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西班牙旅游业繁荣、私人消费和投资推动经济强劲增长
尽管面临难以预测的国际形势和经济增速的轻微放缓，2026年塞浦路斯的经济增长仍将保持强劲，并远高于欧洲平均水平。经济增长仍将主要由家庭消费支撑，得益于有利的就业市场带来的实际收入增长，家庭购买力将持续提升。 失业率持续呈下降趋势，在2015年徘徊于18%左右之后，到2025年第三季度已降至4.1%，创下金融危机以来的最低水平。 尽管2025年未出现通胀，但生活必需品增值税豁免政策的延长至2026年底也将提振消费。此外，政府于2025年4月将居民用电增值税税率从19%下调至9%，该政策为期一年。 此外，旅游业（2019年占GDP的14%）将继续成为经济增长的引擎，其表现持续刷新纪录。2025年，国际游客数量较2024年增长12%，比疫情前水平高出14%。 因此，得益于来自西欧（主要是英国、波兰和德国）以及以色列的游客数量增加，这个岛国成功克服了失去俄罗斯市场（2019年占入境游客总数的20%）带来的影响。 2025年1月至11月，旅游收入较2024年同期增长了15%。另一方面，专业和金融服务行业严重依赖受制裁影响的俄罗斯企业在当地的子公司。
随着金融环境的缓和，投资前景应会好转，但这将是一个非常缓慢的过程。 投资增长主要将由建筑业的扩张推动，其动力来自外国直接投资（FDI）和“投资换居留”计划。据重大投资项目协会统计，目前有多个大型项目总投资额超过80亿欧元，涵盖基础设施、新建游艇码头、商业及住宅地产等领域，且由本地和国际需求共同驱动。 然而，尽管该国正通过“新欧洲联盟基金”（NGEU）获得巨额欧盟援助（相当于2019年GDP的5%），但由于未能按时实施改革，这些资金的拨付进度已有所放缓。 截至2026年初，塞浦路斯仅收到12亿欧元已获批复苏资金（10亿欧元赠款和2亿欧元贷款）中的43%。2026年8月作为申请欧盟复苏计划资金的截止日期，可能会加速资金的拨付和使用。
财政轨迹稳健但贸易逆差较高
强劲的名义GDP增长与连续的预算盈余相结合，将继续推动债务比率下降。这一下降趋势已使债务比率早在2025年就降至欧洲预算规则设定的GDP的60%阈值以下。 尽管增值税减免政策仍在继续，且包括社会支出增加在内的初级支出增长了5%，但得益于强劲的经济形势，预算仍将保持盈余。旅游业、导致工资上涨的紧俏就业市场以及强劲的消费将继续支撑财政收入。 鉴于融资需求可控（预计每年占GDP的3%）、流动性储备充裕（占GDP的11%），且未偿债务中有超过三分之二采用固定利率，主权风险已得到合理控制。银行体系的健康状况，尽管仍留有欧元区危机的一些阴影，但也呈积极态势。 这一点在资产方面和负债方面均有所体现：资产方面，2025年10月不良贷款率为4.2%；负债方面，普通股一级资本充足率为26.1%。
受货物贸易和初级收入赤字的影响，经常账户赤字将持续扩大。该国对进口的依赖——这种依赖因消费和投资方面的强劲国内需求而加剧——体现在巨大的货物贸易逆差上（2024年相当于GDP的24%）。 此外，岛上日益增多的外资服务企业蓬勃发展，导致利润汇回增加，并造成显著的收入赤字（9%）。 这一缺口部分被服务贸易顺差（24%）所抵消，这得益于服务出口的强劲表现，尤其是旅游、金融和信息技术领域。尽管如此，随着大宗商品价格趋于平稳、外国金融机构的盈利能力回归正常以及服务贸易顺差不断扩大，经常账户赤字预计将逐步收窄。 此外，这一经常账户赤字并非主要担忧，因为它主要由外国直接投资流入（2024年占GDP的12%）来填补，特别是房地产领域的投资，其中部分资金来自利润的再投资。 此外，众多注册于塞浦路斯的特殊目的实体（SPE），尤其是航运和金融领域的实体，其投资（船舶、许可证等）主要由外国资金承诺提供，从而扭曲了对外统计数据。这些与国内经济关联甚微的实体，在我们的分析中基本被排除在外。
政治格局分裂及与土耳其的持续紧张关系
根据民意调查（2026年1月），预计2026年5月的议会选举将确认议会分裂的局面。 在2024年6月的欧洲议会选举中，政治分裂态势已然加剧——当时支持政府的两大主要政党——中间派的民主党（Diko）和中间偏左的社会民主党运动（Edek）——表现不佳，两党合计仅获得15%的选票。 自2023年2月当选以来，独立候选人尼科斯·克里斯托杜利德斯总统一直被迫在议会中领导少数派政府（在56个席位中仅占17席）。 虽然立法工作通过临时多数票逐案推进，但此次选举结果很可能使这一进程变得更加艰难。 受这些治理问题困扰，塞浦路斯在利用欧盟资金方面进展缓慢，原因在于实施改革目标（涉及税收征管、能源、卫生、教育和交通基础设施）出现延误，而这些改革是获取其分配份额的必要条件。这进一步加剧了就该岛分裂问题达成政治共识的难度。
塞浦路斯岛分为两部分：与希腊结盟且为欧元区成员国的塞浦路斯共和国（RC）控制着岛屿南部，而仅被土耳其承认的北塞浦路斯土耳其共和国（TRNC）则控制着岛屿北部。 尽管自1974年以来，随着“绿线”的划定和联合国维和部队的驻扎，停火协议一直有效，但希腊、塞浦路斯和欧盟一方与土耳其另一方之间的紧张局势依然存在。 土耳其和北塞浦路斯土耳其共和国在东地中海的海洋主权主张，包括对大型气田的勘探，是紧张局势的关键所在。自2018年以来，土耳其多次派遣由军舰护航的勘探船进入有争议水域。 塞浦路斯共和国仍是“东地中海天然气论坛”的关键成员。该论坛由埃及、希腊、以色列、意大利、约旦和巴勒斯坦组成，旨在促进区域天然气产业发展。 塞浦路斯可利用其2026年上半年担任欧盟理事会轮值主席国的契机，邀请土耳其总统出席2026年4月在塞浦路斯举行的非正式理事会会议。但在现阶段，达成持久解决方案的可能性不大。 塞浦路斯共和国和欧盟寻求建立联邦制，而土耳其总统则坚持“两国方案”。在这种情况下，即使北塞浦路斯土耳其共和国（TRNC）现任总统同意建立联邦制，土耳其也会予以反对。