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阿联酋碳氢化合物产量推动经济增长
2025年行业活动将急剧加速，增长将在该年达到峰值，随后自2026年起趋于稳定。这一增长主要得益于石油产业（由伍德赛德和佩特罗森运营的桑戈马尔油田）的产能提升，该油田2024年的产量超出了预期 （原油产量达1690万桶，而最初目标为1170万桶），预计到2026年将达到满负荷产能（10万桶/日）。 除了桑戈马尔项目外，与毛里塔尼亚共同开发、由英国石油公司（BP）和科斯莫斯公司（Kosmos）主导的格兰德托图阿梅伊姆（Grand Tortue Ahmeyim）天然气项目也于2025年初投产。 第一阶段年产量将达到约250万吨液化天然气，尽管达到这一里程碑尚需时日，第二阶段则将达到500万吨。所生产的液化天然气部分将出口，主要销往欧洲，部分也将用于国内发电。 油气产业将通过促进出口、吸引投资和增加税收来刺激经济增长，随后，这些效益将通过乘数效应以及一套旨在分配油气收入时优先考虑基础设施和社会支出的监管框架，进一步辐射到更广泛的经济领域。
此外，根据《塞内加尔2050计划》的目标，对农业产业、能源（如圣路易斯的燃气发电厂和管道）以及交通基础设施（恩达亚内深水港、区域机场现代化计划等）的投资将继续支撑经济增长。 为提高产量并勘探新矿床，黄金行业的投资将持续进行，而历史高位的价格将支撑该贵金属的出口。 随着政治和社会局势恢复稳定以及通胀率保持低位，消费将因此受益。然而，鉴于西非经济货币联盟（WAEMU）的通胀率预计在2025年和2026年仍将高于3%的目标， 西非国家中央银行（BCEAO）预计不会大幅放松货币政策（2025年6月基准利率为3.25%）。 关于美国贸易政策的转变，预计对塞内加尔的影响将非常有限。该国对美贸易存在逆差，这意味着已适用最低关税税率（本文撰写时为10%）。 对美出口（鱼类、假发、合成纤维）仅占国内生产总值（GDP）的0.7%，约占出口总额的4%，而油气产品则免征关税。
公共财政是主要关切
2024年下半年，一项公共账目审计揭示，2019年至2024年第一季度期间的财政赤字和公共债务数据被严重低报。 根据审计署的调查结果，这主要是由于存在未申报的投资（其性质尚不明确），这些投资通过外部项目贷款与国内借款（其到期日和摊销时间表同样不明）的组合方式筹集资金。 尽管塞内加尔并未陷入债务危机，但其财政状况远比此前声明的更为脆弱，穆迪和标普双双下调该国主权信用评级便是明证。 国际货币基金组织（IMF）的 18.3 亿美元援助计划（其中 15.1 亿美元来自增强型基金（EFF），3.24 亿美元来自恢复性基金（RSF））在第二次审查前已被暂停。 尽管塞内加尔当局已与国际货币基金组织（IMF）展开磋商以争取达成一项新计划（初步目标定于2025年6月），但鉴于必须就框架达成一致，该进程不太可能按此时间表推进。 如果无法在适当时候达成协议，塞内加尔可能被迫寻找替代性（且成本更高）的融资渠道，以偿还 2025-2026 年的债务——由于其欧元债券的摊销，这笔债务将相当可观。
塞内加尔当局已宣布实施大规模财政整顿，旨在将2025年的财政赤字降至国内生产总值（GDP）的7%，并于2027年前降至GDP的3%（西非经济货币联盟（WAEMU）收敛标准）。 根据2025年财政法案，这一目标主要将通过提高税收和减少免税额度来大幅增加财政收入（相较于修订后的2024年预算增长超过20%）来实现。 2025 年的油气收入估计仅占总收入的 1.5%，且根据法律规定，其在总预算中的用途受到限制。 支出预计也将增加，尽管增幅较为温和（+3%）。虽然已公布的税收措施可在中长期内稳定公共财政，但在支出未大幅减少的情况下，宣布的目标似乎极不可能实现。 因此，预计2025年和2026年赤字将温和收窄，而公共债务虽仍将维持在极高水平，但在强劲的GDP增长推动下将呈下降趋势。
