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欧洲中东冲突拖累经济增长前景
海湾地区紧张局势带来的风险将拖累新加坡的经济增长，预计国内生产总值（GDP）增速将从2025年的5%放缓至2026年的2.5%和2027年的2.4%。 企业成本上升以及原油及其衍生品短缺已影响了燃料和化工等主要行业，多家石化和特种化学品公司因供应链中断和原材料短缺而宣布不可抗力。 燃料成本上涨也扰乱了更广泛的交通运输行业（2025年占GDP的8%）中的航空和水运领域。与此同时，人工智能和建筑业的繁荣为新加坡的经济增长提供了两大强有力的支撑。 与人工智能相关的投资热潮持续推动着电子和精密工程行业的增长。2026年前五个月，电子产品的非石油国内出口（NODX）同比激增近70%，而非电子类产品的NODX增幅仅为3.3%。 新加坡已成功融入人工智能设备供应链的高附加值环节，约占全球半导体产量的10%。作为领先的电子芯片制造商之一，美光科技（Micron Technology）已开始在新加坡建设其新的晶圆厂，这印证了这个岛国的吸引力。 建筑活动主要由重大基础设施超大型项目（樟宜机场5号航站楼、跨岛线、裕达巨港、南北走廊、裕廊岛扩建）、商业扩张（滨海湾金沙、瑞森威斯汀）以及公共住房项目推动。 建筑与工程局（BCA）预测，2026年的建筑需求将达到470亿至530亿新元。2025年旅游业表现同样强劲，为经济贡献了328亿新元，同比增长10%。 在政府计划未来五年向旅游发展基金额外注资7.4亿新元的支持下，该行业的发展势头有望延续。
自中东冲突爆发以来，企业整体前景略有恶化，尤其是海运、航空运输、生物医学和化工行业。鉴于经济预计将放缓，与2025年的增长势头相比，就业增长和工资增长预计都将有所放缓。
迄今为止，消费通胀压力相对稳定，但随着成本上涨逐渐传导至供应链，预计未来通胀压力将加大。自3月以来，进口和国内供应价格已飙升至两位数增长率。因此，预计通胀率将持续上升至2027年初，达到约2.5%。 为此，新加坡金融管理局于4月收紧了货币政策，提高了新加坡元名义有效汇率（S$NEER）的斜率。避险资本的流入正在提升银行体系的流动性，并抑制了国内利率。
财政和国际收支状况依然强劲
2026年经常账户顺差规模较大，预计这一趋势将在2027年持续，尽管其占GDP的比重可能会下降。 预计出现下降的主要原因是初级收入赤字扩大，这反映了新加坡外国投资的增加（2015年至2025年间增长了140%）。 其次，鉴于贸易整体放缓，预计货物和服务贸易收支将略有恶化：2026年全球商品贸易增速仅为1.5%-2.5%，而2025年为4.7%。 自2025年以来，外汇储备略有下降，但仍处于充足水平，在2026年第一季度足以覆盖5.14个月的（商品和服务）进口额。 从中长期来看，新加坡的经常账户顺差将保持稳健，但预计会因基础设施和社会支出的增加而有所下降。
尽管疫情后公共支出大幅增加（较疫情前增长48%），但得益于经济复苏以及实施商品及服务税（GST）上调等财政措施，政府迄今总体上保持了预算平衡。 2025财年，新加坡实现了相当于GDP 1.3%的总体预算盈余。 2026年和2027年，受宏观经济环境趋于不利以及公共支持力度加大等因素的综合影响，预算余额预计仍将保持盈余，但规模将小于2025年。 在收入方面，经济增长放缓将自动对税收收入造成压力。特别是，由于利润率下降和需求疲软，经济活动的放缓预计将抑制企业税和消费税的收入。 在支出方面，2月12日提交的2026年预算案旨在帮助家庭应对生活成本压力，并支持在高成本环境下运营的企业，具体措施包括为2026纳税年度提供40%的企业所得税退税，退税上限为30,000美元。 此外，还实施了多项措施以帮助低收入工人，例如加强培训支持。再者，鉴于人口老龄化加速（每3.3名劳动年龄人口对应1名老年人），医疗保健支出预计将继续上升。
虽然名义上的公共债务水平较高，但这些债务被用于构建国内安全资产市场，且主要由长期债券和证券组成。此外，过去通过财政盈余和投资收益积累的大量储备（相当于GDP的200%-300%）可用于弥补罕见的预算赤字。 银行业对房地产行业的曝险程度较高：2026年第一季度，国内商业贷款余额中有33.8%流向了房地产、土地开发和建筑业。 该行业的不良贷款率有所改善，从2024年第一季度的1.71%降至2026年第一季度的1.13%，即略低于商业银行贷款整体水平（1.18%）。 尽管如此，资本和流动性缓冲仍然充足，且高于监管要求。国内金融状况虽然稳定，但仍然容易受到区域和全球金融市场压力的影响，目前这些市场正面临股市回调、VIX（波动率指数）上升、企业信用利差扩大以及基准利率上升等特点。 新加坡信贷条件的收紧，加上生产成本的上升，可能会进一步影响经济增长。
稳定的治理和平衡（尽管脆弱）的外交关系
新加坡的政治格局依然高度稳定，自1965年独立以来，人民行动党（PAP）一直占据主导地位。在2025年5月的议会大选中，人民行动党获得了近90%的绝对多数席位，巩固了其执政基础。 大选后，2024年5月就职的总理黄律仁启动了内阁改组，但贸易与工业、财政、内政及外交等关键部门的负责人基本保持不变。 此举强调了政策的连贯性和行政的连续性。尽管主要反对党——工人党——在最近的选举中获得了更多选民支持并在议会中占据一席之地，但其规模远小于人民行动党，短期内尚无力挑战后者的执政多数地位。 新加坡的治理框架总体上以高效的公共行政、制度的连续性以及高度的公众信任为特征。与此同时，政策制定者仍在持续应对各类社会经济挑战，包括住房价格高企、收入不平等，以及影响低收入和低技能劳动者（包括部分外籍劳工）的劳动力市场压力。 2025年，转移支付后的基尼系数为0.359，这表明尽管采取了广泛的再分配措施，不平等问题仍是政策考量之一。
在平衡东南亚地区内中美关系方面，新加坡占据着独特的位置。这个小国一直与这两个超级大国保持着密切的经济和政治联系，但在全球地缘政治紧张局势加剧的背景下，如何在中美日益激烈的竞争中游刃有余，对新加坡而言可能面临越来越大的挑战。 作为近邻，新加坡与马来西亚拥有悠久而多方面的关系，双方在双边贸易、投资和旅游等领域保持着牢固的联系。两国最近签署了关于柔佛-新加坡特别经济区（JS-SEZ）的协议，旨在促进跨境商业和互联互通。 柔佛-新加坡特别经济区将把新加坡作为商业和金融中心的优势，与柔佛州丰富的土地、能源和劳动力资源相结合。新加坡还正在与印度尼西亚建立更紧密的关系。在7月6日于雅加达举行的年度峰会上，两国签署了26项协议，涵盖能源、供应链和数字技术等领域。