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欧洲经济增长势头放缓
2024年，受出口回升和国内需求韧性支撑，新加坡经济增速有所增强。但这种对全球需求的高度依赖表明，预计2025年新加坡的经济增长步伐将放缓。 贸易对新加坡至关重要，其规模超过该国经济总量的三倍半。主要贸易伙伴（尤其是美国和中国）增长放缓，以及美国激进的关税政策，将抑制新加坡贸易相关行业的经济前景。 这将抑制制造业活动（占GDP的21%）——该行业在2024年曾反弹3.5%。国际贸易放缓也将拖累服务出口，例如运输服务（2023年占服务出口总额的32%）。 经济增长的支撑应来自全球科技周期的扩大——其范围将从人工智能相关的需求热潮延伸至消费类电子设备，以及金融环境的逐步宽松。这些因素将惠及电子和金融服务等关键行业。 据新加坡旅游局预测，对新加坡GDP贡献率为3%-4%的旅游业，在2025年将作出更大贡献。2024年入境游客量已达到新冠疫情前平均水平的90%，表明仍有进一步复苏的空间。
尽管国内劳动力市场持续趋缓，失业率仍将保持在较低水平。2025年，持续的经济增长将支持就业岗位的创造，这有助于维持家庭需求的稳定。
随着成本压力得到有效控制，预计2025年通胀将进一步放缓。政府针对托儿、医疗、公共交通和公用事业提供的额外补贴，加上“强化保障方案”下的现金援助，将继续缓解家庭面临的物价上涨压力。 自2022年10月上次收紧政策以来，新加坡金融管理局在2024年全年维持了新元名义有效汇率（NEER）的紧缩政策立场。 尽管放松货币政策本应是合乎逻辑的下一步举措，但持续存在的外部不确定性以及对美国关税计划的担忧，使得任何宽松举措的门槛依然很高。
财政和对外收支状况依然稳健
新加坡享有强劲的外部地位。2025年经常账户顺差将保持在较高水平，尽管其占GDP的比重预计会有所收窄。这一预计收窄主要源于初级收入赤字的扩大，这反映了流入新加坡的外国投资增加。 在预期贸易放缓的背景下，商品和服务顺差的缩小也导致经常账户顺差有所收窄。得益于这一持续庞大的经常账户顺差，外汇储备仍保持在充足水平（2024年11月相当于9.4个月的进口额）。 从中长期来看，随着基础设施和社会支出的增加，预计新加坡的经常账户顺差将有所收窄。
继2020年因新冠疫情相关支出导致巨额财政赤字后，随着经济复苏，政府在2024年前基本实现了预算平衡。 然而，财政支出压力持续加剧。后疫情时代（2021-24年）的年均财政支出较疫情前（2016-19年）高出40%。为应对这一支出增长，政府于2022年推出了一系列增收措施。 这些举措包括分两步上调商品及服务税（GST）、提高个人所得税最高边际税率和住宅房产税税率，以及对豪华轿车征收额外注册税。政府还颁布了《重大基础设施政府贷款法》（SINGA），允许通过举债来筹措资本支出。 总理兼财政部长黄律仁表示，政府预计中期财政状况将在2030年前保持大致平衡。 在经历了两年的财政赤字后，新加坡2024财年实现了相当于国内生产总值（GDP）0.4%的整体预算盈余。政府预计2025年将再次实现相当于GDP 0.4%的财政盈余。 2月18日提交的2025年预算案针对生活成本压力提出了应对措施，并重点部署了提高生产率和增强竞争力的长期举措。这些长期措施包括向国家生产力基金、樟宜机场发展基金和未来能源基金等现有基金追加拨款。 旨在缓解成本压力的短期措施包括提供财政援助（CDC代金券、新加坡建国60周年代金券、公用事业费退款）。面对多重中长期财政挑战，政府将继续投入大量资源，以应对人口快速老龄化、提升生产力、气候变化风险，以及振兴和扩建住房与基础设施等挑战。
虽然名义上的公共债务水平较高，但这些债务被用于建立国内安全资产市场，且主要由长期债券和证券组成。此外，过去通过财政盈余和投资收益积累的大量储备（相当于GDP的200%-300%）可用于弥补任何罕见的预算赤字。 银行业对房地产行业的风险敞口较大，国内企业贷款余额中有35.5%流向了房地产、土地开发和建筑业。 2024年第二季度，银行业不良贷款率升至1.77%的高位，高于商业银行整体贷款的不良率（1.58%），主要涉及建筑行业。尽管如此，资本和流动性缓冲仍保持强劲，且高于监管要求。
执政党将在即将举行的选举中赢得新任期
2024年5月15日，财政部长黄循财接替长期执政的李显龙，成为新加坡第四任总理。 两人均隶属于人民行动党（PAP），该党自1965年新加坡独立以来一直执政，至今仍是新加坡政坛的主导政党。 人民行动党在议会中拥有压倒性多数，占据约75%的席位。新加坡实行一院制，议会最多可设105名议员，其中93名由选举产生，12名为非选区议员。 在2020年的上届大选中，人民行动党的得票率从近70%降至61.2%，而主要反对党工人党（WP）则赢得了第二个集选区（GRC）。 新加坡下一届大选必须在2025年11月前举行，这将是近20年来首次没有前总理李显龙掌舵的大选，因此被视为对新一代领导人（即所谓的“第四代”领导人）的“成绩单”。 前交通部长苏布拉马尼安·伊斯瓦兰（人民行动党）和工人党主席普里塔姆·辛格备受瞩目的法庭案件，可能影响了执政党和在野党的声誉，但这些事件很可能被选民关心的关键经济问题——如生活成本、住房和就业——所掩盖。
在东南亚地区平衡中美关系方面，新加坡占据着独特的地位。这个小国一直与这两个超级大国保持着密切的经济和政治联系，但在全球地缘政治紧张局势加剧的背景下，要在中美日益激烈的竞争中游刃有余，对新加坡而言可能变得越来越困难。 作为近邻，新加坡与马来西亚有着悠久且多方面的关系，双方在双边贸易、投资和旅游等领域建立了牢固的联系。两国最近签署了关于柔佛-新加坡特别经济区（JS-SEZ）的协议，旨在改善跨境商业和互联互通。 柔佛-新加坡特别经济区将整合新加坡作为商业和金融中心的优势，以及柔佛州丰富的土地、能源和劳动力资源。