圭亚那

受石油行业繁荣推动，经济实现两位数增长

得益于石油行业的持续扩张，圭亚那经济继续保持着非凡的增长势头，增速远超周边国家。 受2024年高基数效应影响，2025年的增长势头自然有所放缓。尽管石油产量有所增加，并在8月黄尾油田投产后达到日均754,400桶（bpd）的峰值，但产量未能维持往年的持续增长势头。 与2024年年初帕亚拉油田投产的情况不同，2025年全年没有新项目投产，这使得石油行业国内生产总值（GDP）增速仅为9.5%，而2024年该增速为57.7%。 此外，油价也比2024年更为不利。

2026年有望成为又一个里程碑之年，届时由斯塔布罗克（Stabroek）财团运营的四个现有油田（利扎1号和2号、帕亚拉以及黄尾）将实现全年生产，该财团由埃克森美孚（持股45%）、 雪佛龙（30%）和中国海洋石油（25%））运营的四个现有油田（Liza 1和2、Payara以及Yellowtail）将实现全年生产。第五个项目Uaru的投产将使产能提升至约130万桶/日。 此外，计划于2027年投产的Whiptail项目，以及2025年10月宣布的Hammerhead项目（2029年投产），将使2030年的日产量达到约170万桶。 除了石油开采外，能源行业（占国内生产总值的75%）将带动整个经济的发展。预计将于2026年推出的“天然气发电”项目将利用石油生产伴生气，预计可发电300兆瓦，为企业及家庭提供电力。 无论是石油领域的私营投资，还是能源及基础设施项目的公共投资，都将保持强劲势头。这将支撑由就业、工资上涨和社会支出驱动的强劲国内需求。非石油行业也将受益于连锁效应，包括建筑业和服务业（酒店、餐饮和交通运输）。 经济还将受益于黄金行业的蓬勃发展（2024年占出口总额的4.2%）。然而，由于国有企业Guysuco的管理问题，甘蔗产业预计将受到冲击。此外，水稻种植近期也受到恶劣天气条件的影响。

最后，自2025年8月起，圭亚那对美国（其第二大出口市场，2024年占出口总额的15%）的出口商品需缴纳15%的关税。 其影响微乎其微，因为几乎所有出口至美国的商品——原油（占出口总额的81%，其中93%销往美国）、黄金和铝矿石——均享受关税豁免。

石油收入支撑了公共财政

2025年，受石油收入增长（占总收入的40%）推动，预算赤字有所收窄。 然而，其意义有限，因为这在很大程度上依赖于主权财富基金的转移支付。相对于非石油GDP的赤字比例始终高得多（2024年和2025年分别为-21%和-13.2%）。 自2019年以来，石油收入一直由自然资源基金（NRF）管理，该基金在2025年9月的市值为36亿美元（占GDP的12.1%）。 该数额反映了石油销售收入的累积——包括国家在开采中的份额及支付给NRF的特许权使用费，以及该基金金融投资产生的收益。 自然资源基金的提款规则于2024年进行了修订，现允许向国家预算转移更多资金（2025年最高可达25亿美元，而2024年的总支付额为26亿美元）。 然而，提款金额不得超过上一年度的支付额，且必须获得议会批准。这些提款使政府能够为有针对性的社会转移支付（养老金增加、对弱势成人的公共援助、家庭津贴）、减税和购买力补贴提供资金。 此外，政府正在通过提供免费大学教育来投资人力资本，并推进德梅拉拉大桥等重大基础设施项目。

预计2026年，财政政策仍将侧重于利用石油收入维持投资水平和社会支出。乌阿鲁油田的投产将增加产量和收入，从而抵消因供应过剩导致的油价温和下跌带来的影响。 政府计划延续2025年采取的财政和社会措施，同时为国防、卫生和教育领域的新项目提供资金。由于公共部门工资上涨以及社会福利和养老金的加强，财政支出压力将保持较高水平。这种扩张性财政政策正在刺激国内需求，并对消费价格形成上行压力。 在此背景下，必须维持与美元固定汇率的圭亚那银行（BoG），只能通过公开市场操作和存款准备金率来采取行动。 为缓解这些压力，圭亚那银行于2022年9月将存款准备金率从10%上调至12%，同时以低于非石油国内生产总值（GDP）增长率的增速向市场注入流动性。

