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2016.07.19
国家贸易风险及经济研究

科法斯对全球6个地区的行业风险评估进行调整

科法斯对全球6个地区的行业风险评估进行调整

新兴市场行业风险持续攀升

  • 地域差异仍然较大: 6个调降评级中有5个都处于新兴市场
  • 在欧洲, 活跃的家庭消费助推多个行业增长
  • 英国各行业的健康状况在不断恶化, 并深受退欧决定影响

 

 

 

欧洲经济逐步复苏,政治问题也随之显现(英国退欧)

在西欧,家庭消费的上涨说明家庭和企业已对其经济发展重拾信心。这一积极现象促使ICT1和汽车行业评级被重新上调为低风险(在西欧、中欧及东欧)。机动车登记量的增长令汽车制造商和冶金企业受益。尽管冶金行业仍被标记为高风险,但其评级已有所上调(汽车制造业在该行业的使用量占比12%,建筑业占比50%)。建筑业在今年年初出现适度改善,加之区域内建筑量的增加(3月份年同比平均增长:西班牙35%,德国12.5%,法国7.6%),建筑行业评级已重新被上调为中等风险。
尽管家庭消费呈增长趋势,但纺织行业迫于业内激烈的竞争,发展并不乐观。该行业中的中端企业受压于一些欧洲大集团的竞争。虽然欧洲发展势头向好,但退欧之后,英国有三大行业风险仍需时刻监控。由于英镑贬值导致进口价格提高,建筑业(在GDP中占比6.1%)的发展短期内将受到制约。制药和汽车行业可能会受到贸易壁垒带来的负面影响,因为这些行业的商品出口量较大(分别在全国出口量中占比7.8%和11.3%)。

 

新兴市场和发达市场之间的转变

拉丁美洲仍是全球风险最高的地区,其能源、钢铁和建筑行业都被划分在最高风险板块(极高风险)。好消息是,正如其他拉丁美洲国家一样,巴西的纸浆业正享受着货币贬值所带来的相对优势(2015年雷亚尔兑美元下跌47%)。2016年的前五个月,巴西出口激增10%,纸张及木材行业风险降低(评级被上调为中等风险)。
在科法斯分析的12个行业中,医疗行业在全球范围都保持着最低风险水平。虽然国际环境极具挑战,得益于新兴经济体日益增长的医疗需求和发达经济体医疗报销的商业模式,医疗行业发展稳健,亦吸引许多公司大力投资。鉴于北美地区的高收益率,科法斯将制药行业的评级重新上调为极低风险。然而, 美国经济在2016年却略显疲弱(1.8%)且零售业销量减少,消费表现平平。北美地区的纺织行业,由于遭受经济增长缓慢的影响,其评级已被调降为高风险。

 

依赖石油的地区拖累了全球整体趋势

虽然全球经济有所回暖,但某些地区的部分行业形势依然严峻。
高度依赖石油出口的中东地区,已开始实施财政紧缩政策,导致其他行业受到波及。紧缩措施会制约以家庭消费为主要驱动的经济活动。这些状况由油价下跌及相应减少的燃油补助所导致。汽车、食品、零售、纺织与成衣行业的评级均相继被调降为高风险。

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削减公共支出的财政政策也对新兴亚洲国家产生一定影响。特别是在建筑行业,因客户逾期付款情况恶化,许多公司的欠款水平已创历史新高。故该行业的评级被调降为极高风险。相反,得益于农产品价格的微幅上涨,农业食品行业状况得到极大改善。

 

1信息和通讯技术

 

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BAROMETER OF SECTOR RISKS - JULY 2016

 

  • Sector barometer
  • Sector risk assessment
  • Sectoral files 

 

 

 

 

 

 

 

 

INFOGRAphICS : SECTOR RISK ASSESSMENT

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

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