然气）出口驱动，这一趋势将延续至2026年。然而，受油价下跌以及欧洲从美国采购天然气量增加的影响，经济增长将放缓。 欧盟已承诺在未来三年（2026–2028年）内购买价值7500亿美元的美国能源产品。 此外，由于里海南部油田资源枯竭，石油产量自2010年以来一直呈下降趋势（2025年上半年同比下降5.0%）。 尽管如此，2025年4月一座新海上石油平台的投产，加上天然气产量的上升，将暂时遏制因石油产量结构性下降而导致的增长放缓。
在石油和天然气行业之外，连接中国与欧洲（途经阿塞拜疆、格鲁吉亚和土耳其）的“中廊”贸易预计将推动运输和物流服务的发展。 与此同时，2025年9月俄罗斯无人机飞越欧洲领空（特别是波兰、爱沙尼亚和罗马尼亚）的事件，可能会减少途经俄罗斯的“北部走廊”的使用。 预计这一情况将刺激“中线走廊”的发展，并使2026年经由这条战略路线中转的货物量继续增加。
国内需求的韧性将再次支撑经济活动。工资和社会支出的增长，加上通胀率略低于目标区间的上限，将维持强劲的私人消费。 尽管政府通过补贴和免税政策支持农业，但该行业的生产率仍然较低——占国内生产总值（GDP）的10%，却占家庭收入的三分之一——这主要是由于投资不足和自然资源退化所致。 2025年7月，议会批准在巴库附近的里海人工岛（即“哈扎尔群岛”）上开设赌场。在劳动力成本较低的背景下，此举将推动2026年的旅游业发展并创造就业机会（2025年第二季度失业率为5.6%）。 与此同时，纳戈尔诺-卡拉巴赫地区的公共投资预计也将继续支撑经济增长，尽管增速将较2024年有所放缓。
国防开支侵蚀财政收入
预计2025–2026年财政赤字将保持在较低水平，但受石油收入下降影响，且无法完全被天然气收入增长所抵消，赤字可能略有扩大。石油和天然气合计约占预算收入的60%。 国防和安全开支的持续增长——占预算总额的20%——也将对公共财政构成压力，而卫生和教育领域的投资将继续增长。 为满足这些融资需求，政府将继续高度依赖SOFAZ主权财富基金——其资产规模超过GDP的50%，这确保了充裕的财政空间。因此，公共债务率保持在较低水平，从而限制了财政风险。 与此同时，受旅游、物流和服务业增长驱动的非碳氢化合物税基将不断扩大——相关税收收入在2024年至2025年间增长了三倍——这将有助于部分降低对能源部门的依赖。
在对外经济方面，由于碳氢化合物出口所占比例较高，贸易顺差将基本保持。然而，非碳氢化合物贸易将持续出现巨额逆差，这反映出国内工业竞争力较低以及对制成品进口的依赖。 随着能源价格下跌以及欧洲对天然气需求的放缓，贸易顺差预计将逐渐收窄。尽管出口结构有所多元化，但非碳氢化合物出口仍将非常有限，且可能受到美国新关税的负面影响；例如，铝产品的关税税率目前已从通常的10%上调至50%。
通过战胜亚美尼亚巩固总统的绝对权力
该政权将继续以自2003年执政的伊利哈姆·阿利耶夫总统为核心，实行高度集权。他于2024年2月以92%的得票率连任，以及2023年在纳戈尔诺-卡拉巴赫取得的迅速军事胜利，进一步巩固了其合法性。 行政部门掌控着所有政治杠杆，议会则扮演次要角色：在2024年9月的提前议会选举中，总统所属的“新阿塞拜疆”党赢得了125个席位中的68席。这一多数优势还得到了忠于该政权的独立议员的巩固。 投票率低于40%反映了公民的失望情绪，而反对派的抵制（APFP）进一步加剧了这种情绪。取消总统任期限制以及制度的薄弱，使政治体系陷入僵局，并阻碍了改革。 该政权的稳定不仅依赖于能源租金，还依赖于纳戈尔诺-卡拉巴赫的整合，该地区已成为总统权力的象征性支柱。 政府计划通过财政激励和基础设施投资，到2027年在该地区安置15万人，而2024年这一数字仅为5,400人。这一庞大项目既是政治工具，也是强化政权合法性的再分配机制。
纳戈尔诺-卡拉巴赫的整合还具有地缘政治意义。2025年8月在美国斡旋下与亚美尼亚签署的初步和平条约，为建立由美国管理的赞格祖尔TRIPP（特朗普国际和平与繁荣路线）走廊铺平了道路。 该路线将连接阿塞拜疆与其飞地纳希切万。这条集公路、铁路、电信和能源基础设施于一体的走廊，将巩固该国作为欧亚战略枢纽的地位。 与此同时，阿塞拜疆政府正继续推行多向外交政策：深化与欧盟的能源合作；加强与华盛顿及以色列的伙伴关系；通过“一带一路”倡议下的项目以及在可再生能源和交通领域的合资企业，扩大与中国的合作；并增进与阿联酋的经济协作。 相比之下，与莫斯科的关系正在恶化，尤其是在2024年12月一架阿塞拜疆飞机在哈萨克斯坦上空被俄罗斯导弹击落，以及俄罗斯对乌克兰境内一家阿塞拜疆国家石油公司（SOCAR）天然气基础设施实施空袭之后。与安卡拉的联盟在军事和地区层面仍至关重要，而与俄罗斯日益加剧的紧张关系可能成为日益令人担忧的问题。