印度

增长稳健但未达潜力

受城市需求疲软影响，预计2025年印度经济增长将有所放缓。2024年，在通胀持续高企以及政府基础设施支出增速放缓的背景下，城市消费疲软拖累了经济活动。此外，私人投资和公共消费的增速也均有所放缓。 净出口实际上对GDP做出了正向贡献，但这一趋势是以进口疲软为代价的。2024年商品出口虽有所温和回升，但出口额仍低于2022年水平。从更长远来看，随着城市需求持续走弱，预计2025年印度的经济增长将放缓。 城市需求的任何改善都可能受到持续紧缩的信贷环境、更高的贷款标准、疲软的招聘趋势以及通胀压力的制约。如果恶劣天气条件影响农作物产量，农村收入也可能受到影响。不过，减免所得税的政策预计将提振城市需求。此外，政府持续的资本支出应能保持建筑活动的强劲势头，并维持投资水平。

通胀放缓趋势预计将持续，但上行风险依然存在。今年夏季可能提早到来且异常炎热，持续的热浪可能影响农作物产量。食品通胀放缓，尤其是蔬菜价格的回落，可能会因天气条件而停滞。印度储备银行（RBI）目前认为，支持经济增长比抑制通胀更为重要。 因此，预计全年将进一步降息，尽管卢比汇率波动仍是央行关注的问题。自2024年12月中旬以来，由于印度储备银行出售美元，以及与商品及服务税（GST）缴纳和预缴税款相关的季节性税收流出，国内银行体系的流动性一直较为紧张。 印度储备银行可通过公开市场操作注入卢比，并推迟实施新的流动性覆盖率及项目融资监管规定，从而扭转这一局面。

外贸活动放缓未必会对印度的经济增长产生重大影响，因为净出口通常仅占GDP的3%以下。 2025年4月2日，美国宣布对印度进口商品征收27%的对等关税，但已处于调查中的商品（如铜、药品、半导体、某些关键矿产、能源及能源产品）可获豁免。该关税将于2025年4月9日起生效。 与此同时，印度和美国已同意在2025年秋季前启动新一轮贸易谈判。印度方面表示愿意对汽车、化工产品、电子产品、药品和医疗设备的进口实施更大幅度的关税削减，包括对扁豆和豌豆等部分农产品实行零关税，以推动双边贸易协定谈判取得进展。

财政整顿将持续

自2020年受疫情影响飙升至占GDP的-12.9%以来，财政赤字一直在缩减。预计疫情后的财政整顿将持续进行。中央政府预测，2025-26财年的财政赤字将收窄至占GDP的4.4%。 财政整顿在很大程度上依赖于优化财政收支，特别是削减主要补贴。但鉴于2025-26财年利息支出预计将占预算支出的四分之一，加之预计将实施个人所得税减免，今后的道路将更加艰难。如果财政收入低于预算，可能削减资本支出以确保财政整顿按计划推进。 预算赤字将继续主要通过政府证券和国库券的市场借款（74%）来筹集，并来自针对小额储蓄的证券发行（22%），后者是通过储蓄计划向公众筹集资金的公共账户。

尽管商品贸易逆差扩大（占GDP的7.3%），但2024年经常账户赤字略有收窄，降至GDP的0.8%， 这得益于服务贸易顺差扩大（占GDP的4.6%）——其中IT服务贸易顺差占GDP的4.0%——以及汇款带动的二次收入增长。净汇款收入帮助填补了印度超过40%的商品贸易逆差。 强劲的汇款增长（占GDP的1.8%）也起到了推动作用。印度前五大汇款来源国分别为美国、阿拉伯联合酋长国、英国、沙特阿拉伯和新加坡，占2023-24财年汇款总流入的71%。 预计2025年美国经济增长将放缓，这可能会影响占汇款总额28%的来自美国的汇款。不过，海湾国家（占汇款总额的38%）的稳步增长或可抵消这一下滑。

回归联合政府政治

2024年大选结果对总理纳伦德拉·莫迪来说是一次重大挫折。 自2014年上台以来，印度人民党（BJP）首次未能获得绝对多数席位，迫使其依靠全国民主联盟（NDA）中的联盟伙伴来组建政府。 现任政府的执政基础如今更加动摇，若失去关键联盟伙伴——即泰卢固语民主党（TDP）和哈纳塔达尔（联合）党（JD(U)）——的支持，政府可能会垮台。 值得注意的是，比哈尔邦首席部长兼JD(U)领导人尼蒂什·库马尔曾加入NDA，随后退出，最终又重新回归NDA。执政联盟NDA在议会下院人民院（Lok Sabha）中占据54%的席位，而印度人民党则占据44%。

印度人民党近期在哈里亚纳邦、马哈拉施特拉邦和新德里取得的地区选举胜利，削弱了反对派自2024年大选以来的势头。 但这些胜利未必能巩固莫迪总理的政治地位，因为它们是“国民志愿服务团”（RSS）基层努力的结果——该文化组织倡导印度教民族主义议程，被视为印度人民党的意识形态导师。近年来，RSS与印度人民党的关系已趋于紧张。

