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2020-04-16
國家貿易風險及經濟研究

疫情過後,中國經濟能否獨善其身?

Can China shield its economy from the impact of COVID-19?

今年中國的經濟收縮將快於預期,預計將無法達成此前設定的5.6%的年均增速目標。近幾個月以來,貿易戰、結構性挑戰和人口結構等問題(65歲以上人口占總人口的15%),已經使中國經濟增長困難重重。在這樣的背景下,此次的疫情更是雪上加霜。

中國要全面建成小康社會,這就要求 2020 年經濟增長達到 5.6%。中國對這一目標的定義是:2020 年人均收入比2010年翻倍。儘管如今困難重重,中共政府仍冀望在2021年7月建黨百年之際實現上述目標。

儘管政府仍有信心在 2020 年實現上述目標,但從現實角度考慮,這或許要推遲到2021年7月,因為疫情橫掃歐洲和北美主要市場(占中國出口總額的三成),勢必拖累第二和第三季度的經濟活動。

政府正採取積極措施遏制疫情的衝擊,但是企業破產增加和結構脆弱性的加劇在所難免

中國當局已經採取行動來補償此次疫情對經濟的影響。舉例來說,中國人民銀行目前一直保持著“謹慎”的貨幣政策方針,採取定向調控措施,例如下調利率。儘管這些措施增加了靈活性,但想要穩住經濟,中國將不得不訴諸激進的貨幣政策和寬鬆的財政政策。

與2009年不同,如今中國的迴旋餘地更小,舉例來說,外匯儲備不足以應付資本外流,這將會為人民幣帶來貶值壓力。

財政方面,追加基礎建設投資將增加地方政府的負債,使本已捉襟見肘的銀行業和負債累累的企業雪上加霜更加困難。未來將有很大可能會發生更多的債券違約、企業破產和銀行業重組。
 

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