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捷克2024年经济衰退，但2025年将迎来机遇
2024年，受结构性与周期性因素共同影响，匈牙利延续了2023年的经济衰退趋势。尽管通胀率显著下降，但占GDP比重达50%的家庭消费仍因购买力下降而受到挤压。 通胀率在2023年初曾一度超过25%，随后因食品和能源价格的急剧下跌而显著放缓。在有效货币政策的助力下， 通胀率自2024年1月起已回归至匈牙利国家银行（HNB）设定的+3%±1%目标区间的上半部分——2024年10月通胀率为3.2%——预计将维持在此水平直至2025年底。 在2022年底利率达到13%的历史高位后，匈牙利国家银行于2023年10月开启降息周期。2024年下半年，该行暂停降息，将利率维持在6.5%。 鉴于服务业通胀居高不下、劳动力成本持续攀升以及福林汇率持续走弱，2025年的货币宽松步伐可能较为缓慢。 尽管受劳动力市场紧张影响，工资持续增长（2024年10月同比增长12.5%），但这一涨幅未能抵消高通胀率的影响。家庭仍持谨慎态度，并严格控制支出。
与此同时，创纪录的利率水平以及能否获得欧盟资金的不确定性，都制约了投资。由于210亿欧元资金被冻结，匈牙利的绿色转型和数字化转型陷入停滞；而与欧盟在法治问题上的紧张关系，则动摇了私人投资者的信心，并加剧了财政预算压力。 维克托·奥尔班的争议性举措——尤其是访问莫斯科和北京之后——加深了与布鲁塞尔的分歧。在工业部门（占GDP的25%），产量自2023年以来持续呈下降趋势。 2024年，这一下滑趋势进一步加剧，9月份降幅达到显著的7.9%，连续第五个月出现萎缩。制造业，尤其是电气设备和汽车生产行业，受到欧盟对俄罗斯实施制裁所引发的能源和贸易限制的特别严重影响。 2021年，匈牙利95%的天然气消费来自俄罗斯。截至2024年底，对俄天然气依赖度仍高达三分之二左右，使该国面临地缘政治风险和价格波动的威胁。与俄罗斯天然气工业股份公司（Gazprom）关于经乌克兰输送天然气的合同将于2025年1月1日到期。 建筑业的投资也受到影响。在2023年萎缩5.6%之后，得益于货币宽松政策、中国的新项目投资以及处于通缩状态的成本，建筑业正在复苏。然而，劳动力成本依然居高不下。
此外，出口占国内生产总值（GDP）的80%——其中汽车出口略低于总出口的三分之一——且出口结构高度集中于德国和欧元区其他国家，这使得匈牙利经济对欧洲需求疲软和供应链中断极为敏感。 为应对这些挑战，匈牙利正着力通过吸引中国的大规模投资来实现经济伙伴的多元化。 2023年，中国占该国外资总额的近四分之三，主要项目包括德布勒森的宁德时代（CATL）电池厂（73亿欧元）和塞格德的比亚迪（BYD）电动汽车工厂。 这些举措有望降低对欧洲的经济依赖，但其成功与否取决于能否建设完善的基础设施并确保拥有合格的劳动力来支持这些战略项目。 鉴于其经济增长动力疲软——这既源于贸易伙伴经济活动改善有限，也源于获取欧盟资金的不确定性——匈牙利2025年的经济复苏势头可能依然温和，且可能要到下半年才会有所起色。 作为其主要贸易伙伴，德国的经济似乎有望实现小幅改善，尤其是在汽车行业——该行业对匈牙利贸易至关重要，占其出口总额的四分之一。此外，唐纳德·特朗普若重返美国总统职位，可能通过实施贸易关税对匈牙利经济造成压力。反之，中国大规模投资的涌入或可抵消这些挑战。
财政整顿将持续
