尼加拉瓜

经济活动由消费驱动，但受美国政策收紧影响而趋弱

受8月起美国加征关税及收紧移民政策的影响，2025年经济增长将放缓。第一季度因尼加拉瓜侨民担忧而出现的来自美国的强劲汇款，预计不会在全年余下时间持续。

2026年，随着2025年抑制经济增长的因素全面显现，经济活动预计将再次放缓，且放缓幅度将更为显著。 诚然，私人消费（占GDP的70%）仍将是经济的主要驱动力，并受益于温和的通胀水平——当前通胀率处于尼加拉瓜中央银行（CBN）设定的目标区间（3%±1%）的上限。 效仿美国联邦储备委员会（美联储）的做法，尼加拉瓜中央银行自2024年底以来已三次下调基准利率，于2025年1月将其设定为6.25%，并保持与美联储的正利差。 预计尼加拉瓜中央银行将顺应美联储的步伐继续实施宽松政策，预计到2025年底和2026年初还将进一步降息。 侨汇（2024年占GDP的26.6%）将继续支撑消费，其中82.6%来自美国。然而，由于美国收紧移民政策，侨汇可能会减少： 首先，美国将于2026年1月起对非银行汇款征收1%的税；其次，将撤销包括尼加拉瓜在内的53.2万名中美洲国民的临时合法居留身份；最后，将加强与墨西哥的边境管控。 目前有超过100万尼加拉瓜国民居住在美国，其中包括近30万非法移民。公共投资将继续增长，特别是通过“公共投资计划”（2025年占GDP的8.1%），该计划将支持建筑业的发展。 受商业环境不佳的制约，来自美国和其他西方国家的外国投资将保持温和增长。当局将加强与中国之间的联系，中国正在为一些项目提供资金，例如将一座军用机场改建为民用机场（4亿美元）、太阳能发电厂和高速公路等。 尽管如此，公共消费仍将受到财政紧缩政策的制约，这主要体现在公务员裁减以及将支出集中用于援助出口企业和从美国归国人员等方面。

尽管2024年美国占尼加拉瓜出口总额的52%（是其最大客户），但美国于2025年8月对从尼加拉瓜进口的商品征收了18%的关税。 由于尼加拉瓜是《中美洲自由贸易协定》（CAFTA-DR）成员国中向美国出口第二大的国家，包括服装业（占出口总额的20%）在内的多个行业都面临风险。 汽车行业用电线（占出口总额的10%）、牛肉制品（10%）以及高档雪茄（占出口总额的6.3%，其中78%销往美国）的出口也将面临压力。 与关税较低的邻国相比，尼加拉瓜的竞争力预计将下降。此外，美国还威胁要将尼加拉瓜逐出《中美洲自由贸易协定》（CAFTA-DR）。最后，由于政府不积极推动以及当地商业环境对投资者缺乏吸引力，旅游业将继续处于欠发达状态。

稳健的公共财政和宽裕的国际收支状况

该国政府坚持严格的财政政策，一方面受高公共债务和国际融资渠道受限的制约，另一方面旨在为美尼关系恶化时预留回旋余地。得益于强劲的经济增长，这种财政纪律使政府自2022年以来一直保持预算盈余。 2025年预算预计收入为43亿美元（占GDP的20.8%， 较2024年增长14.5%），支出为42亿美元（占GDP的20.2%）；其中投资显著增加（+36.7%），这解释了为何预计2025年和2026年的预算盈余将出现温和缩减。 支出主要分配在卫生（17%）、教育（12%）、基础设施（13%）和安全（10%）领域。此外，将持续加大对社会项目的支持力度。 预计政府将继续实施裁员措施。此外，2025年1月至4月期间，受税收征管改善推动，财政收入增长了15.4%。不过，预计2026年汇款减少将导致这一增长势头放缓。

在初级盈余和温和经济增长的支撑下，债务率的下行趋势将持续。 几乎所有公共债务均以美元计价（93%），因此易受汇率风险影响，尽管这一风险因雄厚的国际储备和固定汇率制度而得到缓解。尼加拉瓜的外债（2024年占总债务的85%）仍将主要以优惠条款借入。 其中约78%由多边债权人持有，包括美洲开发银行（2023年底占28%）、中美洲经济一体化银行（27%）和世界银行（11%）。 然而，进入国际市场仍几乎不可能，且在美国的压力下，来自多边组织的融资可能会逐渐减少。

就国际收支而言，受汇款增加（2025年1月至4月增长11.9%）和黄金开采量增加推动的金价上涨（2024年占出口总额的18%）的刺激，2025年经常账户顺差将有所扩大。 但受美国需求疲软、美国关税上调以及侨汇减少的综合影响，2026年顺差可能收窄。此外，投资不足、大规模移民导致的劳动力短缺以及气候灾害将冲击咖啡等关键行业（2024年占出口总额的7%）。 经常账户顺差将继续支撑外汇储备，截至2025年4月，外汇储备为67亿美元，相当于六个月的进口额。这应足以维持科尔多瓦币与美元的挂钩。

日益孤立的威权政权的巩固

丹尼尔·奥尔特加自2007年1月起担任尼加拉瓜总统，其妻罗萨里奥·穆里略自2025年1月起正式担任共同总统。他们所属的桑地诺民族解放阵线（FSLN，简称桑地诺派）在国民议会92个席位中占据76席。 在这对夫妇掌权的体制下，他们掌握着绝对权力，其特征是镇压反对派、铲除有组织的公民社会以及削弱制衡力量。大选已推迟至2027年11月，但不太可能带来政权更迭。 在国内，该政权正推行其控制战略，2025年1月通过的宪法改革便是明证。该改革旨在通过延长总统任期（从五年延长至六年）、设立目前由穆里略担任的“共同总统”职位，以及终结立法和司法机构的独立性，从而强化行政权。 与此同时，该国还撤销了数千个非政府组织的合法地位，剥夺了数百名异见人士的国籍（其中一些人因此沦为无国籍者），并于2025年2月退出联合国人权理事会。 奥尔特加夫妇正迫使抗议者逃离，主要前往美国和哥斯达黎加。然而，由于美国移民政策日趋收紧，其中一些难民可能会被遣返回尼加拉瓜。

尼加拉瓜正面临日益加剧的国际孤立。 欧盟自2019年10月起对尼加拉瓜高级官员实施制裁，并已将制裁期限延长至至少2025年10月。美国也实施了定向制裁，特别是通过2021年的《重生法案》（Renacer Act），授权对该政权成员采取经济和外交措施，并暂停多边贷款。 《重生法案》还为将尼加拉瓜排除在《中美洲-多米尼加共和国自由贸易协定》（CAFTA-DR）之外铺平了道路。该政权对这些制裁不以为意，因为这些制裁对经济影响甚微。在尼加拉瓜政府承认阿富汗塔利班政权、与以色列断绝关系，以及美国采取限制移民流动的措施之后，与美国的紧张关系进一步升级。

与此同时，奥尔特加夫妇正加强与俄罗斯和中国的联系。与莫斯科签署的双边协议规定了对领导人的相互法律保护，而关于加强军事合作的讨论也在进行中。最后，自2021年尼加拉瓜与北京站在一起以来，两国关系已得到巩固。 2024年初自由贸易协定的生效，为中国在战略领域日益加深的参与铺平了道路。

最后更新：2025年8月