埃塞俄比亚

经济增长得益于与国际货币基金组织达成的改革协议

尽管中东战争带来了诸多影响——尤其是进口成本（石油和化肥）上升，以及在较小程度上导致外资流入和国内需求放缓——但预计在2026-2027财年 （2026年7月8日至2027年7月7日），这得益于2024年7月作为“本土经济改革计划”一部分与国际货币基金组织达成的私营部门改革措施。 作为获得四年期34亿美元融资（其中26亿美元截至2026年7月已拨付）的交换条件，加上同期世界银行提供的50亿美元赠款和优惠贷款， 埃塞俄比亚承诺实施一项广泛的经济和金融自由化计划（包括外汇市场的逐步自由化、向外国投资者开放的多项私有化项目、启动股票市场和金融市场等），此外还就公共债务重组展开谈判。 这应能刺激出口，并推动大多数行业内的国内外投资增长，尽管在金融监管和经济统计等领域仍需取得进展。

作为埃塞俄比亚经济的主要支柱——占国内生产总值（GDP）的33%和就业总数的60%——农业预计将得益于机械化和灌溉技术的进步，继续提高生产率。 因此，作为该国主要出口产品的咖啡产量，预计在 2026-2027 作物年度将增长近 5%。 然而，只要投资40亿美元的丹戈特工厂仍在建设期间——该工厂预计到2029年将满足该国的氮肥需求——该行业仍将面临由厄尔尼诺现象引发的干旱风险以及化肥供应短缺（霍尔木兹海峡封锁加剧了这一问题）。 随着库尔穆克（Kurmuk）和图卢卡皮（Tulu Kapi）金矿将于2026年投产，采矿业的增长势头将进一步增强，这将使年产能增加近40万盎司。 亚的斯亚贝巴还刚刚重启了达纳基尔项目（23亿美元），旨在开采埃塞俄比亚地下蕴藏的钾盐。 2025年9月，非洲最大的水力发电站——埃塞俄比亚复兴大坝（GERD，装机容量5,150兆瓦）将正式投入运营，这将有力推动该国的经济发展。 该大坝还将通过向苏丹、肯尼亚和吉布提出口剩余电力，成为重要的收入来源。 在国家航空公司埃塞俄比亚航空的支撑下，交通运输业也将继续成为经济增长的关键驱动力。该行业将继续吸引大量投资，特别是与新建的比绍夫图机场相关的投资——该项目总投资125亿美元，计划于2030年前投入运营。

2026年，在油价上涨和比尔贬值（外汇市场自由化之后）的背景下，通胀压力再度抬头，但预计从2027年起，通胀率将稳定在10%以下。 通胀率的下降主要得益于埃塞俄比亚国家银行（NBE）收紧货币政策，该行自2024年7月以来一直通过调控关键利率来实施政策——2026年7月，央行首次将该利率上调100个基点，使其升至16%。 自2026年1月埃塞俄比亚国家银行放开贷款和存款利率以来，货币政策的效力进一步增强，从而强化了向实体经济的传导——尽管这一传导机制仍远未达到最优状态。

外债重组进入最后阶段

根据国际货币基金组织（IMF）计划所作的承诺，预计2026-2027财年的预算赤字将有所下降。 这一财政整顿主要得益于税收收入的增长（2025-2026年占GDP的9.5%），这源于税基的扩大、增值税、所得税和消费税的提高，以及房产税的开征。 与此同时，随着政府逐步取消燃油补贴和对国有企业的补贴，并将减贫和基础设施投资作为优先事项，支出占GDP的比例（14%）预计将下降。总体而言， 2026-2027年度批准的预算总额为2,300十亿比尔（150亿美元），较上一财政年度名义增长21%，这主要受该期间比尔贬值（对美元贬值约15%）的影响。

