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科威特多元化发展与区域格局变化推动经济增长
在2026年实现相对强劲的增长后，预计2027年阿曼经济将以更为温和的步伐扩张，其经济结构将继续逐步向非碳氢化合物领域转变。 预计今年碳氢化合物产量增长（约占GDP的30%-35%）将为经济增长作出显著贡献。尽管“欧佩克+”逐步解除减产措施正支撑着海湾地区各产油国的产量，但阿曼在当前地区动荡中处于特别有利的地位，能够从中受益。 与海湾地区其他几个主要出口国不同，阿曼的大部分出口基础设施可直接通往阿拉伯海，从而绕过霍尔木兹海峡。这使得该国的石油生产和出口在相对较小的干扰下得以持续，从而使阿曼能够部分弥补海湾地区其他地方的产量损失。 2026年上半年，原油总产量同比增长约11%，达到1.98亿桶，日均产量从上年同期的989,200桶增至1.094百万桶。 原油价格上涨也起到了支撑作用，2026年上半年阿曼原油平均价格从2025年同期的每桶74美元升至80.90美元。 尽管受地区地缘政治紧张局势影响，旅游业（约占GDP的3%）和建筑业面临一定压力，但制造业（约占GDP的10%，涵盖石油、化工、基础金属等）、物流及服务业等其他行业预计将支撑非碳氢化合物经济。 受产能限制影响，2027年碳氢化合物产量预计将趋于稳定，这将使增长率回落至较为温和的水平。因此，欧佩克（OPEC）生产配额的任何进一步增加都不太可能对产量增长产生显著影响。 在通胀得到控制和就业形势稳定的支撑下，私人消费（占GDP的40%）应保持韧性，尽管持续的地缘政治不确定性可能会对消费者信心造成压力。 投资（占GDP的25%）应继续成为国内需求的重要驱动力，其支撑来自基础设施项目和“2040愿景”的实施，以及制造业、物流、可再生能源、旅游业及其他与经济多元化相关的领域中不断增长的私人投资。 鉴于国家财政空间有限，私营部门的参与对于支持和维持计划中的投资项目至关重要。制造业投资正日益集中于杜克姆经济特区，特别是在石化、下游产业、食品加工及其他工业领域。 与此同时，杜库姆、塞拉莱和苏哈尔港口的持续扩建，连同其相关的物流区和仓储设施，正进一步巩固阿曼作为区域贸易和物流枢纽的地位，而该国位于霍尔木兹海峡外的战略位置也为这一地位提供了有力支撑。 可再生能源也正成为一个关键的投资领域，大规模的绿色氢能、太阳能和风能项目正在开发中，特别是在杜库姆和佐法尔地区。与此同时，对综合旅游开发项目、酒店、度假村及相关基础设施的持续投资，预计将在中期内支持旅游业的扩张。
尽管2026年价格压力将出现暂时性上升，但预计未来一段时间内通胀仍将保持相对可控。近期通胀加速主要源于区域供应中断导致的食品和交通成本上升，而地缘政治紧张局势则通过推高能源价格、运费及进口通胀，继续构成上行风险。 随着供应状况趋于正常，预计这些压力将在2027年逐渐缓解，从而使通胀趋于温和。与此同时，相对温和的国内价格压力应有助于防止通胀趋势长期持续。 在货币政策方面，阿曼里亚尔与美元的挂钩是关键的政策锚。因此，预计阿曼中央银行将大致遵循美国联邦储备委员会的货币政策周期，以维持汇率挂钩并限制可能引发动荡的资本外流。
审慎平衡的公共财政与稳健的外部地位
