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2019.03.18
国家贸易风险及经济研究

2019中国企业付款调查:随着经济增长趋缓,企业还款逾期趋长

2019中国企业付款调查:随着经济增长趋缓,企业还款逾期趋长

2018年对中国经济是充满挑战的一年。经济增速降至6.6%,且预期会在2019年进一步减速(科法斯预测为6.2%)。因此,在1500家受访中国企业中,有59%认为经济在2019年难有起色– 这是自2003年开展调查以来的最悲观预期。逾期付款方面的情况也在恶化。62%的中国企业在2018年遭遇过逾期付款,有40%的受访企业表示所面临的逾期付款情况有上升趋势,相比2017年29%的占比明显有所升高。

 

59%的受访中国企业认为:2019年经济难有起色,这是自2003年开展调查最悲观预期

2018年,中国经济面临困境。经济增长放缓给中国企业带来不利影响。例如,企业债券违约金额翻了四倍,达到160亿美元,而通过中国最高法院裁决的企业破产案件数飙升至6646起。

 

由于中国政府在2018年上半年实施去杠杆操作,去杠杆导致资金流动性紧缩的困境,不难理解企业面临的压力。与此同时,中美贸易紧张局势升级,打击了消费者信心,导致国内消费疲软。面临这些不利条件,大多数受访者认为,2019年的经济增长难有起色(59%,一年前为33%)。这是科法斯自2003年开始进行中国企业付款调查以来首次发生的情况。

 

中国企业已经被迫采用更长的信用期限来维持业务水平。平均信用期限从2017年的76天增至2018年的86天,延续了自2015年以来的上升趋势,汽车和运输行业的信用期限最长,其次是建筑和能源行业。

 

 企业付款能力恶化:建筑,汽车和ICT面临的风险最大

逾期付款状况也在2018年有所恶化:2018年,62%的企业遭遇过买家逾期付款的情况,40%称其逾期付款金额在2018年有所增长,这比2017年的29%要增加不少。更令人担忧的是,遭遇超长期逾期付款(超过180天)金额在年营业额中的占比超过2%的受访企业比例从2017年的47%增至2018年的55%。根据科法斯的经验,80%的超长期逾期付款将无法追回。当此类超长期逾期付款金额在企业的年总营业额中的占比超过2%,便会对企业现金流构成风险。

 

此外,在这一风险谱系的高风险一端,超长期逾期付款金额超过年营业额10%的受访者中,所占行业比例最大的为建筑业(28%),其次为汽车(27%)和ICT(25%)。制药业此比例最低(7%),甚至低于农副产业(12%)。雪上加霜的是,近60%的受访企业接受使用银行承兑汇票及/或商业承兑汇票来代替现金支付。这其实蕴含着现金流风险,而随着经济增长在2019年继续趋缓,预示中国企业面临更严峻的营运风险。

 

科法斯亚太区经济学家卡洛斯·卡萨诺瓦(Carlos Casanova)认为:“经过一段时间的高速增长,中国经济终于遇到了不可避免的结构性困境。我们对1500家中国企业的调查结果证实,由于资金流动性紧缩和竞争加剧,降低了利润率,导致支付能力恶化。随着经济增长进一步放缓,对于大部分企业面临现金流和偿债压力的行业而言,风险将日益加剧。”

 

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