莫桑比克

在政治动荡导致经济萎缩之后，投资带动经济缓慢复苏

在2024年第四季度因政治和社会动荡导致经济急剧萎缩，以及2025年开局表现喜忧参半之后，经济活动正逐步回升。 在多项预示重大投资的公告推动下，采掘业的贡献（2024年占GDP的15%）预计将再次回升。 2025年4月初，政府批准了埃尼公司（ENI）针对“北珊瑚”（Coral Norte）浮式液化天然气（FLNG）项目的开发计划，该项目将建设第二座浮式平台，其设计与第一座（“南珊瑚”）平台完全相同。短期内，由于“南珊瑚”项目已达到最大产能，液化天然气收入的增长仍将受到制约。 道达尔能源（TotalEnergies）莫桑比克液化天然气（1区）项目的重启也将提振投资。3月底，美国进出口银行解冻了47亿美元的贷款，这将有助于该项目如期在2025年年中恢复运营。 该公司已申请解除自2021年圣战分子袭击以来生效的不可抗力条款。 此外，采矿业产量（石墨、红宝石、石灰石、原煤）预计将有所增长。特别是石墨产量，在经历了2024年的低谷期后，预计将实现复苏——此前产量低迷是由于两座主要矿山暂停运营所致。 巴拉马矿自2024年7月停产以来，预计将于6月底恢复生产——该矿最初因市场环境不利而停产，随后又因当地社区封锁矿区而雪上加霜。 与此同时，中国企业DH Mining Development Limited已向穆伊奇矿的石墨开采项目注资3000万美元，该矿计划于5月5日开始运营。尽管如此，由于中国市场持续存在产能过剩和价格下行压力，该项目的收入仍将受到影响。

非采矿部门的增长也应带来积极影响。根据总统的宣布，农业部门（占GDP的14%）将受益于耕地面积的扩大（+6%）、对新商业农业区的投资以及拥有生产资料的家庭数量的增加。 气候因素将继续构成重大下行风险，但2025年厄尔尼诺-南方涛动（ENSO）现象预计为中性，这一预测较为有利。 随着 2026 年泰马内（Temane）火电厂的投产以及卡霍拉巴萨（Cahora Bassa）水电站（占全国发电量的 80%）水力储备的改善，电力供应预计将得到改善。 此外，还计划对港口能力进行重大投资，特别是由阿联酋DP World集团牵头，斥资1.65亿美元扩建马普托港的集装箱码头。

尽管抗议活动导致供应链中断和食品价格上涨，但通胀仍保持在较低水平。莫桑比克央行得以延续自2024年1月开始的货币宽松政策，并于2025年3月再次将关键政策利率下调至11.75%。 这一下行趋势的延续，加上1月底对本币存款存款准备金率的下调，应能刺激信贷供给和生产性投资，尽管德尔加多角省的安全局势依然构成阻碍。

国内债务可持续性减弱

2024年，第四季度的经济衰退导致预算出现显著偏差，据估算缺口达GDP的3%，并因此实施了部分支出削减。经过因政府更迭而导致的延迟，2025年预算案于5月初获得批准。 更稳定的国内环境应能使财政收入恢复正常，预计将达到53亿美元。通过扩大增值税税基、改革个人所得税以及推进税收征管数字化，政府旨在实现相当于GDP 25%的税收收入（目前为21%）。 采矿和石油生产税预计将带来1.02亿欧元的收入，这将提供额外的财政杠杆，其中10%将用于支持当地社区和省级经济发展。支出削减（较2024年减少5.3%）体现了政府对财政整顿的承诺。 然而，预算仍将受到公共工资支出（占GDP的13.3%）和债务利息支付（4.1%）的制约，这些支出将继续挤占基础设施和社会项目所需的必要资金。尽管如此，政府仍将采取经济刺激政策，特别是为了支持受飓风和选举后紧张局势影响的企业。 预算赤字将通过外部赠款和贷款（特别是来自世界银行和中国的资金）以及国内债券发行来筹措。 此外，2025年4月中旬，莫桑比克当局与国际货币基金组织（IMF）达成协议，决定提前终止2022年签署的“延长信贷机制”，并已开始就达成新协议展开磋商。

