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2016-04-21
國家貿易風險及經濟研究

季度行業風險評估最新資訊 - 新興市場行業風險持續受壓

季度行业风险评估最新信息 - 新兴市场行业风险持续受压
  • 季度行業風險評估擴展至全球六個地區
  • 依賴投資的行業較與消費掛鉤行業高風險
  • 鋼鐵業於四個地區下調至極高風險
  • 歐洲地區行業普遍上調,新興亞洲及拉丁美洲地區則面對下調風險

     

 

 

企業投資仍然脆弱

全球經濟增長放緩(科法斯預計2016年為2.7%),根據科法斯分析,各行業狀況正受動盪的金融市場和持續低油價所影響。依賴商業投資的行業面對更高風險,尤其於新興亞洲,拉丁美洲和北美洲地區。於發達和新興經濟體,依賴家庭消費行業受影響最小。全球貿易增長放緩(至2016年2月1止的年度增長為1.8%)是經濟疲弱的另一個來源,自2015年8月起貿易步伐大幅放緩(3%),運輸業尤其是海運影響最甚(佔全球貿易的80%)。

 

歐洲風險持續改善

面對更具挑戰性的全球經濟,雖然科法斯分析的六個地區的貿易風險皆無一倖免,歐洲卻受惠於正面的國內增長動力。儘管由於中國經濟放緩和俄羅斯經濟活動收縮,引致化工行業被降級為“中等風險”,中歐地區仍比其他地區低風險。

受惠於消費加速,西歐地區表現向好,這是歐洲經濟增長的主要動力。科法斯本季度的上調評級都位於這地區。

  • 由於新車銷售增長了10.1%(以2016年2月為年結)和對更新舊車庫存的樂觀展望,汽車行業具備良好前景,並已上調為“中等風險”
  • 製藥行業上調為“中度風險”,主要由於歐洲人口老化持續,財政緊縮政策結束及科法斯付款經驗記錄良好,行業增長趨勢向好。

西歐地區紡織品成衣降級至“高風險”, 主要由法國在2015年的破產上升(+1.3%)所引致。

 

 

發達國家和新興國家一致降級

本季度的降級包括中歐地區化工行業,西歐地區紡織品和成衣合共九個行業。

鋼鐵業風險自2015更新評估後再度下調,拉丁美洲地區中東地區信用風險調低為“極高風險”。由於近期基本鋼鐵價格下降,影響業務利潤率,導致鋼鐵業成為世界上最高風險的行業。

拉丁美洲製藥業已降級至“中等風險”,這是由於石油公司的投資強烈收縮(巴西國家石油公司:2015年至2019年期間-24.5%;哥倫比亞國家石油公司於 2016年-40%),導致公共開支削減,繼而拖低消費。 相關製藥板塊是為重災區,有關藥品補貼的公共政策可能修改將對業界企業造成進一步打擊。

跟拉丁美洲相反,北美能源行業沒有呈現地區“系統性”風險,但形勢正在惡化。 2015年頁岩油生產錄得自發展以來首次減產,以及行業利潤正在急劇下跌。即使預測市場需求積極,但由油價低迷,北美能源業變得“極高風險”

北美地區汽車業現為“中等風險” ,雖然汽車銷量增長仍維持正面(儘管不及2015年),越來越多利用“次級貸款”和 ”超次級貸款”的消費者卻令行業信貸風險不斷上升。除了信貸萎縮,2015年12月美國聯儲局批准加息,令貸款成本增加(10輛新車中有9輛需信貸融資)。此外,平均貸款期限已延長至6年,這意味著車輛的剩餘轉售價值更低。

新興亞洲地區電子市場開始呈現飽和跡象,特別是個人電腦和平板電腦銷量正不斷萎縮。逾期付款增加正促使兩個相連行業觀察調整: 零售向下調為“中等風險”及資訊科技降級為“極高風險”

 

 

下載本刊物 "Barometer of sector risks - April 2016"

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下載本刊物 "Infographics - Sector risk assessments • 1st half 2016"

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