融资战略基于审慎的债务管理。政府倾向于从国家储备基金（NRF）调拨资金，以避免扩大赤字和推高债务率，其次才是国内借款和多边优惠融资。 碳信用额对这些资源起到了补充作用。因此，2024年外债（占公共债务总额的40%）降至GDP的9%。这一数额完全由NRF资产覆盖，从而消除了外汇流动性风险。 外债主要由多边机构（截至2024年底占比58%，尤其是美洲开发银行）和双边债权人（主要是中国）持有。最后，国内债务（主要由加纳央行持有的国库券构成）已趋于稳定。

经常账户持续顺差

受油价走低以及“One Guyana”浮式生产装置（用于“黄尾”项目）进口的影响，2025年经常账户顺差有所收窄。预计2026年随着“One Guyana”油田达到满负荷生产，将推动石油出口，顺差将小幅增加。 然而，进口需求仍将保持高位，特别是在采掘业和建筑业。由于外国公司将利润汇回本国，初级收入赤字将持续存在；但预计其大部分利润仍将继续在圭亚那进行再投资。 此外，受石油运营相关建筑及服务支付的影响，服务收支赤字将扩大。随着侨汇增长速度低于GDP增速，二次收入顺差将持续缩减。此外，由于家庭对进口商品的需求强劲，导致不时出现外汇短缺，这引发了当地商业银行的持续抱怨。 为此，并为稳定汇率（1圭亚那元=0.0048美元），圭亚那央行自2025年初以来已向金融体系注入12亿美元，是2024年总注入额的三倍多。

截至2024年底，外汇储备达到10亿美元，仅够覆盖一个月的进口额。这一较低水平受到以下因素的扭曲：政府将大部分石油收入存入国家储备基金（NRF），以及石油运营商为筹集勘探和生产所需资本进口而产生的成本已得到回收。 未来，随着石油产量的增加，应能产生充足的外汇流入，从而实现外汇储备的逐步积累。

在与委内瑞拉紧张局势持续的背景下，伊尔凡·阿里成功连任

现任总统伊尔凡·阿里在2025年9月的总统大选中以压倒性多数连任。 他领导的中左翼人民进步党/公民党（PPP/C）获得了55.3%的选票，并在国民议会65个席位中赢得36席，巩固了其地位，但未能达到修改宪法所需的三分之二多数。 与2020年大选不同，此次选举在石油经济繁荣以及面对与委内瑞拉紧张局势时民族主义动员的推动下，未出现重大争议。 圭亚那的政治格局传统上以族裔为界，但这些界限如今已略显模糊。主要由印裔圭亚那人（占人口的40%）支持的PPP/C赢得了十个地区中的八个，其中包括APNU （“民族团结伙伴关系”，传统上由占人口30%的非洲裔圭亚那人支持）的历史性大本营德梅拉拉-马海卡地区，而该党则将若干传统据点拱手让给了新成立的“投资国家”（WIN）党。

在国际层面，与委内瑞拉围绕埃塞奎博（Essequibo）的边界争端仍是主要的不稳定因素。该地区战略地位重要且石油资源丰富，占圭亚那国土面积的三分之二。 根据1899年《巴黎仲裁裁决》（自1966年圭亚那独立以来，加拉加斯方面一直公开拒绝承认该裁决），随着2015年在斯塔布鲁克区块发现石油，这一争端变得至关重要。 圭亚那将此事提交国际法院（ICJ），该法院于2024年4月确认了其管辖权。 尽管双方曾达成不使用武力的双边协议，但加拉加斯仍加剧了军事活动，在2025年大选前频发冲突和挑衅事件；与此同时，美国和英国已表态将向圭亚那提供威慑性的军事支持。 圭亚那也支持美国在该地区打击毒品走私的努力，但明确表示这并不构成对针对委内瑞拉军事行动的支持。国际法院的裁决预计将于2026年作出，如果裁决承认圭亚那边界的合法性而遭到加拉加斯方面的拒绝，可能会导致局势升级。 最后，中国将处于一个微妙的境地。尽管其国有企业中国海洋石油集团（CNOOC）参与开发圭亚那的油田，但北京是委内瑞拉的关键政治和经济伙伴。

最后更新：2025年10月