近年来，由于“金枪鱼债券”隐性债务丑闻导致该国退出国际金融市场，国内公共债务急剧上升，已占债务总额的39%。然而，近一半的债务将在一年内面临再融资需求。 2025年3月，政府被迫将5400万美元到期债券置换为利率较低的五年期新债券，这一操作与2024年的首次债务置换类似。 计划于2025年5月和9月以及2026年进行进一步的债券置换。然而，评级机构将这些重组视为“技术性违约”的迹象，表明该国管理债务到期日的能力有限。 此外，公共债务在银行资产中占比过高（40%），将继续限制对私营部门的信贷供应。国际货币基金组织（IMF）和世界银行认为，该国的外部债务和总体债务风险较高。不过，预计外债比率（61%）将进一步下降。 尽管该国已于2023年开始为2031年到期的欧元债券支付更高利息，但偿债压力仍将保持在适度水平。受采矿相关设备和服务进口增加导致货物及服务账户余额恶化影响，2025年经常账户将维持大幅赤字。 出口的微幅增长将有助于缓解这一影响。然而，在美国关税引发的经济冲击背景下，出口收入仍将易受主要贸易伙伴（印度、中国、南非）需求波动的影响。受外国企业利润汇回影响的一级收入赤字，将部分被侨汇所抵消。 与液化天然气（LNG）项目相关的进口将完全由金融账户的投资覆盖，从而限制其对国际储备的影响；政府预计2025年国际储备将覆盖4.7个月的进口额。

争议性选举后，动荡局势可能为改革铺平道路

2024年10月9日举行的议会选举中，自独立以来一直执政的莫桑比克解放阵线（弗雷利莫）候选人丹尼尔·查波以65%的得票率获胜。 该党还赢得了议会多数席位和所有省长职位。然而，在选举结束至2025年1月15日查波就职期间，该国爆发了大规模民众抗议活动。 这些抗议活动得到了莫桑比克发展乐观党（Podemos）反对派候选人韦南西奥·蒙德拉内的鼓动，他谴责了大规模的选举舞弊行为。抗议浪潮还蔓延为对莫桑比克解放阵线及其政治经济体制——尤其是严重的收入不平等现象——的更广泛抗争。 据报道，平民中有300多人死亡，3,000多人受伤。在安全部队镇压后，动乱逐渐平息，但全国各地仍零星存在起义活动。2025年4月初，议会批准了一项旨在建立包容性全国对话并促进政治和解的法案。 该法案是查波与三个反对党领导人于3月5日达成的协议结果，但蒙德兰因已与“我们可以”党断绝关系而未参与其中。法案规定进行宪法改革、限制总统权力、改革公共行政、实现机构非政治化以及加强权力下放。

北部卡博德尔加多省的安全局势仍将动荡不安。自2017年以来，该地区一直是与“伊斯兰国”有关联的组织领导的圣战主义叛乱活动的发生地。 新政府将把反恐作为优先事项，在卢旺达部队的支持下开展行动，但南部非洲发展共同体部队已于2024年7月撤离，尽管预计部分南非部队仍将驻留。 由于各支力量之间缺乏协调且能力有限，安全形势的改善将受到阻碍。此外，保障“1号区”液化天然气项目现场的安全仍将是重中之重，特别是如果该项目于2025年恢复施工的话。

作为2024年莫桑比克最大捐助国的美国政府采取了保护主义立场，这将对2025年的莫桑比克造成不利影响。特别是，美国国际开发署（USAID）资助的援助项目被暂停，预计金额近6亿美元，这将削弱卫生和教育部门的发展。 与此同时，莫桑比克和卢旺达武装部队将继续获得欧盟的支持，欧盟已将其援助任务（原为顾问任务）的期限延长至2026年6月30日。 去年11月，欧盟确认将额外提供2000万欧元援助，以支持卢旺达在卡博德尔加多省的军事干预。在区域层面，该国的一体化进程正在加强：5月，莫桑比克与赞比亚签署了开发能源走廊的协议，并与津巴布韦签署了加强电力生产、供应和运输合作的协议。

最后更新：2025年5月