印度对战略自主的长期承诺是其外交政策的基石，该国倾向于在全球地缘政治中走自己的路。 尽管印度与美国保持着密切的战略关系，并作为澳大利亚、日本和美国“四方安全对话”（Quad）的成员之一，但它是唯一同时加入金砖国家（BRICS）、东盟地区论坛（ARF）和上海合作组织（SCO）等其他组织的大国。俄罗斯仍是印度的重要战略伙伴，特别是在国防和能源领域。 与此同时，在解决喜马拉雅边境争端方面也取得了一定进展：2020年加尔万谷地冲突（这是自1975年以来首次造成人员死亡的对峙）发生后，中印双方就巡逻安排达成一致，以缓和紧张局势。但在双边关系真正改善之前，发生新一轮冲突的威胁仍将存在。 印度还深化了与以色列的关系，这体现在其加入了I2U2（以色列、印度、阿拉伯联合酋长国和美国）以及印度-中东-欧洲走廊（IMEEC）。

支付

随着印度银行网络的日益完善，SWIFT银行转账在国际和国内交易中正变得越来越普遍。

备用信用证是一种可靠的支付方式，因为银行会为债务人的信用状况和还款能力提供担保。经确认的跟单信用证同样被广泛认可，尽管其成本可能更高，因为债务人需通过银行向受益人保证可提供一定金额的资金。

远期支票作为一种有效的支付方式，同时也具有债务承认凭证的效力。在出现欠款时，持有人可据此启动法律程序和破产清算程序。

债务追收

友好协商阶段

法律程序

鉴于印度的司法体系成本高昂且效率低下，印度企业更倾向于采用友好协商的催收方式。 法院案件没有固定期限，但平均审理时间为两到四年。诉讼时效为自发票到期日起三年。如果债务人以书面形式承认债务或支付了部分债务，诉讼时效可再延长三年。

若在友好协商阶段结束后，债务人仍在运营且财务状况良好，却故意拒付、以无足轻重的理由对债权主张提出异议、不履行还款计划或不提供书面证据，则建议采取法律诉讼程序。

诉讼类型

仲裁：若销售合同中提及仲裁条款，则可启动仲裁程序；否则，对于已注册的公司，案件可提交至国家公司法法庭（NCLT）。

追偿诉讼：追偿诉讼往往演变为旷日持久的拉锯战，通常被认为应尽量避免。

国家公司法法庭（NCLT）：NCLT成立于2016年6月1日。该法庭对涉及注册公司的公司法所有方面均具有管辖权。其优势在于可在一个集中地点审理所有公司事务，且程序高效（最长不超过180天）。 这同时也减轻了高等法院的工作负担。NCLT最近颁布了新的《破产法》。 对NCLT的裁决可向国家公司法上诉法庭（NCLAT）提起上诉。NCLAT作为上诉机构，负责审理来自NCLT的所有上诉案件。针对NCLAT裁决的上诉则由印度最高法院审理。

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法律裁决的执行

国内判决可由作出该判决的法院执行，也可由受移送执行的法院（通常为被告住所地或财产所在地）执行。常见的执行方式包括交付、扣押或变卖财产，以及指定接管人。较不常见的方式包括逮捕及监禁，但监禁期限不得超过三个月。

印度未加入任何关于外国判决承认与执行的国际公约。不过，印度政府已缔结了11项互惠安排，这些互惠国家的法院作出的判决可在印度以与当地判决相同的方式予以执行。 对于来自未缔结互惠安排地区的判决，必须基于该外国判决在印度提起诉讼，方可予以执行。

破产程序

2016年颁布的《破产法》提出了两个独立阶段：

破产解决程序（IRP）

IRP为债权人提供了一种处理陷入困境的债务人的集体机制。金融债权人（针对金融债务）或运营债权人（针对未偿还的运营债务）均可向国家公司法法庭（NCLT）针对债务人启动IRP程序。 法院将指定一名重组专业人员负责管理IRP。该专业人员将接管公司债务人的管理并继续运营其业务。其职责包括确定金融债权人并召开债权人委员会会议。超过一定门槛的运营债权人也可出席会议，但无表决权。每项决议均需获得75%的多数票通过。 该委员会将审议关于债务人重整的提案，并须在180天内决定是推进重整计划，还是进行清算。

清算

若在IRP期间债权人委员会以75%的多数票决议进行清算，或委员会未能在180天内批准重组计划，或国家公司法法庭（NCLT）以技术性理由驳回所提交的重组计划，则债务人可能被进入清算程序。 清算时，有担保债权人可选择变现其担保物，并优先获得有担保资产出售所得款项。

根据现行《破产法》，破产重整程序费用和清算费用享有最高优先权。随后，清算所得将依次用于支付员工补偿和有担保债权人的债权，最后才是无担保债权和政府应收款项。

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最后更新：2025年4月