几内亚

快速扩张的采矿业

继2025年充满活力的一年之后，预计2026年的增长势头将继续加速。采矿业将成为比2025年更强大的增长引擎。这主要得益于铝土矿的生产，几内亚是全球最大的铝土矿生产国。 2025年产量增长了25%（182 Mt），鉴于全球对铝的需求依然强劲，预计这一势头将在2026年延续。 此外，西曼杜铁矿于2025年10月开始出口铁矿石，其产量预计将逐步增至每年120 Mt。 该矿山由两个财团运营：Winning Consortium Simandou（WCS，中新合资）和 Simfer（力拓和中国铝业）。 全长650公里的横贯几内亚铁路已投入运营，该铁路将铁矿石运往莫雷巴亚港，其资金完全由运营商提供，并将于2026年逐步提升运力。 此外，美国公司伊凡霍大西洋（Ivanhoe Atlantic）已获得通往布坎南港的利比里亚铁路走廊的使用权，用于其预计于2027年投产的康克韦尼（Kon Kweni）铁矿。安赛乐米塔尔（ArcelorMittal）已使用该铁路走廊。 尽管铁矿石价格低迷，该行业仍将继续支撑经济增长，并降低对大宗商品价格的依赖。 最后，在2025年第三季度因暴雨导致产量下滑后，受金价创下历史新高推动，黄金行业预计将出现反弹，其中西古里（Siguiri）矿（由南非安格洛黄金阿散蒂公司运营，该矿产量占该国工业用金的47%）将成为主要驱动力。 尽管如此，在政治争议不断的环境下，采矿业的强劲势头仍将持续。2025年5月，当局撤销了86份采矿许可证，以加强对生产的管控并增加相关收入。受影响的矿山大多开采不足或许可证即将到期。 然而，该国第二大铝土矿生产商——阿联酋公司Axis（其许可证被撤销）于2025年12月向国际投资争端解决中心（ICSID）对几内亚提起诉讼，并寻求300亿美元的赔偿。 在当地将铝土矿加工成铝的问题，是政府与运营商之间反复出现的冲突点。 在这方面，阿联酋国有集团 EGA（通过其当地子公司 GAC）的博凯（Boké）经营许可证也于 2025 年 8 月被吊销，理由是 2004 年原始协议中计划的冶炼厂从未建成。 该集团的业务被国有化，并移交给了新成立的国有公司——宁巴矿业公司（NMC）。 在此背景下，中国企业中国铝业（SPIC）和WCS屈从于政府的要求，分别于2025年3月和12月启动了两座铝土矿精炼厂的建设。然而，能源基础设施状况不佳以及技术工人短缺将使当地加工工作变得复杂。

农业部门将继续扩张，而渔业活动将持续萎缩。服务业将保持稳定和持续的增长。预计非采掘业的增长率将达到5.8%（相比2025年的5.6%）。 尽管2025年情况有所好转，但燃料供应仍将持续不稳定。目前正在建设中的新燃料仓库（位于科迪亚兰和莫雷巴亚），旨在取代2024年12月因爆炸而毁坏的卡卢姆仓库，但这些仓库无法在2026年完工。 上几内亚地区的电力供应状况以频繁停电为特征，预计随着2026年6月该国第二大城市坎坎计划接入科特迪瓦电网，以及区域电网互联的改善，电力供应将趋于稳定。尽管如此，能源供应的不稳定性仍将继续拖累全国经济活动。 只有在为多家发电厂供气的液化天然气进口终端建成，以及由中国TBEA集团承建、计划于2027年投运的300兆瓦阿玛里亚水电站投入运行后，电力状况才会显著改善。

得益于燃料供应的恢复和审慎的货币政策，预计2026年通胀率将保持温和，但占进口总额25%的石油价格若持续上涨，可能会对通胀形势造成冲击。 几内亚共和国中央银行（BCRG）在2025年三次下调基准利率。利率从11.5%降至2026年3月的9.75%。货币政策宽松的延续将与能源价格的波动密切相关。 此外，2026年初几内亚法郎对美元汇率缓慢贬值，但仍处于高估状态；而由于几内亚共和国中央银行（BCRG）在市场上的干预，外汇储备非常有限（2026年3月相当于1.7个月的进口额）。 最后，银行服务普及率低、取款管制严格以及大量囤积现金，正给流通中的纸币总量带来越来越大的压力，从而拖累了经济活动。

