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中国（大陆）经济仅因购买力保持稳定而得以维持温和增长
预计2026年和2027年，比利时经济将继续以温和但较为低迷的步伐增长。家庭购买力将再次得益于工资、养老金和社会福利与生活成本挂钩的自动指数化机制，这仍是比利时制度的一大特色。 这一机制应能为应对物价上涨提供重要缓冲，但其效力将部分被能源价格的再度上涨所抵消——随着能源价格上涨蔓延至更广泛的通胀压力，这将在2026年对购买力造成影响。这些发展态势将对消费者信心构成压力。与此同时，财政政策仅能提供有限的支持。 鉴于公共财政已面临压力，与近期危机期间所扮演的角色不同，政府在扩大支出或针对家庭实施定向支持措施方面几乎没有回旋余地。尽管比利时家庭仍持有相对充裕的储蓄，这应能缓冲物价上涨的直接冲击，但预计失业率的逐步上升将动摇信心并抑制消费增长。 此外，财政和货币政策的持续收紧将在2026年和2027年进一步抑制国内实际需求，尽管通胀压力的缓解可能在2027年为经济增长提供些许支撑。
在经历了2023至2024年长期的利润率压缩后，企业盈利能力开始出现初步改善，从而支撑了私人投资的复苏。欧洲央行（ECB）最初的政策利率下调降低了融资成本，支持了资本支出，从而助推了这一反弹。 然而，这些积极进展仍不足以抵消2021年至2025年间企业破产数量的急剧增加，其破产率较疫情前水平高出约10%。 展望未来，不断上涨的运营成本——尤其是能源、中间投入和劳动力成本——预计将日益挤压企业利润率，而成本指数化机制也将削弱成本竞争力。 此外，欧洲央行货币政策的再度收紧可能将收紧融资条件。综合来看，这些因素预计将逐步侵蚀盈利能力，抑制投资活动，并导致2026年破产数量上升，且高企的破产水平将持续至2027年。 在建筑行业，活动依然格外低迷：建筑许可数量持续处于低位，且行业状况恶化预计将持续，这将限制土木工程领域以外的活动。
预计未来几年，公共支出对经济增长的贡献将十分有限。新政府已表示，计划通过劳动力市场和养老金改革，以及对工资指数化机制设定部分上限，来遏制经常性支出的增长。 与此同时，支出结构将发生转变，公共投资的增加将为经济活动提供一定支撑。国防开支的增加，加上对能源转型和数字基础设施的持续投资，预计将支撑部分经济增长。 然而，欧盟“过度赤字程序”仍对财政扩张的空间施加了严格限制，这限制了政府抵消私营部门增长势头减弱的能力。出口前景依然充满挑战。欧洲和全球经济放缓继续拖累比利时的外部需求，而美国加征的关税则给贸易依赖型行业带来了进一步压力。 此外，作为比利时主要出口驱动力之一的制药业，在疫情初期及后疫情时期经历了数年的异常强劲增长后，目前正处于回归常态的阶段。因此，出口增长预计将保持低迷，对整体经济活动的贡献仅为温和。
欧盟新的“过度赤字程序”迫使政府控制支出
由于比利时财政赤字持续高于国内生产总值（GDP）的3%，已被纳入“过度赤字程序”，因此2026–27年度的财政政策仍将受到欧盟财政框架的严格约束。 根据修订后的规则，政府必须实现年均赤字削减约占GDP的0.5个百分点，这限制了实施自主财政支持的余地。 2025年春季提出的联邦财政整顿计划旨在通过累计约230亿欧元（占GDP的3.7%）的财政努力，主要依靠结构性改革，到2030年将赤字降至GDP的3%。 这些改革包括劳动力市场和养老金改革——例如将失业救济金领取期限上限设定为两年，并遏制提前退休现象——而工资和养老金的自动指数化机制则保持不变。 从2026年起，预计税制改革将带来更多财政收入，包括对超过每年1万欧元免税额的特定金融资产征收10%的资本利得税，同时机构改革也将带来节支。 尽管如此，鉴于联邦政府仅负责约一半的公共总支出，且各地区间的协调有限，预计2026–27年财政政策仍将保持温和紧缩，支持重点主要集中在国防、能源转型和数字基础设施投资方面。
预计2026年和2027年，比利时的经常账户状况仅会略有改善。尽管商品贸易平衡可能受益于略为有利的贸易条件，但出口表现仍面临欧洲和全球需求疲软、持续的贸易不确定性以及美国关税带来的压力。 此外，在经历了疫情后数年异常强劲的增长后，制药行业正持续回归常态。服务出口和初级收入应能继续提供支撑，但总体净出口对经济增长的贡献可能仅为温和。
比利时目前拥有一个稳定的政府
在2024年联邦大选中，右翼政党“新佛兰德联盟”（N-VA）成为最大党派；经过漫长的谈判，新政府最终于2025年1月组建。 由此形成的五党联合政府——由N-VA、CD&V（佛兰德基督教民主党的）、Vooruit（佛兰德社会民主党）、MR（法语区自由党）和Les Engagés（瓦隆中间派）组成——被称为“亚利桑那”联盟。 尽管其意识形态跨度较大，但该政府总体上采取中间派立场，且在运作中面临诸多制约，尤其是欧盟的“过度赤字程序”以及来自工会的强烈反对。 在这些限制下，该联盟成功通过了预算案，并实施了第一批结构性改革，包括调整失业救济金、养老金、工资指数化机制的部分内容，以及开征资本利得税，旨在改善财政前景。 尽管如此，政策空间依然有限。预计这些措施仅能部分抵消不断增长的国防开支和日益加剧的人口压力，而政府在议会中基础分散，也限制了进一步推行深远改革的余地。
制度改革的前景喜忧参半。计划中的参议院废除方案在整个政治光谱上获得了相对广泛的支持，因为此前已有几个政党主张采取这一举措。 近几十年来，上议院的作用已显著减弱，目前参议院每年仅召开约十次会议。然而，废除参议院需要在众议院获得三分之二的多数票，而“亚利桑那联盟”并不掌握这一票数。因此，这项改革的结果仍不确定。
目前，政府仍处于相对稳固的地位，并在大多数民调中保持多数支持率。然而，部分拟议措施的不受欢迎程度可能会成为政治摩擦的根源，并随着时间的推移对政府内部的凝聚力构成挑战。下一次联邦定期选举定于2029年举行。