義大利企業支付貨款狀況惡化：反映經濟衰退嚴重

義大利「商業模式」陷入了惡性循環

作為歐元區工業化程度最高的經濟體之一，義大利GDP萎縮已經持續了整整七季。2012年其經濟活動水準下降了2.4%，預計在2013年將繼續下降1.7% (整個歐元區的下降幅度為0.6%)。受購買力下降和高失業率的影響，家庭消費持續下滑。從長遠來看，經濟增長容易受到極為脆弱的經濟活動及較低的創新活動率的影響。

儘管出口表現活躍，但一直未能抵消國內需求縮減這一事實。由於缺乏金融投資的資源，義大利企業正漸漸失去昔日重要的世界市場份額。他們被困于這樣一個惡性循環之中:在品質和價格方面喪失競爭力導致利潤縮減。同時，利潤縮減又阻礙了其提高競爭力以贏得利潤。

除了經濟衰退外其他諸多因素也導致企業拖欠帳款現象加劇。

科法斯集團已經注意到義大利企業付款情況存在顯著惡化跡象。相比其他歐洲國家企業而言，義大利企業拖欠率一直較高。自危機開始以來，這一差距正在不斷擴大。2007年，其拖欠率高出法國3倍，而如今已經擴大到7倍。

科法斯集團經濟師在最近的分析研究中揭示了造成這令人擔憂的經濟現狀的根源：

• 經濟環境不是造成義大利高拖欠率的唯一因素。即使義大利的經濟增速與其鄰國相同，該比率仍然較高。

• 儘管義大利企業的盈利能力和債務水準處於歐洲平均水準，他們仍然面臨著前所未見的利潤縮減，直接打撃其投資能力。在現今銀行融資縮緊的情況下，加上企業資產品質惡化，義大利企業對銀行信貸的依賴更令這些問題加速惡化。

• 在義大利經濟結構中，小企業佔據了主導地位，這也使得因現金流問題而導致企業破產的風險加劇 (95%的義大利企業雇員人數少於10人)，相較與其他歐洲國家，該比例要高很多。同時隨著不穩定因素的增加，這些小企業的生產力水準正在逐漸下降。
• 公共部門的付款拖欠是義大利的另一特點。公共部門逾期付款的傳統 (相較於法國的60天，葡萄牙的135天，希臘的159天，而義大利卻是漫長的170天) 嚴重影響了企業的經濟基礎。

科法斯首席經濟學家Yves Zlotowski 指出:「科法斯集團將義大利2013年經濟增長預測調至-1.7%。自經濟危機以來，我們所看到的企業拖欠行為惡化，不僅僅是由當前經濟困難造成的。它還存在結構性問題，包括在經濟結構中，極其不穩定的小企業佔據主導地位，以及公共部門極長的付款期限。義大利政府決定處理這些拖欠現象是個好消息。義大利本身具有相當大的優勢：多元化的專業調整以滿足充滿活力的新興經濟體的需求。但只有深刻的改革，才能使其充分利用這一巨大潛力。”