新冠疫情中断了持续八年的财政整顿进程，再次使公共财政成为令人担忧的问题。尽管与2023年相比赤字幅度略有收窄，但赤字水平仍然特别高，且超过了欧盟设定的阈值。这一由疫情引发、又因高昂的扶持政策而加剧的财政状况恶化，继续对财政平衡构成压力。 能源补贴、对处于衰退期的经济体的扶持，以及2026年立法选举的临近，都阻碍了控制支出的努力。尽管采取了一些旨在增加收入的举措，例如针对能源、银行、电信和航空行业的临时税，但这些收入仍不足以抵消赤字规模，也无法确保可持续的财政整顿。 在通胀得到控制和购买力提升的支撑下，国内消费的逐步复苏预计将推动2025年税收收入增长。随着工业生产的企稳，特别是受益于近期外资流入的汽车和电子等战略性行业，这一势头有望进一步增强。 此外，通过优化公共支出管理——重点削减能源补贴并更有效地配置资源——有望缓解财政压力。若这些举措能配合欧盟资金的拨付，政府或将成功实现强有力的财政整顿，并推动经济实现可持续复苏。
在对外方面，福林贬值推高了进口和外债偿还成本，加之汽车出口表现疲软，共同对经常账户构成了压力。 这一局面被能源进口支出的减少所抵消。此外，2024年旅游业强劲复苏，显著推高了服务贸易顺差，较2023年增长了11%。这一增长主要由国际游客驱动，其中布达佩斯占旅游活动的40%。 政府积极支持这一战略性行业，该行业对国内生产总值（GDP）的贡献率为6.2%，并提供了近40万个就业岗位。匈牙利对外国直接投资（FDI）——主要来自亚洲——的依赖，以及与这些外国直接投资和政府相关的巨额外债，都凸显了其经济地位的脆弱性。 外汇储备的改善提供了一定的短期保障，但并未消除人们对其易受外部冲击影响的担忧。此外，匈牙利将外币计价公共债务的占比从2011年的50%降至2024年9月的29%。
“青年民主联盟”（Fidesz）的绝对主导地位正在削弱
无论在国内还是国际上，政治局势仍呈现出日益紧张的态势。由右翼民粹主义和民族保守主义政党“青年民主联盟-匈牙利公民联盟”（Fidesz）领导的维克托·奥尔班政府自2010年以来一直主导着政治格局，但其霸主地位正面临越来越多的挑战。 在2024年10月的地方选举中，由彼得·马加尔领导的温和中间偏右政党“蒂萨党”率领的反对派在主要城市取得了显著进展，但在农村地区表现相对逊色。蒂萨党将自己定位为“第三政治力量”，旨在团结各派匈牙利人，并恢复民主标准。
布达佩斯与布鲁塞尔之间的关系依然紧张，欧盟方面批评菲德斯党的政策——尤其是那些影响法治的政策——并限制了欧盟资金的拨付。匈牙利在2024年下半年担任欧盟理事会轮值主席国期间，未能有效缓解这些紧张局势。 权力分立缺失、媒体多元化程度降低以及公共资金管理缺乏透明度，在一定程度上削弱了投资者的信心。从区域来看，地区差距依然是一个重大挑战。虽然布达佩斯和其他主要城市受益于强劲的经济势头，但农村地区却面临着高失业率、日益加剧的不平等以及资源获取受限等问题。 尽管面临这些困难，农村社区仍继续支持“青年民主联盟”（Fidesz），原因在于该党强调传统价值观、在地方媒体中占据主导地位，以及实施了家庭福利和公共就业计划等针对性政策。这些策略增强了民众的忠诚度，即使在经济困难时期，也与文化优先事项保持一致。
2025年，匈牙利将在改善经济状况和提升国际形象方面面临重大政治挑战。政府当前侧重于与中国和俄罗斯建立战略联盟的做法，可能会阻碍其与欧洲各国的关系。 与此同时，一个组织更为严密的反对派的崛起，可能在中期内重塑政治格局，为打破“青年民主联盟”的垄断地位提供一个可信的替代方案。下届议会选举定于2026年4月举行。