国际收支状况改善
2025年经常账户赤字将收窄，这主要得益于贸易赤字的改善。受油气和黄金推动，出口将大幅增长；而随着石油产业发展对资本 goods 需求的减少以及大宗商品价格走软，进口应会暂时下降。 从2026年起，受强劲国内需求（食品、石油精炼产品、基础设施项目所需资本货物）推动，进口增速也将加快。尽管如此，贸易逆差在结构上应会保持较小规模，但出口表现将日益受油价走势影响。 在旅游业增长的推动下，服务贸易逆差应会继续改善——当局对此仍持坚定承诺，尽管这一改善部分会被运营碳氢化合物产业所需的外来服务所抵消。由于碳氢化合物产业的股息汇回以及外债利息支付，初级收入逆差（占GDP的4.3%）可能会扩大。 不过，这一缺口将被由海外侨民汇款支撑的巨额二次收入顺差（占GDP的10%）所抵消。经常账户赤字将继续通过外国直接投资、证券投资和贷款来融资。
近年来，塞内加尔的政治和社会环境尤为紧张，马基·萨勒总统任期后半段接连发生政治危机和社会动荡。 这一局势最终导致有人试图推迟2024年2月的总统选举，但该提议被宪法法院驳回，选举日期恢复为原定的2024年3月24日。 来自反对党PASTEF的巴西鲁·迪奥马耶·法耶在第一轮投票中以54.3%的得票率，以压倒性优势击败了由马基·萨勒领导的执政党“进步与改革联盟”（APR）的现任总理阿马杜·巴 （得票率35.8%）取得决定性胜利，并成为塞内加尔历史上最年轻的总统。法耶任命PASTEF党领袖乌斯曼·松科为总理，此前松科在经历多轮法律诉讼后被取消了总统候选人资格。 然而，新政府在国民议会中仅拥有微弱少数席位。这促使法耶于2024年9月解散国民议会，并宣布于2024年11月举行提前议会选举，在此次选举中，PASTEF党以压倒性优势获胜，赢得了绝对多数席位（165个席位中的130个）。 这使法耶总统和松科总理有机会推动其政治议程，其主要内容包括巩固体制、加强司法体系、打击腐败以及更好地管理自然资源。 此外，考虑到当前的经济环境以及塞内加尔的财政问题，法耶很可能放缓实施更激进的经济政策（例如至少暂时放弃西非金融合作组织法郎），以维持投资者对该国的信心。 值得注意的是，塞内加尔当局与伍德赛德公司之间在桑戈马尔项目运营方面可能存在紧张关系。例如，2025年6月，由于难以与塞内加尔解决某些财政问题，伍德赛德公司向国际投资争端解决中心（ICSID）提交了国际仲裁申请。 尽管费伊政府短期内可能不会立即着手重新审查油气合同，但鉴于此事是其政治议程中的重要环节，该问题很可能再次浮出水面。 最后，在不大幅削减社会支出前提下妥善处理财政状况并与国际货币基金组织（IMF）达成新协议，将成为政府工作的关键，因为塞内加尔人民——尤其是年轻一代——也期待生活水平的改善。
塞内加尔与美国及欧盟国家保持着密切关系。法国仍将是重要的经济伙伴，但军事合作的性质将发生变化。预计所有法军部队将于2025年底前撤离，因为法耶曾承诺，为维护塞内加尔主权，将一视同仁地对待法国及其他所有外国合作伙伴。 由于萨赫勒地区的安全局势未见好转，来自东南边境马里的伊斯兰主义组织始终是一个令人担忧的问题。最后，塞内加尔正继续与中国、土耳其和海湾国家建立多元化的联盟关系，旨在吸引新的投资。