季度行业风险评估最新信息 - 新兴市场行业风险持续受压

• 季度行业风险评估扩展至全球六个地区
• 依赖投资的行业和消费挂钩行业相比风险更高
• 钢铁业在四个地区都下调至极高风险

• 欧洲地区行业普遍上调，新兴亚洲及拉丁美洲地区则面临下调风险

   

企业投资仍然脆弱

全球经济增长放缓（科法斯预计2016年为2.7%），根据科法斯分析，各行业状况正受动荡的金融市场和持续低油价所影响。依赖商业投资的行业面对更高风险，尤其于新兴亚洲，拉丁美洲和北美洲地区。于发达和新兴经济体，依赖家庭消费行业受影响最小。全球贸易增长放缓（至2016年2月1止的年度增长为1.8%）是经济疲弱的另一个来源，自2015年8月起贸易步伐大幅放缓（3%），运输业尤其是海运影响最甚（占全球贸易的80%）。

欧洲风险持续改善

面对更具挑战性的全球经济，虽然科法斯分析的六个地区的贸易风险皆无一幸免，欧洲却受惠于正面的国内增长动力。尽管由于中国经济放缓和俄罗斯经济活动收缩，引致化工行业被降级为“中等风险”，中欧地区仍比其他地区低风险。

受惠于消费加速，西欧地区表现向好，这是欧洲经济增长的主要动力。科法斯本季度的上调评级都位于这地区。

• 由于新车销售增长了10.1%（以2016年2月为年结）和对更新旧车库存的乐观展望，汽车行业具备良好前景，并已上调为“中等风险”。
• 制药行业上调为“中等风险”，主要由于欧洲人口老化持续，财政紧缩政策结束及科法斯付款经验记录良好，行业增长趋势向好。

西欧地区纺织品和成衣降级至“高风险”，主要由法国在2015年的破产上升（+1.3%）所引致。

发达国家和新兴国家一致降级

本季度的降级包括中欧地区化工行业，西欧地区纺织品和成衣合共九个行业。

钢铁业风险自2015更新评估后再度下调，拉丁美洲地区和中东地区信用风险调低为“极高风险”。由于近期基本钢铁价格下降，影响业务利润率，导致钢铁业成为世界上最高风险的行业。

在拉丁美洲，制药业已降级至“中等风险”，这是由于石油公司的投资强烈收缩(巴西国家石油公司：2015年至2019年期间-24.5%；哥伦比亚国家石油公司于 2016年-40%)，导致公共开支削减，继而拖低消费。相关制药板块是重灾区，有关药品补贴的公共政策可能修改将对该行业企业造成进一步打击。

跟拉丁美洲相反，北美的能源行业没有呈现地区“系统性”风险，但形势正在恶化。2015年页岩油生产录得自发展以来首次减产，以及行业利润正在急剧下跌。即使预测市场需求积极，但由油价低迷，北美能源业变得“极高风险”。

北美地区汽车业现为“中等风险”，虽然汽车销量增长仍维持正面（尽管不及2015年），越来越多利用“次级贷款”和 “超次级贷款”的消费者却令行业信贷风险不断上升。除了信贷萎缩，2015年12月美国联储局批准加息，令贷款成本增加（10辆新车中有9辆需信贷融资）。此外，平均贷款期限已延长至6年，这意味着车辆的剩余转售价值更低。

新兴亚洲地区电子市场开始呈现饱和迹象，特别是个人计算机和平板计算机销量正不断萎缩。逾期付款增加正促使两个相连行业观察调整：零售向下调为“中等风险”及信息科技降级为“极高风险”。

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