鉴于央行不再通过货币化手段弥补财政赤字，预计该赤字将通过发行国内债券以及国际货币基金组织（IMF）和世界银行的预算支持来填补。 事实上，自2023年12月因未能支付其唯一一笔10亿美元欧元债券的3300万美元利息而违约以来，埃塞俄比亚基本上一直被国际资本市场排除在外。 2025年7月，与双边债权人达成的谅解备忘录促成了84亿美元债务的重组，并伴随在国际货币基金组织（IMF）计划整个期限内（至2028年）获得25亿美元的债务减免。 2026年6月，该国还与代表未偿还欧元债券45%份额的私人债权人特别委员会达成了初步协议。 债券持有人将同意将其持有的债券置换为一张2029年到期、票面利率为6.15%、面值8.8亿美元（折价12%）的新债券，此外还将支付约1亿美元的拖欠利息。 该协议预计将在 2026 年底前最终敲定，但须经公共债权人批准。双边和商业外债——这是唯一符合重组条件的债务——仍占未偿债务总额的近 30%。

受中东冲突影响，埃塞俄比亚上个财政年度的国际收支状况有所恶化，但预计2026-2027年将有所改善。 商品出口预计将受益于比尔贬值、黄金和咖啡价格高企以及电力销售增长，而服务出口将继续得到埃塞俄比亚航空公司运营的支持。 然而，由于基础设施项目（机场、水力发电、 等）对化肥、燃料及资本 goods 的进口需求仍将十分庞大，而侨汇（2025-2026年占GDP的6%）仅能部分抵消这一缺口。 届时，经常账户赤字将通过外国投资和优惠的多边融资（国际货币基金组织和世界银行）来填补。结合债务重组，所有这些措施应能逐步重建外汇储备，到2026年年中，外汇储备将达到略高于两个月进口额的水平。

权力巩固、国内安全挑战与区域雄心

即将卸任的总理阿比·阿赫梅德领导的“繁荣党”在2026年6月的立法选举中成为绝对赢家，在人民代表院486个竞选席位（总席位547个）中赢得了438席。 这位国家元首连任，将再领导国家五年。他取得了一系列重大成就，赢得了民众的支持，例如持续推进经济自由化、发展基础设施以及在粮食安全方面取得的进展。 然而，这些成就未能抵消日益恶化的安全局势，因为多个地区仅能有限地——甚至完全无法——参与此次选举。 在该国北部的提格雷地区，内部派系斗争、围绕西提格雷地区（被阿姆哈拉反政府武装组织“法诺”占领）的未决争端，以及流离失所者返乡这一棘手问题，都在削弱2022年启动的和平进程。 另一个令人担忧的问题是，阿姆哈拉和奥罗米亚地区——目前不稳定的两大主要温床——正在与联邦政府进行武装斗争，这进一步削弱了国家凝聚力。

埃塞俄比亚力图确立自己在非洲之角的领导地位。自厄立特里亚独立以来，该国便被剥夺了出海口，这一问题是塑造埃塞俄比亚地区政策的关键因素。 尽管与索马里的紧张局势目前已有所缓和，但双边关系仍因埃塞俄比亚曾在2024年试图承认自封的“索马里兰共和国”，以换取索马里部分海岸线而蒙上阴影。 同一问题也是与邻国厄立特里亚紧张关系的根源，因为埃塞俄比亚将目光投向了厄立特里亚位于红海的阿萨布港。由于阿斯马拉对提格雷当局心存疑虑，并在与该地区接壤的边境维持着模棱两可的军事存在，这激怒了联邦政府，导致两国关系更加紧张。 与埃及的关系也好不到哪里去，双方关系仍因尼罗河水资源分配争端而蒙上阴影——由于大埃塞俄比亚复兴大坝（GERD）的建设，这一争端还牵涉到苏丹。

在该地区之外，与西方国家的关系——曾在提格雷战争期间恶化——随着2024年7月与国际货币基金组织（IMF）达成协议，正持续改善。 埃塞俄比亚于2024年1月加入金砖国家（BRICS），并从新开发银行获得融资支持，同时也在加强与中国的关系 （其主要贸易伙伴、投资者和双边捐助国）以及阿拉伯联合酋长国的关系，后者在该地区发挥着日益重要的安全作用，并正在索马里兰开发伯贝拉港，埃塞俄比亚对此港口十分依赖。该国还计划在2026年底前加入世界贸易组织。

最后更新：2026年8月