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2016.12.02
国家贸易风险及经济研究

科法斯调整全球6个地区的行业风险评估

科法斯调整全球6个地区的行业风险评估

科法斯调整全球6个地区的行业风险评估

  • 全球行业风险趋势发展各异
  • 北美有4个行业遭遇降级,分别为:零售、纺织与成衣、运输、纸张与木制品
  • 西欧有1个行业遭降级:农产品
  • 中欧有2个行业遭降级,分别为:建筑和ICT *;有1个行业升级:运输
  • 中东有1个行业降级:ICT

 

 

2016:近1/3的行业遭遇降级

2016年底,全球行业的趋势仍错综复杂,有些地区至今仍可在风险增长的大局之下相对独善其身。纵观全年,我们对全球6个地区的12个行业进行了评级,其中近半数评级都出现变更。其中:23个降级,升级的仅为10个。

鉴于全球经济增长依旧处于颓势(估计为2.6%),2017年这一趋势很可能延续。大宗商品价格依旧在低位盘桓,对许多行业的盈利能力带来压力。而唐纳德・特朗普在美国总统大选中获胜,以及以英国脱欧为首的一连串欧洲政治事件的发生都使得全球政局前景未明,可能导致发达国家企业推迟做出投资决策。 

第四季度,北美成为行业水平上最为脆弱的地区

这一季度,北美地区受风险增长影响最大,削弱最多。企业破产数在经历了2014年和2015年连续净减少(分别为-16%和-12%)后,这一数据预计会在2016年企稳,并在2017年小幅攀升1%。增长减缓将令依赖家庭消费的行业受到最沉重打击。到2016年7月底,零售增长率在过去1年间下降了1个百分点。而主要借款利率在12月份预计会有上调,这是自2008年金融危机以来第二次升息,其将推高贷款成本,并影响较穷困家庭的购买习惯。

  • 因此,科法斯决定调降零售行业和纺织与成衣行业的评级至“高风险”。
  • 尽管北美运输业获益于较低的油价以及大约10年前开始的结构重组带来的收效,但其前景,尤其是航空业前景依旧黯淡,消费的低迷是最大原因。该行业目前评级为“中等风险”。
  • 纸张及木制品则受制于美国建筑市场的停滞局面:2016年1-9月间,施工许可的增速从+12.5%骤降至+2.3%。该行业目前为“高风险”。

欧洲信用风险加大

尽管企业破产数略有下降,但欧洲的信用风险正不断增长。 

在西欧,农产品业被调低一个评级,至“高风险”。欧洲粮食生产者,尤其是法国和德国的生产者,遭受了价格和产量的双重不利冲击:在全球价格走低的背景下,又遭遇空前的减产。

中欧方面,有2个行业降级(建筑和ICT),1个行业升级(运输)。 

  • 建筑业评级调降为“高风险”,其状况由于波兰对基础设施项目的冻结而不断恶化,该国可能成为首个因未能遵守欧盟对财政赤字相关规定而受罚的国家。
  • ICT行业降为“中等风险”,其与全球其他地区一样受制于消费的疲软,尤其是智能手机全球销售的放缓。价格的下行压力令信贷风险提升,并对公司利润率积压。
  • 运输业是唯一一个等级调升的行业(至“中等风险”),其从地区消费趋势的变化以及欧元区较令人满意的增长前景中受益。只有在波兰,运输业因受英国的影响较大而遭遇困境。 

中东有1个行业进一步降级:ICT行业虽表现强劲,但也蕴藏风险

 

在中东,有3/4的行业均被视为“高风险”或“极高风险”。最新被调降至“极高”风险的行业为ICT,其利润受到消费市场低迷的影响,而石油收入下降则是导致消费市场低迷的主因。此外,由于取消对伊朗制裁,会减少对该国的再出口。最后一点,不受控黑市的存在仍继续蚕食合法市场的利润。

 

 

 

 

BAROMETER OF SECTOR RISKS - 4TH QUARTER 2016

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    Sector barometer
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INFOGRAPHICS : SECTOR RISK ASSESSMENT - 4TH QUARTER 2016

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

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