在强劲的油气收入、审慎的财政管理以及持续加强非石油税收征管措施的支撑下，预计2026-2027年间阿曼的财政前景将总体保持良好。 由于油气收入继续受益于高于预期的油气价格和产量水平，2026年的财政实际执行情况可能优于预算预期。 另一方面，预计当局将维持相对较高的支出水平，这反映了在基础设施、经济转型项目以及落实“阿曼2040愿景”优先事项方面的持续投资。 因此，预计2026年仍将出现财政赤字，但如果年内剩余时间碳氢化合物市场状况持续向好，赤字幅度可能会大幅收窄至低于官方预测（-1.3%的GDP），甚至可能接近收支平衡。 公共债务预计将保持在可控范围内，而强化的财政状况（包括相当于GDP 40%的流动性）为吸收潜在外部冲击提供了额外空间。展望2027年，财政政策很可能继续以改善财政可持续性和支持经济多元化这一双重目标为指导。 预计对物流、制造业、可再生能源和旅游业发展的持续投资将使支出增长保持相对稳健。与此同时，税收征管水平的持续提升以及非碳氢化合物经济活动的逐步扩大，应能为政府收入提供日益强劲的支持。 假设油价从当前水平温和回落但仍保持总体利好态势，财政收支预计将保持接近平衡，但仍可能出现小幅赤字。因此，在预测期内，阿曼应能维持其在区域范围内相对强劲的财政状况，同时保持适度的公共债务水平和财政灵活性。
在石油和天然气产量增加、能源出口收入保持韧性以及非石油和天然气出口持续增长的支撑下，预计阿曼的外部状况在明年仍将保持良好。该国作为区域物流和贸易枢纽的战略地位也将推动出口表现，特别是随着区域贸易流日益依赖阿曼的港口和物流基础设施。 持续的外商直接投资流入预计将为国际收支提供进一步支撑。 2026年第一季度，外国投资流入额达到26亿阿曼里亚尔，而外国直接投资存量增至322亿阿曼里亚尔（约占2025年GDP的6%），这反映出尽管地区局势紧张，投资者对阿曼经济的信心依然稳固。 投资活动仍主要集中在油气领域，但正日益扩展至制造业、物流、可再生能源及其他与经济多元化相关的行业，这应有助于在中期内扩大出口能力并创造额外的外汇收入。 此外，近期促进投资的举措已促成价值约4.6亿阿曼里亚尔的项目落地，支持了符合《阿曼2040愿景》的新增长领域的发展。不过，随着油气收入放缓，加之国内投资活动强劲带动进口需求增强，预计对外顺差将逐渐收窄。 尽管有所放缓，经常账户余额仍应保持小幅顺差，这反映了非碳氢化合物活动的持续贡献、外国投资的持续流入以及出口多元化水平的提高。 预计到2026年底，外汇储备将达到200亿美元（约合5个月的进口额），而阿曼投资局持有的海外资产估计为200亿美元，这为外部经济提供了额外的缓冲。
地区紧张局势是主要风险因素
与许多地区国家相比，阿曼的地缘政治风险状况更为有利，这反映了其长期奉行中立政策以及在整个海湾地区保持平衡的外交关系。预计阿曼当局将继续推行务实的外交政策，与西方伙伴、中国及地区各方保持建设性关系，从而降低直接卷入地区冲突的可能性。 阿曼作为调解者的角色及其作为中立对话方的声誉，应能继续支撑政治稳定和投资者信心。尽管如此，预计2026年和2027年的外部环境仍将充满挑战。 主要的地缘政治风险源于海湾地区及更广泛的中东地区紧张局势的再度升级。尽管阿曼得益于其在海湾地区以外拥有重要港口，且迄今为止避免了油气生产和出口受到重大干扰，但地区安全局势的恶化仍可能对该国经济产生不利影响。 在国内方面，自2020年执政以来，苏丹海瑟姆·本·塔里克·阿勒萨伊德预计将有效控制政治风险。主要挑战可能更多来自经济而非政治领域，包括保持财政改革的步伐、降低对碳氢化合物收入的依赖，以及为不断增长的劳动力创造足够的私营部门就业机会。