国际收支状况明显改善

截至2026年3月初，2026年预算尚未生效，国家财政仍按暂定十二分之一预算运行。 不过，预计公共赤字将略有收窄，并接近占GDP 3%的目标。这得益于西曼杜矿区的投产带来的矿业收入增长（占公共收入的20%），以及矿业领域税收征管效率的提升。 与此同时，政府宣布将大幅增加投资支出（28%），重点投向基础设施、社会保护和扶贫领域。尽管几内亚长期以来一直奉行严格的财政纪律，但预算管理历来时好时坏，因此可能出现显著的预算偏差。 对电力运营商“几内亚电力公司”（Électricité de Guinée）的补贴将继续对公共财政构成沉重负担（约占GDP的1%和财政收入的8%）。公共赤字主要将通过多边贷款来融资，因为国内信贷渠道受限于银行体系规模狭小，且该体系已因主权债务而面临较高风险敞口。 公共债务比率目前处于适度水平，其中一半为外债，预计将得益于强劲的经济增长而下降。2024年年中启动的与国际货币基金组织（IMF）的磋商旨在制定一项附带“延长信贷机制”的计划，截至2026年3月仍在进行中，且因恢复宪政秩序的进程延迟而受阻。

此前因矿业开发相关进口而大幅攀升的经常账户赤字，将在2026年随着部分设施的竣工以及矿产出口的快速增长而显著改善。受铝土矿和铁矿石的推动，这些出口在2025年已大幅增长（同比+43%）。 黄金出口（占出口总额的30%）增长了43.4%，价格上涨抵消了出口量的下降。预计这一增长趋势将在2026年持续。 精炼产能（黄金、铝土矿）的扩建应能提升出口价值，并部分抵消与境外采矿项目相关的进口。 同样在 2025 年，在现金短缺的情况下，从阿拉伯联合酋长国进口纸币对贸易平衡造成了沉重打击（这是第二大进口项目，占进口总值的 6%）。 受外国直接投资和采掘业利润汇回的影响，服务贸易平衡和初级收入平衡仍将严重逆差。 中国市场对几内亚铝土矿的重要性日益增加（2025年12月占出口总额的98%，而2024年底仅为70%），与此同时，对阿联酋的铝土矿出口却急剧下降。

恢复宪政秩序，但政治领导层基本未变

2021年9月通过政变推翻阿尔法·孔戴总统上台的马马迪·杜姆布亚将军，在2025年11月的总统选举中轻松获胜。在排除任何有实力的反对派威胁后，他获得了86.72%的选票。 此次选举是在2025年9月通过的宪法改革之后举行的，该改革将总统任期从五年延长至七年，允许军人参选，并设立了参议院，其中三分之一的议员由总统任命。 尽管遭到反对派的抵制，宪法公投中“赞成”票仍以压倒性优势获胜（89%）。过渡政府总理阿马杜·乌里·巴（Amadou Oury Bah）获得连任。 定于2026年5月24日举行的立法选举将标志着过渡期的结束，尽管普遍预计政治精英阶层仍将掌控关键职位。执政党“现代化与发展世代党”（GMD）显然是最大热门。 2026年3月9日，包括前总统阿尔法·孔戴领导的“几内亚人民联盟”（RPG）以及塞卢·达莱因·迪亚洛领导的“几内亚民主力量联盟”（UFDG）在内的主要反对党被宣布解散。 政府指控这些政党——其中部分自2025年8月起已被暂停活动——未能遵守新的法律规定。 受政治镇压以及牧民与农户之间冲突的推动，社会和政治紧张局势可能持续存在。当权者面临的主要威胁来自军方。权力过度集中于总统手中以及对某些部队的优待，正引发内部不满。

2025年，几内亚试图缓和与周边邻国的紧张关系。2026年1月，西非国家经济共同体（ECOWAS）解除了剩余的制裁（此前已于2024年2月有所放宽）。 与此同时，与马里的关系也有所改善，两国签署了开发科纳克里至巴马科商业运输走廊的协议。然而，与萨赫勒国家联盟（AES）的关系仍将保持若即若离的状态。 相比之下，2025年4月至5月，因围绕延加（Yenga）采矿村的边界争端再次爆发，导致2026年2月发生冲突并有塞拉利昂士兵被俘，几内亚与塞拉利昂的关系因此恶化。尽管如此，紧张局势可能会有所缓和。 在国际舞台上，几内亚与中国保持着良好的关系，中国在几内亚拥有巨大的采矿利益，特别是在西曼杜地区。2026年2月，两国签署了双边关键矿产议定书（该议定书未包含即时的财政承诺），此后几内亚将继续向美国表达更强烈的合作意愿。 3月，科纳克里还与美国签署了一项卫生合作协议，美国将在五年内提供9100万美元的援助。 在安全领域，该国还与法国保持着密切关系。由于驱逐了阿联酋全球铝业公司（EGA），与阿联酋的关系受到影响，但阿联酋仍将是几内亚黄金的主要买家。

最后更新：2026年3月